美联储的库格勒表示，美国关税将削弱经济增长

美联储理事阿德里安娜·库格尔周一警告称，新的进口关税可能会推高价格并减缓经济增长，从而降低家庭购买力并削减增长。

在爱尔兰都柏林演讲时，库格勒表示更高的关税将像供应冲击一样。“对美国进口商品征收更高的关税可能通过许多渠道影响我们的宏观经济……我认为它们主要会提高价格并减少经济活动，”她对观众说。

她的言论正好在华盛顿和北京同意缓解贸易争端的同一天发表。双方设定了90天的时间窗口，以在讨论更长期规则的同时，将关税税率削减115个百分点。美国的关税从145%降至30%，而中国的报复性关税将从125%降至10%。

“贸易政策正在不断演变，并可能继续发生变化，甚至就在今天早上，”库格勒说。

州长看到通胀风险仍然很高，并支持死拿利率不变。“最终，我认为美国可能会经历较低的增长和较高的通胀，”她补充道。

她的谨慎呼应了副主席迈克尔·巴尔和纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯周五的评论，他们也提到了更高的通货膨胀、较弱的产出以及可能的失业上升。

主席杰罗姆·鲍威尔在周三表达了类似的谨慎态度，表示他会等待更清晰的数据再改变方向。当天，所有官员投票决定将目标区间维持在4.25%至4.50%，这一水平是在2024年末经过那年秋季全额降息一个百分点后达到的。

白宫加大了降低利率的力度，以应对未来经济放缓的缓冲。特朗普总统在周四重申了他对放宽政策立场的要求，暗示鲍威尔不想降低利率“因为他不爱我”。在社交媒体上，特朗普称联邦储备主席为“太晚了的”杰罗姆·鲍威尔，并写道鲍威尔“是个傻瓜，根本没有头绪。”

90天暂停的消息提振了华尔街，股票因对贸易压力减轻的期望而上涨。债券收益率下降，美元兑主要货币略微走弱，因为交易员调整了他们的前景。分析师表示，这一举动表明两国希望在本季度的谈判中避免出现破坏性升级。

Kugler 指出，尽管经过削减，平均关税仍然很高

尽管如此，库格勒表示，如果关税保持在新的水平附近，经济将会受到影响，而不确定性本身已经通过“前置、情绪和预期”塑造了商业计划。她指出，即使在削减之后，平均关税仍然“远高于”几十年来的任何时候。

她警告说，如果税收仍远高于年初的水平，经济增长将会减弱。她表示，更高的成本将降低通胀调整后的收入，并提高企业开支，导致家庭购买的商品减少，企业订购的投入品也减少。

随着时间的推移，这可能会伤害生产力。支付更多零件费用且面临需求减弱的公司可能会缩减投资，并选择效率较低的生产组合。

在短期内，更高的进口账单将直接影响消费者价格和工厂使用的商品成本。进口仅占国内生产总值的约11%，然而对铝和钢等中间商品的关税可能会在许多供应链中产生连锁反应。

库格勒提到了达拉斯联邦储备银行最新的德克萨斯州高管调查，其中55%的公司表示他们计划将大部分或全部关税成本转嫁给客户。在这些公司中，26%计划在关税宣布时提高价格，64%预计将在三个月内这样做。“这对我来说意味着价格上涨可能很快就会发生，”她说。

她还引用了密歇根大学的消费者调查，长期通胀预期达到了自1991年6月以来的最高水平。

“随着通货膨胀和就业可能在未来朝相反方向发展，我将密切关注事态发展，以便考虑政策的未来方向，”库格勒总结道。

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