Hyperliquid：DeFi新生态的崛起

Hyperliquid是一个极速的链上永续合约DEX，运行在其自研的Layer 1上，提供中心化交易所级别的性能，同时保持链上透明度。其原生代币$HYPE负责网络治理、质押后可降低交易费用，并通过上市拍卖回购捕获价值。

协议的核心流动性是HLP Vault，一个结合做市商与清算人的混合金库，占据TVL的90%以上。2025年3月，Hyperliquid遭遇一次严重黑天鹅事件：$JELLYJELLY操纵事件，几乎引发全金库连环清算。事件暴露了验证人治理的中心化问题：Hyper Foundation出手干预才避免崩溃，此举虽保证存活但引发去中心化争议。

然而在危机之后，Hyperliquid凭借鲸鱼粘性和生态扩张迅速反弹，创下交易量、未平仓量和$HYPE价格新高。如今，平台（包括HyperEVM）已上线超21个新dApps，涵盖NFT、DeFi工具与金库基础设施，功能远超永续交易所。

Hyperliquid的优势

1. 真正社区导向的代币模型：无VC投资，超70%的$HYPE分配给社区。

2. CEX级交易体验，无CEX风险：实现Binance的速度，链上的部署。

3. 产品深度：不止永续，还包括现货市场、HyperEVM、HLP金库和跟单系统等。

HyperEVM生态

HyperEVM是Hyperliquid推出的智能合约层，支持EVM兼容dApp构建。热门项目包括DEX（如Hyperswap、Liquidswap）、DeFi协议（如Hyperlend、Felix、Hypurr.fi）和Launchpad（如Liquidlaunch）。

HyperEVM的重要性体现在：

• 增加gas消耗，支撑$HYPE价值
• 吸引更多用户和开发者，形成网络效应
• 生态代币提供对生态增长的高Beta曝险机会

结语

Hyperliquid正在成为链上唯一所需交易平台，从现货到永续，再到整个生态。它不仅是要打败Uniswap，而是直指Binance。Hyperliquid的成功难以被复制，原因包括市场份额碾压、不可复制的经济模型、顶级创始团队以及成熟的产品生态。