DeFi投资大师Arthur的成功之路

Arthur是DeFi领域最著名的投资者之一,短短3年时间就实现了100倍的投资回报。他现已转型专注二级市场投资,依然表现卓越。

Arthur于2017年20岁时进入加密货币领域。他在南洋理工大学主修经济学,辅修创业学,并积极参与课外活动,担任投资俱乐部副主席,被亚洲新闻频道报道为年轻投资者之一。

毕业后,Arthur加入英国石油公司担任交易员,负责航运、分析和交易等工作。随着对区块链的兴趣日益增长,他辞去了石油交易公司的工作。这段大宗商品交易经验帮助他在加密货币投资中建立了严格的标准,使得其在FTX崩塌事件中将损失降到最低。

Arthur逐渐成为一名基于基本面的投资者,专注于加密货币在投机之外的潜在用途。这使他在2019年初深入研究DeFi,并从DeFi Summer带来的机遇中获益。

如今Arthur是某投资机构的创始人,该机构主要专注于二级市场投资。同时他也是一位拥有十几万粉丝的意见领袖。

Arthur表示:"在成长为投资者的过程中,我逐步形成了自己的投资理念。每个投资者都有独特的投资哲学,就像巴菲特代表了长期价值投资理念。一旦投资理念形成,就会寻找适合自己的投资策略。这些策略会根据市场变化调整,但核心理念通常不会轻易改变。"

通过这些经历,Arthur意识到成功投资不仅需要敏锐洞察力,还需要不断学习和适应市场的能力。

Arthur的成长历程

在成长为投资者的过程中,Arthur发现每个人在摸索投资理念时都有相似之处。

大多数人最先接触股票投资,从基本面角度出发。但过去10-15年,美国股市的重要性一直在上升,成为全球唯一一个长期大涨的市场。而欧洲和亚洲等其他市场都没有类似的大涨行情。因此并非所有市场都会长期上涨,关键要看整体市场基本面。

其次,价值投资的受欢迎程度在下降。狭义的价值投资(即PE较高的股票)在近10-15年表现较差。表现较好的是投资有增长性的股票,如科技股。Arthur也倾向于投资这类有增长性的项目。

要获得超越市场的回报,关键是要比市场更早发现那些能超越市场增长率的项目。这是获得超额收益的关键所在。

Arthur认为加密货币非常适合这种全球性投资策略,因为它是一种全球化资产。如果一个加密项目找到合适的市场定位,就可以在全球范围内快速增长。

这也是美国和中国公司能够成功的一个原因,它们可以在大市场内快速扩张。而在东南亚等地区由于市场复杂性,扩张就比较困难。

Arthur就是这样逐步形成了自己的投资理念。

某投资机构的投资策略揭秘

Arthur透露:"我们的资金规模大约在八位数到九位数之间。"

他们采用典型的基本面导向选币投资策略,主要选择中小型加密货币。比特币、以太坊等大型加密货币不是他们主要投资方向,因为他们的投资目标是跑赢这些主流币。

该机构2020年成立时主要聚焦DeFi,之后只要认为某个赛道有潜在增长能力就会投资。去年他们也投资了很多AI项目,游戏领域也一直在投。

有人问Arthur如何确保对所有领域都了解,他坦言:"这只能靠花时间。这其实是一个门槛,只要愿意投入时间,大家都可以在较短时间内达到可以投资的水平,当然不可能像技术人员那样深入了解。但作为一个好的投资者,你不需要有那么深的认知才能投资,只需要有一个基本了解就可以开始投资了。"

给新人的建议

谈到如何快速了解一个新赛道,Arthur给出了三个步骤:

第一步是判断这个赛道与加密货币的结合度。有时人们会勉强地将某些应用套用到区块链上,但实际上二者的结合性可能很低。

第二步是评估快速增长的可能性。由于行业普遍比较浮躁,如果某个赛道需要很长时间才能发展起来,大家可能没有那么多耐心。

最后一步是数据支撑。你需要准备一些数据来支持你看好这个赛道的观点,并给自己一定时间来做判断。比如,你可以设定3-6个月的时间来观察是否有数据支持你的看法。如果6个月后数据还没有体现出来,就要重新审视自己的判断。

从别人的错误中吸取教训是智慧,从自己的错误中吸取教训是聪明。

某投资机构的投资教训

在上一期基金运作中,由于一些不可抗力因素,该机构在2020年至2023年间推出了新一期基金。

许多之前支持Arthur的有限合伙人对新基金表示了强烈支持并投入资金。这使得最近一期基金表现相当不错。

Arthur反思了自己的经历,认为对于从事商业的人来说,有很多有用的教训。他指出,投资行业机会很多,门槛也相对较低。然而,这个行业也有其难处,因为很多东西仍不成熟,容易引发猜测。

Arthur提到,在过去5-7年的行业历史中,成功的关键在于"存活下来"。只要不失败,就算是比较成功的投资者。

在投资过程中,除了市场风险外,还有两个主要风险需要注意:

一是托管风险。他认为,现在管理他人资金时,一定要有良好的托管运作。最近一些交易所被黑客攻击,损失了数亿资金,这在2024年是不可接受的。投资者不应该在托管上花太多精力,而应该使用行业内最顶尖的托管服务来解决这个问题。

二是对手方风险,包括交易所和投资项目本身。一些人对这些风险缺乏想象,因为大家通常对未来持乐观态度。然而,一旦出现问题,比如借款人不还钱,或者交易所倒闭,投资者就会面临很大损失。他提醒大家要做好风险评估,不要轻易相信项目方的承诺。

Arthur坦言他在托管和对手方风险方面都曾亏过钱。从2022年开始,他们发现市场上存在一个不平衡点:大量风险投资基金涌现,而市场并没有足够的流动性来承接这些资金。尤其是在美国,一些大型VC基金的规模远远超过市场所能承受的能力。

这反而为二级市场提供了机会,因为二级市场波动较大,而许多有限合伙人不愿意参与。

越来越多的优质项目在发行代币后无人问津,因为风投们往往只关注早期投资,而忽视后续的运营。因此,Arthur想填补这个市场空缺,为那些需要帮助的项目提供支持。风投的职能也变得更加多元化。

行业日益成熟,散户如何应对?

谈到本轮周期与上一轮相比的市场变化标志性事件,Arthur认为有很多"分水岭",比如某交易平台爆仓清算,以及某大型交易所与美国政府和解等,都是里程碑式的事件。

"当然我们这个行业还会存在一些比较激进的玩法,但我觉得这种做法会越来越难,虽然不是说完全行不通。"

"今年的表现就是,为什么比特币创历史新高,而很多朋友却觉得自己没赚到什么钱。因为我们在一级市场和小币种的仓位通常比比特币大。"

"最大的改变就是市场确实在向更加机构化的方向发展。"

"此外,行业最大的交易所都已与美国政府达成和解。所以它们以后在运营上可能会有更多限制。"

如何精准判断标的的入场和出场时间?

有朋友问:"经常看你们的LP报告,首先表现非常好,然后在这个过程中其实有很多标的是你们看到但别人可能没看到的。你们也有重仓的代币,其实市场流动性不是那么好,所以你是怎么来判断一些具体标的的入场和出场时间?"

Arthur说,这确实是最难准确把握的。

市场时机对于这个圈子来说非常重要。他认为没有一个完全正确的答案,而且需要根据市场情况做出相应调整,这是他们一直在做的。

他认为这个周期与之前几个周期最大的区别是:对于基本面很好的项目,在获利了结上要更加积极。

"这个周期来说,我觉得真正很好获利退出的时机其实不超过两个月。具体就是3月下半月到4月上半月,短短这一个月是最佳的获利退出时机,如果不退出的话很容易与高点相去甚远。"

"所以,你要从宏观角度看市场的流动性、交易量,然后看市场情绪,也要看资金费率的正负。我们也在不断增加可分析的数据,以达到从宏观上更好地把握配置时间点。"

在基本面上,Arthur也会关注链上交易量,看是否有大规模买入和卖出。

还要关注基本面的增长。因为从基本面角度来看,很多区块链项目会在很短时间内从严重低估变成严重高估。AI赛道就是最好的例子。

Arthur认为AI赛道在去年还算是比较低估,因为当时大家对加密AI还比较保守。但牛市一来,大家就开始炒作得很厉害,很多项目都涨了十倍以上。

某投资机构大赚的经历

据Arthur回忆,他投资回报率最高的项目峰值回报率接近2000倍,投资成本价在8美分左右,最高价超过160美元。当然不可能都在最高点卖出,因为部分代币还在锁仓,而且虽然回报率很高但投资金额很少。

该项目在第一轮融资时,相信这个赛道的投资者还非常少,再加上当时正处于熊市,那一轮总融资还不到100万美元,所以他们并没有投很多钱。但单从回报率上看,这个项目是最高的。

从赛道上来看,投资最成功的就是DeFi了。他们很早就进入这个赛道,所以基本上目前比较成功的蓝筹DeFi项目都有投资,比如某些DEX、借贷平台、合成资产平台等。

该机构在二级市场上的投资也很成功。因为在早期很多DeFi项目并没有所谓的种子轮,想要投资只能通过购买代币或参与流动性挖矿,刚才提到的一些项目就是在二级市场上投资的。

从某些项目崩塌事件中得到的经验

在这些事件之后,Arthur对团队的道德有了更高的要求。如果一个人的人格存在问题,不管他的项目做得多成功,都有可能在短时间内垮掉。

行业经历了很多类似的事,一些曾在行业内呼风唤雨的个人和机构,由于人格存在问题,突破了道德底线,所以即便做得很大还是垮掉了。对于投资人来说,这种投资并没有太大意义,除非你追求的是很短期的利益。

一位著名天使投资人曾说:选择商业伙伴时要看重智慧、活力,最重要的是正直。否则你得到的可能只是一个聪明而勤奋的骗子,最终会欺骗你。

道德低下的人做出的事会更加极端,可能会反噬。

另一个反思是风险控制,Arthur在这方面做得还不错。虽然投资了某些后来崩塌的项目,但并没有遭受太大损失。

Arthur后来募集了第二批基金,很多原先的有限合伙人都继续支持他。

正如他所说:"如果一个人的人格存在问题,不管他的项目做得多成功,都有可能在短时间内垮掉。"

回顾Arthur的经历,可能正是他的正直成就了今天的成功。