历史性美元下跌:2025年情况会更糟吗?

美元下跌可能会有多严重的问题变得愈发紧迫,因为美元指数正在突破关键支撑位。截止撰写时,美元在2025年上半年已损失近11%的价值,这是自1973年以来最陡峭的下降。

美元指数 (DXY)来源:Investing.com – 美元指数 (DXY) 数据截至2025年7月4日投资者正在逃向黄金、欧元和人民币等替代品,各国央行也加快了从美国资产多样化的步伐。这一历史性的下滑引发了关于全球储备货币可能进一步下跌多少的关键问题。

另请阅读:金砖国家:50多个国家现在在贸易中使用人民币、印度卢比、卢布,而不是美元

另请阅读:金砖国家:50多个国家现在在贸易中使用人民币、卢比、卢布,而非美元## 为什么美元的崩溃推动了黄金的上涨、欧元的飙升和人民币的强势

Source: 路透社 / Jason Lee / 插图!美元人民币旗帜来源:路透社 / Jason Lee / Illustration### 各国央行在美元不确定性中推动淘金热

持续的刀/美元下跌促使中央银行,特别是中国,积极购买黄金作为美国资产的替代品。黄金交易所交易产品的净资产已达到3260亿刀/美元,因为美国刀/美元指数的崩溃持续发生。2025年黄金与刀/美元的动态显示贵金属显著跑赢走弱的绿色美元。

各国中央银行,尤其是中国,正积极积累黄金,以减少对美元的依赖。这清晰地表明,投资者再次转向黄金,受到其作为通胀对冲工具的声誉驱动。2025年黄金的流入受到宏观经济和地缘政治不确定性、中央银行多元化以及投资者对通胀风险的焦虑的推动。

向黄金的转变代表了中央银行目前管理其储备的根本变化,许多人质疑美元跌势可能会变得多么严重。

欧元成为美元疲软的主要受益者

欧元美元的预测显示出显著的上涨潜力,因为该货币在2025年6月成为G10中表现最强的货币。在撰写本文时,人民币美元的趋势也有利于亚洲货币,投资者寻求在美国资产之外的稳定。

![美元兑欧元历史汇率](http://cdn.thebittimes.com/images/2025/07/16/8219c6ec1f51ac56049d97459d699379.webp019283746574839201来源:Morningstar DirectING 全球市场主管 Chris Turner 写道:

“欧洲央行无疑对这个‘全球欧元’时刻表示欢迎,但)也必须承认,要吸引全球资金离开美国,还有很多工作要做。在这里,我们认为欧盟共同债务的进展将是最大的游戏规则改变者。”

**“欧洲央行无疑对这一‘全球欧元’时刻表示欢迎,但[it]也必须承认,吸引全球资金离开美国还有大量工作要做。在这里,我们会说,欧盟共同债务的进展将是最大的游戏改变者。”**J. Safra Sarasin外汇策略师Claudio Wewel解释道:

“美国进口的有效关税率在此基础上应该会上升,这与美元走弱相结合,应该会推高价格并对国内消费产生压力。”

“美国进口的有效关税率应该从这里上升,这与美元走弱相结合,应该会推高价格并对国内消费产生压力。”[it] 元强势因美元主导地位受到质疑

人民币走势显示出增强的动能,因为中国减少了对美元的依赖。摩根大通预计到2025年底人民币将达到7.15对美元,这反映了人们对美元下跌可能变得多么严重的更广泛问题。中国银行也减少了对其他新兴市场的美元贷款,转而增加了人民币计价的贷款。

ODDO BHF 首席投资官 Jan Viebig 解释说:

“国际投资者对美元变得怀疑,因为公共债务持续上升,而白宫积极推动‘宽松货币’政策。此外,诸如‘报复性税收’或‘海湖庄园协议’等概念让国际投资者感到不安。”

**“国际投资者对美元产生了怀疑,因为公共债务持续上升,而白宫则积极推动‘宽松货币’政策。此外,‘报复税’或‘马阿拉歌协议’等概念让国际投资者感到不安。”**晨星固定收益和货币研究负责人洪诚表示:

“在短期内,我们认为美元可能会面临持续的压力,因为美国经济增长放缓,以及海外相对转向更有利于增长的财政和货币政策。”

**“在短期内,我们认为美元可能会因美国经济增长的放缓以及国外更具增长支撑的财政和货币政策的相对转变而面临持续的逆风。”**美元指数的崩溃因美联储政策的不确定性而加速,欧元美元的预测到年底指向1.20。随着投资者寻找替代品,2025年黄金与美元的表现差距持续扩大,许多人在询问美元的跌势可能会有多糟。

另请阅读:这三件事可能会加速去美元化进程

另请阅读:这三件事可能加速去美元化进程程还表示:

“从长远来看,尽管我们尚未观察到官方账户和外国投资者的大规模资金外流,但由于地缘政治和政策相关的不确定性上升,从美元资产进行结构性重新配置的可能性增加。也就是说,考虑到缺乏可行的替代方案,对美元作为主导全球储备货币的任何重大影响可能需要数年时间才能显现。”

“从长远来看,尽管我们尚未观察到官方账户和外国投资者的大规模资金流出,但由于地缘政治和政策相关的不确定性上升,远离美元资产的结构性再配置的可能性有所增加。也就是说,考虑到缺乏可行的替代品,对美元作为主导全球储备货币的任何重大影响可能会在多年内逐渐显现。”

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