美国以太坊现货ETF上市：短期影响有限，长期意义深远

2024年7月23日，美国以太坊现货ETF正式上市交易，恰逢以太坊首轮公开发售10周年。这一事件对加密世界的可持续发展具有重大意义，标志着POS公链进入主流金融世界的重要一步。它将吸引更多的开发者加入以太坊生态建设，同时为其他加密基础设施进入主流世界铺平道路，对区块链生态大众化进程具有实质性意义。

然而，由于监管限制不允许质押，投资者持有ETF将比直接持有以太坊token少3%-5%的质押挖矿收益。加上大众对以太坊的理解门槛较高，本次ETF上市对以太坊币价的短期影响可能不及比特币现货ETF对BTC价格的影响大。它更多地提高了以太坊价格的相对稳定性，降低了波动率。

一、短期影响：买卖双方力量均不及比特币ETF，预计影响有限

根据对比特币现货ETF的跟踪分析，对币价影响最大的因素是单日净流入，即ETF现金申赎为加密世界带来的实际新增买卖盘规模。美国以太坊现货ETF与比特币现货ETF的申赎机制相同，均仅支持现金申赎。但两者存在以下主要区别：

1. 卖盘方面：灰度以太坊信托(ETHE)转换为ETF过程中，另行拆分10%净资产成立低费率的灰度以太坊迷你信托(ETH)，可能略微减少卖盘。

2. 买盘方面：以太坊ETF不允许质押，持有ETF会比直接持有以太坊token少3%-5%的质押挖矿收益。同时，大众投资者对以太坊的认知低于比特币，可能更倾向于配置稀缺度更清晰的比特币ETF。

二、长期意义：为其他加密资产融入主流世界铺平道路

以太坊作为目前规模最大的公链，其现货ETF获批是公链融入主流金融世界的重要一步。从SEC审批加密货币ETF的标准来看，以太坊在防操纵、流动性、定价透明等方面均符合要求。这为后续更多符合条件的加密资产通过现货ETF进入大众投资者视野铺平了道路。

以太坊ETF的获批进一步为加密生态应用进入主流资产配置敞开大门。可以预见，其他拥有大量用户与生态的公链基础设施也将逐步融入主流世界。同时，主流金融资产也通过RWA(Real World Assets)代币的形式上链，逐步进入加密世界，实现全球金融资产的高效流通。

如果说比特币ETF的获批是打开加密与传统融合新世界大门的钥匙，那么以太坊ETF的通过则是迈入这扇大门的第一步。未来1-2年，加密生态新旧参与者之间的认知差异可能成为影响加密货币价格波动和创造投资机会的核心要素。新兴资产融入主流世界的过程往往伴随着分歧和波动，这将带来诸多值得期待的投资机会。