畅想RWA+游戏新叙事：会成为本轮牛市的发动机吗？

一、牛市来了吗？

如果站在两年后的2025年11月，回望两年来波澜壮阔的加密货币市场，也许会惊奇的发现，2023年10月23日也许是本轮牛市启动的一个典型标志：24小时内，BTC直接从30000U拉到了34000U。身边很多在20000U左右已经重仓的瓜友们欢欣鼓舞：你看你看，我就说加密牛市一定会来吧！还有一些踏空并纠结的瓜友们也依然振振有词：目前的链上数据没有新钱入场，同时稳定币总量还是低谷，这是比特币ETF消息放大后的假牛，会有一波回调的！

"牛已来"的正方观点很清晰，未来的三大利好足够支撑牛市了：

1. 比特币ETF加速传统金融机构资金进场；

2. 比特币2024年5月减半，挖矿成本上升到28000以上；

3. 美国不加息甚至降息；

不管是真牛假牛，我一直琢磨的是：能支撑一轮至少12个月的真牛，必须出现整个行业向前进化的新叙事啊，以上支撑牛市的三个利好，第一个和第三个都是外部力量，第二个是BTC白皮书出现时地球人都知道的四年减半规则，那能支撑本轮牛市的行业新叙事到底有哪些呢？自己不好好发育，只靠外部信息和政策奶奶奶，大概率只能是昙花一现。

我们看看上一轮牛市发展轨迹：起始于2020年7月的Defi之夏，比特币从10000U左右开始起飞，Defi是行业的一大创新，用了智能合约模拟了现实世界金融体系的部分功能，可以抵押生息，可以去中心化交易，可以做衍生品等等；然后某些大V开始喊单；再然后NFT和Gamefi1.0的应用产品出现，让很多小白用户入圈时不需要去学习有知识门槛的DEFI，就也能玩起来，重点是也能暴富；最后就是元宇宙概念的普及，facebook改名成Meta。牛市在2021年11月达到了顶峰，比特币价格到了69000U。

二、本轮牛市的新叙事

看到了吗？至少Defi，NFT，Gamefi1.0和元宇宙这四样创新是上一波牛市里加密行业自身的进化点。那本轮牛市的新进化点，也就是我们经常说的新叙事会有哪些呢？我们总结下：

1. SocialFi去中心化社交，案例就是最近异军突起的Friend.Tech；

2. 链游2.0，就是web2.5的链游：资产上链而游戏中心化，主打的就是可玩性强的游戏，然后在链上资产上做文章；

3. RWA（Real World Asset），巨大的赛道，可以链接WEB2的巨量老钱和加密行业，这两天被HK加密圈反复提及的Depin也是RWA赛道之一；

4. 比特币生态的兴起，毕竟不管在WEB2和WEB3，BTC已经被看好会成为类黄金一样的价值沉淀物，为什么不能在它上面搞点事情呢？黄金在金融行业里都能玩出各种衍生品的花活呢。

我们今天重点来聊聊第三点RWA，因为我一直感觉RWA是上一波牛市发动机Defi的延伸叙事。大家想想看，DEFI就是用代码生成了一堆虚拟币，然后用智能合约玩起来，并模拟了现实的金融体系。 这就像小孩子们玩过家家一样，有爸爸有妈妈，有锅碗瓢盆，有柴米油盐，BUT，这对于现实世界有什么影响吗？没有！目前的虚拟币中除了BTC在WEB2世界有一定的共识外，其他币在外界人看来皆为空气，那基于空气上面的一堆复杂至极的神操作还有什么意思呢？

这么说Defi就没有意义了吗？非也！只能说上一波牛市开始的DEFI只是这个新叙事的上半场，它奠定了参与的场地，规则和方向，就好像你要搞一个满汉全席，DEFI帮你把厨房，炊具和厨师都准备好了，现在就等着食料来了就可以正式煎炒烹炸了。因此我理解RWA就是DEFI的下半场，就好像《大话西游》的两部《月光宝盒》和《大圣娶亲》，二者要联系起来看才绝美。

三、如何玩转RWA

什么是RWA？全称为Real World Asset，完整翻译是"现实世界资产代币化"。对应现实世界的资产，RWA也可以根据底层资产的类型分为有形资产和无形资产。有形资产主要包括不动产、大宗商品、艺术品等；无形资产包括债券、股票、碳信用积分等。由于RWA是基于真实世界资产来展开的，就必须需要一个通过法律支持进行资产确权，价值认定的链下操作过程，然后通过DeFi协议进行代币化并在链上市场流通，同时通过预言机监控链下资产的价值变化。

RWA其实已经有一些实际运用的案例了，我们平时经常用到的稳定币就是RWA，在比如实物资产的"中本聪岛"，金融资产中今年最火的RWA美债等，这些都是由实物资产做支持的链上代币发行的案例。其实比特币ETF的思路是一个反向的金融RWA，是WEB2的资金要通过一个合规ETF的金融产品来参与比特币的投资；而RWA美债是WEB3的资金在不需要出金的情况下参与美债的投资，获得一年5%左右的收益。

2018年轰轰烈烈的火过一波的STO热潮，是RWA在早期的尝试，在那期间出现了一批想把传统资产做合规并上链的尝试，也涌现出了一批以此为目标的Web3创业项目，例如tZERO，Polymath，Aspen等等，也做了一些案例的尝试，例如Aspen REIT，Resolute.Fund，Fundament Group等。但因为市场环境、经济周期和监管等各种的原因，STO市场并没有想象中发展的这么顺利。

目前的RWA的主流玩法比较简单，就是通过类似证券化一样的代币化（Tokenization），让加密圈的资金（比如各种稳定币）可以拥有现实世界中的实物资产或者金融资产的所有权或收益权。这是简单的一一对应关系，而且所有权上还受到了现实世界法律的限制。如果想让RWA的玩法多样起来，让更多的用户参与进来，还需要给RWA设计出体验更好的应用场景，这点上我们认为会在本轮牛市中有出彩的表现，可以定义成RWA的基础应用设施。

设想下，如果在一个类似《大富翁》或者《模拟人生》的游戏场景中，你进入一个证券交易所，链接自己的钱包，真的可以用钱包里的游戏token或者U去购买特斯拉的股票，然后享受到马斯克给到你的福利，或者我们通过游戏化场景，去某个城市虚拟旅游的时候，可以顺便购买到城市地标建筑的REITs份额，成为实物资产的投资人之一，这不爽歪歪吗？当然我们这里只考虑用户产品体验的感受，至于法律法规和如何接入现实的证券部门，这就需要长袖善舞的项目方了。

其实以上描述的RWA基础应用设置从广义上来讲，算是元宇宙的一部分，但是它在安全性和对WEB2的衔接性上更加硬核，因此需要单独拎出来独立成一个新叙事。目前看来，游戏场景化的RWA应该能吸引到更多的用户加入，不但对于WEB3的玩家来说可以让钱包内的代币和现实世界有了链接，还可以让WEB2的玩家体会到WEB3产品的独特之处：不需要完成现实世界里那么多的文件签署，钱包链接即可；持有的份额在链上时刻体现，同时可以随时交易。

那么问题来了，如何才能让Web2玩家更顺畅的进入Web3，并能够认可RWA+游戏的新玩法？我们可以设身处地的思考一下，当一个处于现实世界的Web2用户，想要进入到RWA+Web3甚至是元宇宙雏形的虚拟世界，他们会面临怎样的困难，并且内心会有怎样的诉求？

首先，他们会对扑面而来的之前完全没有接触过的Web3信息弄得晕头转向，公链、钱包、DeFi等等一些基础知识，看似简单明了，但是深不见底，而且学起来千头万绪，不知如何入手。然后他们会被Web3各类创新项目和模式所吸引，看到一个个暴富神话，总是蠢蠢欲动想要下场冲，但是又怕变成韭菜被割的裤衩连都不剩，于是到处找人请教，希望能学习到Web3投资真经，或找到靠谱的投资建议。再之，他们希望能在Web3的虚拟世界中，找到真正愉悦的游戏体验，更希望虚拟世界的高贵身份能延伸至现实世界中，让自己能参与一些具有仪式感的高端活动，做到线上与线下的充分融合。

上面的想象似乎过于美好，但确实是大多数从Web2进入Web3的玩家心中最质朴，最底层的愿望。那现在市场上有没有这样的产品或游戏，能够满足或者部分满足以上的需求呢？我们专门从市场搜罗了一番，找到了以下几个案例，供大家参考。

四、RWA+游戏的案例

1. DeFi Kingdom

想学习Web3知识，又觉得看文章，研读白皮书，做Desktop Research太枯燥，那有没有这样一个产品，可以在玩游戏的同时，把Web3知识也学了？还真有这样的项目，DeFi Kingdom就是其中一个。

DeFi Kingdom是上一波牛市的产品，是基于Harmony公链的Play2Earn的游戏。但它不仅仅是一款游戏，更是一个Dex，一个NFT交易市场。整个游戏地图，可以说就是把Dex和NFT的功能视觉化和游戏化了。比如在Gardens里面，可以通过Druid提供LP并获得Jewel代币奖励。在Marketplace中，用户可以购买游戏主代币Jewel，并在Jeweler银行中质押，获得xJewel代币，并享受项目里的一系列权益和治理特权，参与投票。也可以通过Trader让玩家在这里完成Jewel代币、Harmony代币和稳定币及其他各种主流币之间的兑换。

游戏的另一块内容是基于英雄NFT的玩法，包括英雄盲盒、做任务拿奖励、PVP对战等等。用户可以在Tavern酒馆中购买或租赁英雄，并通过繁殖