DeFi期权机枪池：改变游戏规则的创新

2021年下半年，DeFi期权机枪池（DOV）成为了加密货币领域的一大现象，吸引了从散户到大型机构投资者的广泛关注。自诞生以来，DOV呈现出惊人的增长势头，在DeFi期权总锁仓价值中占据主导地位，每月交易名义金额达数十亿美元。

DOV的核心优势

DOV的最大优势在于其操作简便性。投资者只需将资产质押到机枪池中，即可自动执行期权策略。这种便捷性使得普通投资者也能轻松参与复杂的期权交易，而不再局限于传统的场外交易或专业期权交易所。

目前，DOV主要采用普通备兑看涨期权和现金备兑看跌期权策略，提供了DeFi领域最具吸引力的基础收益率，平均在15-50%之间。除此之外，用户还可获得额外的代币奖励，进一步提升总体收益。

在某些情况下，机枪池中的抵押品还能获得质押或治理收益，这意味着同一机枪池可同时产生三重收益：期权权利金、代币奖励和质押收益。这种独特的组合创造了DeFi领域前所未有的高收益可持续性模式。

与此同时，做市商也积极参与，竞相从机枪池购买期权，提前支付权利金，进一步推高了基础收益率。

DOV如何改变游戏规则

1. 为DeFi带来高质量有机收益

传统DeFi收益主要依赖代币奖励，这种模式存在潜在风险，一旦代币价格下跌，整个生态系统可能面临崩溃。相比之下，DOV的基础收益完全独立于代币奖励，而是通过将标的资产的高波动性变现来实现。这不仅提高了DeFi的整体收益率，还解决了流动性池规模扩大导致的收益递减问题。

DOV还使得普通投资者能够利用加密货币的高隐含波动率，获得此前只有机构投资者才能享受的超额收益。

2. 实现DeFi非线性工具的可扩展交易

DOV采用创新的混合DeFi模型，在链上进行投资、抵押品管理、价格发现和结算，而在链下进行非线性风险管理。这种模式有效解决了期权等非线性工具在DeFi中面临的清算困境，使得大规模期权交易成为可能。

3. 为代币期权市场提供基础流动性

DOV正在成为代币期权的主要交易场所和流动性来源，为众多代币（如ALGO、LUNA、AAVE、AVAX等）创造了活跃的期权市场。这种流动性有望从DeFi扩展到CeFi，标志着DeFi首次在流动性创新方面引领CeFi。

DOV的未来发展潜力

1. 策略升级：从简单的看涨看跌期权到更复杂的期权结构，甚至引入奇异期权和其他非线性产品。

2. 二级市场：期权合约可被代币化，在二级市场进行活跃交易，potentially形成一个完整的去中心化期权交易所。

3. 民主化资产管理：使普通投资者也能享受到机构级的交易策略和超额收益。

4. 颠覆传统收费模式：摒弃传统对冲基金的2/20收费模式，通过代币奖励机制实现更公平的利益分配。

主要DOV协议概览

• Ribbon.Finance：DOV先驱，以太坊生态系统的领导者。
• Thetanuts.Finance：专注多链互操作性，覆盖多个主流公链。
• StakeDAO：提供多元化的被动策略选择。
• 其他新兴平台：包括Solana生态的Friktion.Finance和Katana Finance，Polygon上的Opium.Finance和SIREN Markets，以及Avalanche链上的Arrow Markets等。

随着DOV的不断发展和创新，它有望彻底改变金融产品的结构和交易方式，为DeFi和整个加密货币行业带来新的机遇和挑战。