加密世界的新范式:从Meme热潮到收益捕获

近期,加密市场正经历一场范式转变。从纯粹的Meme币热潮,到注重实际收益的项目,投资者和用户的关注点正在发生显著转移。一位资深加密投资者在最新的播客节目中分享了他对这一趋势的洞察。

Pump.Fun的成功及其启示

Pump.Fun的爆红凸显了市场对代币化资产的强烈需求。它为用户提供了一个轻松创建和交易新型数字资产的平台,成为除永续合约和现货交易之外链上最具爆发力的收入来源之一。

这种新兴模式让Solana生态系统诞生了大量全新资产,类似于比特币和以太坊最初为加密世界带来的革命。尽管一些竞争对手开始涌现,但目前还没有真正撼动Pump.Fun的市场地位。

纯Meme币时代的终结

投资者认为,纯粹依靠社区共识和品牌叙事的Meme币模式正变得难以为继。随着市场日益成熟,用户对无实际价值支撑的代币越发怀疑。未来脱颖而出的项目必须提供实质性的收益捕获机制。

目前加密市场最常见的两种价值回馈模式是:

1. 代币回购
2. 手续费分成

其中回购模式因能直接将项目收益反馈给代币持有者而备受欢迎。某交易平台和Hyperliquid等项目已经通过回购证明了这一模式的可持续性和市场吸引力。

Hyperliquid案例分析

Hyperliquid采用的回购机制引发了投资者的关注。尽管有人担心高位回购可能造成资本浪费,但深入分析表明,只要收入是真实且持续的,将其用于回购能极大提升市场信心。

Hyperliquid通过不断增长的用户基础和市场份额,将业务收益直接用于回购代币,为持有者提供了实际价值支撑。这种做法不仅对代币价格形成强力支撑,还能形成正向循环效应。

加密投资新逻辑

随着市场进入"高质量发展周期",投资策略也在调整。早期阶段的融资变得更具挑战性,而中后期轮次(如Series A、B)的资金活动更为活跃。投资者更倾向于支持那些已显示出明显增长趋势的协议。

稳定币、DeFi和消费级加密应用正成为新的投资热点。稳定币供应在过去一年增加近1000亿美元,正被广泛应用于实际支付和业务操作。DeFi原生公司和现实资产公司正将各类资产和收益引入链上,形成发展flywheel。

投资者重新关注能让用户在链上长期活跃、建立自我资产主权的消费级应用。比如结合体育爱好的预测市场或类似"带流动性的球员卡"这样的创新项目。

对"只投基础设施"策略的批评

有观点认为,一些基金过度关注基础设施项目,并将其作为套利工具。这种做法可能带来快速退出,但长期来看对行业发展有害。它们往往在代币上线前就寻求退出,让散户承担了所有风险。

这种行为不仅没有为行业创造价值,反而可能造成长期破坏。如果不加以警惕和改变,这种情况可能会在新一轮牛市中重演。

风险投资的经验教训

在加密领域,个人和团队的作用比其他任何领域都更为关键。即使项目方向可能随时间改变,但团队的执行力和适应能力往往决定了成败。

然而,加密创始人对契约精神的尊重程度普遍低于传统行业。即使签订了法律合同,一旦项目成功,他们可能会寻求修改条款或重新谈判。这种不可预测性给投资者带来了额外挑战。

加密市场的高度波动性意味着小规模投资也可能带来巨额回报。但同时,失败和混乱也比比皆是。因此,投资者需要学会情绪调节,并采取长期视角。