中國央行或推刺激政策 全球流動性預期升溫 山寨幣能否迎來歷史性暴漲？

面對中國經濟活動放緩信號（7月零售銷售環比降0.1%、固定資產投資同比驟降5.3%、失業率升至5.2%），市場預期中國人民銀行（PBOC）“最快9月”出臺刺激措施。分析師指出，若中國央行釋放流動性，可能顯著提振全球風險資產，尤其對流動性敏感的山寨幣（Altcoins） 構成重大利好，甚至可能推動其突破歷史高點。研究顯示比特幣價格與全球流動性存在94%高度相關性，中國佔全球GDP 19.5%且M0貨幣基礎達5.2萬億美元，其政策對加密市場影響舉足輕重。疊加美股韌性（標普500創新高）、美債收益率回升（風險偏好改善），山寨幣或迎來完美漲風暴，但需警惕經濟衰退、地緣政治及監管不確定性。

中國經濟承壓 央行寬松預期升溫

最新經濟數據顯示中國增長動能減弱：

• 零售銷售：7月環比下降0.1%
• 固定資產投資：同比暴跌5.3%，創2020年3月以來最大跌幅
• 工業產出：僅微增0.4%
• 失業率：7月城鎮調查失業率升至5.2%（6月爲5.0%） 高盛、野村、德國商業銀行經濟學家一致預期，中國人民銀行可能“最快9月”推出刺激政策（如降息或提供特殊融資條件），通過擴大貨幣供應提振經濟。此舉將降低融資成本，增加市場流動性。

全球流動性：加密市場的核心驅動力

2025年3月21Shares報告揭示關鍵規律：比特幣價格與全球流動性相關性高達94%，甚至超過標普500指數和黃金。這凸顯了央行政策對加密市場的決定性影響。全球四大經濟體M0貨幣基礎規模：

• 美國：5.8萬億美元
• 歐元區：5.4萬億美元
• 中國：5.2萬億美元（佔全球GDP 19.5%）
• 日本：4.4萬億美元 中國作爲全球第二大經濟體，其央行政策對國際資本流向和風險資產（包括加密貨幣）的潛在影響不容忽視，即使市場焦點常集中於联准会。

流動性寬松：山寨幣爆發的催化劑？

歷史經驗表明，央行流動性注入通常利好風險資產：

1. 降低融資成本：刺激政策使資金更易獲取，鼓勵投資。
2. 提升風險偏好：投資者更傾向於追逐高收益資產。
3. 加密市場傳導：流動性寬松環境下，對高貝塔值的山寨幣需求往往激增，因其對全球流動性變化尤爲敏感。 當前市場環境爲山寨幣反彈提供了沃土：

• 美股韌性：標普500指數首次收於6400點上方。
• 美債收益率回升：5年期美債收益率從8月4日的3.74% 升至3.83%，顯示風險厭惡情緒降溫。 若中國央行確實推出寬松政策，可能引發資金大規模輪動至加密貨幣領域，推動山寨幣普漲行情。

中國元素：歷史基因與當前現實

中國在加密市場曾扮演關鍵角色：

• 歷史地位：2017年監管打擊前，中國是全球最大的加密貨幣和山寨幣市場之一，擁有深厚的草根和機構基礎。具有中國背景的山寨幣如NEO（小蟻）、唯鏈（VeChain） 曾備受本土投資者青睞。
• 現狀：雖受政策限制，中國公民加密貨幣持有率降至約5.2%（零售參與度下降），但中國區塊鏈項目和山寨幣仍擁有強大的企業和技術支持，中國刺激政策可能間接激活這部分“沉澱資本”。

風險與不確定性：狂歡前的警示

盡管流動性前景樂觀，潛在風險仍需警惕：

1. 政策效果存疑：若中國刺激措施力度不足或被視爲短期行爲，對山寨幣的提振作用可能有限。
2. 全球經濟衰退：多國經濟放緩憂慮可能壓制整體風險偏好。
3. 地緣政治緊張：國際關係摩擦（如關注川普政府對華關稅延期90天決定）構成不確定性。
4. 監管演變：全球各國（尤其美國）加密貨幣監管框架仍在發展中，可能影響市場情緒。
5. 美國經濟信號：美債收益率回升雖顯示風險偏好改善，但也反映市場對通脹和增長的定價，其與中國政策的交互影響復雜。

結語

中國央行潛在的寬松政策，正爲山寨幣市場點燃希望之火。歷史揭示的全球流動性94%驅動比特幣價格的規律，疊加中國5.2萬億美元貨幣基礎的體量，若寬松落地，或成爲引爆山寨幣歷史性行情的導火索。中國市場特有的項目基因（如NEO、VET）及潛在的離岸資金回流，可能進一步放大效應。然而，狂歡的預期需與風險意識並存——全球經濟陰雲、地緣博弈及監管變數，仍是懸在市場頭頂的達摩克利斯之劍。投資者在布局山寨幣時，應密切關注中國政策落地時點與力度、美國經濟數據及監管動態，在流動性驅動的潛在盛宴與多重不確定性間尋找平衡點。