以太坊:从一家独大到劲敌环伺

自2024年比特币创下新高而以太坊表现落后以来,市场对以太坊的质疑声日益高涨。到2025年4月,以太坊价格跌破1500美元,市场情绪已从质疑转向绝望和放弃。许多早期投资者开始抛售以太坊,曾经的支持者也开始动摇。

本文将从五个方面回顾以太坊的兴衰,并展望其可能的未来。

一、以太坊辉煌的岁月(2017-2022)

2014年7月,以太坊启动ICO。但直到2016年,其价格一直低于10美元,尽管被称为区块链2.0,但实际应用有限。

2017年,ICO热潮爆发,以太坊开始大放异彩。人们纷纷购买ETH参与ICO。2018年1月13日,以太坊从2017年初的10美元涨至1430美元,创下历史新高。

据统计,2017-2018年初,超过2500个代币在以太坊上发行。这一阶段,以太坊最大价值在于发币,ETH不仅是主要的gas代币,更是参与ICO的唯一筹码。

虽然也出现了一些竞争公链,但以太坊在ICO和智能合约市场仍然独占鳌头。以太坊享受了创新者的巨大红利。

2018-2019年,众多新公链涌现。但以太坊仍然主导着智能合约市场。智能合约由以太坊首创,Vitalik在全球加密领域的影响力仅次于中本聪。以太坊生态聚集了最多的开发者和创新者,这在2020年DEFI之夏得到了充分体现。

2020年夏天,一批早期DEFI项目在以太坊生态爆发。Compound的流动性挖矿点燃市场,Uniswap开创链上DEX时代,Yearn.Finance推出收益聚合器,MakerDAO发行去中心化稳定币DAI,Curve为稳定币提供流动性。

DEFI之夏让市场对以太坊充满期待。以太坊不仅可以发币,还能构建有价值的去中心化应用,未来的去中心化世界似乎将在以太坊上构建。

2021-2022年,以太坊生态又涌现GameFi、SocialFi、NFT等热潮。2021年11月10日,以太坊达到历史新高4878美元,繁荣达到顶峰。

然而,随着链上活动日益增多,以太坊变得越来越昂贵和拥堵。性能扩展成为最大障碍。

二、以太坊的扩展之路(POS-Layer2)

以太坊的扩展方案主要有两个方向:转向POS和发展Layer2。

转向POS是Vitalik最初设想的方向,认为可以节省资源并提升性能。Layer2也是Vitalik一直推动的扩展方向,从早期的状态通道、子网到后来的Rollup方案。

2022年9月15日,以太坊正式转向POS。矿工离去,以太坊只能依靠开发者和Layer2。

然而,Layer2是否真的是救星?2022-2024年,众多Layer2陆续上线,但并未给以太坊带来增益,反而不断分流。Layer2们各自为政,争夺TVL,鲜有真正创新。

最终,以太坊沦为名存实亡的"周天子",Layer2成为各自为政的"诸侯国"。一些原生应用甚至开始自建Layer2,用自己的代币取代ETH作为gas。

Layer2的扩展之路被证伪。放弃POW也成为自断臂膀之举。失去矿工后,ETH失去了基本的制造成本和价格支撑机制。

如果以太坊没有转POS,继续在POW基础上发展Layer2,即便Layer2效果不佳,但由于矿工的存在,ETH的价格支撑机制依然有效,今天的情况可能会好得多。

三、以太坊的创新者窘境

在2022年之前,加密领域的创新都源自以太坊,其他链只是跟随模仿。然而,创新者往往会陷入窘境。

以太坊在2020年后专注于性能扩展,核心开发者押注在POS和Layer2上。这看似是正确选择,却也是创新者难以避免的窘境。

既然用户需要更快更便宜的区块链,为什么不能是BSC、Tron或Solana呢?

TRON抢占了稳定币市场。BSC和BASE围绕交易所生态形成闭环。Solana则通过Meme等方式不断创造财富神话。

以太坊正在被竞争者超越。作为开源公链,以太坊的创新很容易被模仿。当以太坊专注底层研发时,灵活的竞争者可以快速弯道超车。

这并非以太坊的错,而是创新者必然面临的窘境。同时,这也反映出加密行业整体的发展不成熟。

四、以太坊的疲软反映行业发展不良

除比特币外,以太坊是加密领域最大的创新。但为何突然式微?

除了被竞争者超越外,更深层的原因是加密行业尚未找到真正健康的发展模式。除了资产发行和炒作,还有什么更多的应用价值?

目前除了BTC,只有Meme还有财富效应,许多VC支持的项目无人问津。因为大家都知道这些项目只是讲故事,并无真正价值。

在加密行业发展出真正有价值的应用之前,很可能会继续循环当前模式。如果有朝一日连Meme也失去财富效应,那可能就只剩下无尽的熊市了。

与其感慨以太坊的衰落,不如担心加密行业的未来何在。

五、未来以太坊难再一家独大

以太坊在技术和模式层面已失去竞争壁垒,其他链基本都能复制。

以太坊目前唯一的优势是主网沉淀的资金和成熟的DEFI生态。这些DEFI协议形成了一个有机组合的生态系统,是链上资产流动性的重要一环。

因此,RWA可能是以太坊的机会。但RWA道阻且长,以太坊能否继续创造新的链上玩法仍是关键。

无论如何,以太坊已失去垄断地位。竞争对手各自形成了壁垒。以太坊的性能问题仍未解决,高性能应用可能会选择其他公链。

如果以太坊失去DEFI优势,无法改善性能,缺乏创新,开发者逐渐流失,那么在群狼环伺下,其未来堪忧。

作为曾经的以太坊支持者,我仍期待它能保持创新,推出更具价值的应用和发展模式。持续创新是以太坊唯一的护城河。

总结

回顾以太坊八年历程,它代表了区块链的第二次创新。从ICO到DEFI,以太坊将智能合约应用推向高峰。

但2022年后,以太坊专注底层研发,缺乏应用创新,被竞争对手超越。这反映了加密市场的整体困境。

以太坊的未来取决于加密应用市场的发展。即使不再独霸智能合约市场,以太坊生态的技术和模式创新仍值得期待。