西班牙8月PPI月率

原文標題：《Pioneering Peer-to-Peer Lending in the DeFi Revolution》 撰文：Pantera Capital 合夥人 Paul Veradittakit 編譯：Chris，Techub News Morpho 正在超越 Compound 等傳統協議，改變 DeFi 格局，展示其創新貸款模式的力量。 最初利用 Morpho 優化器（Optimizers）進行直接點對點信貸額度，Morpho 現已擴展到包括 Morpho Blue，它採用點對池模型，結合了兩全其美的優點以提高效率。

佔據先發優勢的初代DeFi 們仍在不斷進化。

Morpho 在 DeFi 領域通過創新的點對點借貸模式超越傳統協議，借貸總價值達 9.03 億美元，標志着資本效率的顯著提升。Morpho Blue 進一步優化現有資金池模型，推動去中心化金融市場向更高效的發展。Morpho 的成功體現出 DeFi 持續創新的潛力，未來可能重塑金融格局。

AgentFi作爲"AI + DeFi"的創新模式，爲用戶提供無需盯盤的收益優化解決方案。通過自主智能代理Giza，用戶可輕鬆實現穩定幣收益最大化。ARMA智能代理集成多條鏈的主流借貸協議，並構建了安全的投資結構，潛在風險仍需市場驗證。

“ETH Strategy”（ 宣布持有了1.2342萬枚 $ETH ，約合4650萬美元。 ETH Strategy的設計靈感來源於Strategy利用可轉換債券融資購買 $BTC 的策略。 但ETH Strategy在 #DeFi# 鏈上實現，不需要中心化機構，也避免了傳統債務的利率成本。 協議借助期權嵌入在債務中，用零利息的形式獲取資本，等同於“零成本借貸”。 簡單的說，ETH Strategy就是一個DeFi原生的自治以太坊金庫協議（on‑chain treasury protocol）。 核心玩法是通過可轉換債券（Convertible Debt）和At‑The‑Market（ATM）發行機制，不斷提高ETH的持有數量。 可轉換債券（Convertible Debt） 協議發行可轉換債券，以穩定幣換入債券，協議用這些資金買入ETH納入金庫，並提高每枚 STRAT對應的ETH價值（EPS，即ETH per STRAT）。 用戶以USD穩定幣購買債券，獲得CDT（債務代幣）+NFTOption。 協議立即用USD買入ETH，進入金庫。 債券持有人可在贖回期內將CDT+NFT轉換爲STRAT，如果延期，則贖回USD價值。 持有CDT的用戶可以用CDT換取STRAT，即協議銷毀債務，釋放出STRAT給持有者，降低債務負擔並優化槓杆結構。 At‑The‑Market（ATM）發行 ATM模式下，協議預鑄STRAT並投到STRAT/ETH的LP池中，通過市場賣出換取ETH。 協議計劃將部分ETH存入Morpho等借貸池，允許STRAT用戶用STRAT抵押借ETH，協議則賺取利息，實現額外金庫收益。這也防範治理攻擊，增強STRAT的內在價值。 賣出STRAT獲得的ETH若高於STRAT的淨資產價值（mNAV），協議便以單邊“買稅”方式購回STRAT，從而獲取>1倍的ETH，並推動EPS增長。 ETH Strategy涉及的三類協議代幣 $STRAT （ERC‑20）：代表協議權益，持有者共享EPS增長 $CDT （ERC‑20）：債務代幣，對應協議債務 NFT Option（ERC‑721）：嵌入轉換條款的可轉換債券，可在到期前後兌換STRAT或USD。 Convertible Debt（CDT） 債券期限：約 4.2 年 的長期債務。 購買方式：用戶用穩定幣購買 CDT（債務代幣）+ NFT Option。 轉換權利：持有人可在贖回期內將 CDT + NFT 轉成 STRAT；如果超過期權期，則可以贖回 USD 價值。 利率：基本無直接利息，但附帶發行期權（covered call）賺取期權溢價作爲收益 。 STRAT定價機制與 At‑The‑Market（ATM） 銷售 發行策略：協議預鑄 STRAT 並注入STRAT/ETH流動性池，在市場上以當前市價出售 STRAT（ATM 銷售）。 溢價買入ETH：當STRAT賣出價格高於其淨資產/標的價值（mNAV）時，協議通過“買稅”單邊買回 STRAT，相當於用1 STRAT買入超過1 ETH，從而推動EPS上升 。