全球金融市場遭遇重創，加密貨幣未能幸免

近日，全球金融市場迎來劇烈震蕩。美國三大股指持續下跌，歐洲和亞洲股市也出現大幅跌幅。商品市場同樣未能幸免，原油和黃金價格雙雙下挫。加密貨幣市場也難以維持之前的韌性，比特幣兩天內跌幅超過10%，以太坊更是暴跌20%。整個金融市場呈現一片"綠油油"的景象。

針對市場的劇烈反應，川普表現得相對淡定，他將當前的市場狀況比喻爲"生病喫藥"。然而，這一舉措究竟是治本之策還是權宜之計？市場何時能夠恢復平靜？這些疑問如同烏雲般籠罩在全球市場之上。

4月2日，美國總統在白宮簽署了兩項關於"對等關稅"的行政令，宣布對貿易夥伴設立10%的"最低基準關稅"，並對某些貿易夥伴徵收更高關稅，正式拉開了對等關稅的序幕。

作爲回應，中國迅速採取反制措施。國務院關稅稅則委員會、商務部、海關總署連續發布多項對美反制措施，宣布從4月10日12時01分起，對原產於美國的進口商品在現行適用關稅稅率基礎上加徵34%關稅。全球貿易戰的陰雲開始顯現。

4月7日，對等關稅風波進一步升級，全球金融市場遭遇史無前例的暴跌。美股期貨延續上周的跌勢，納指期貨跌幅超5%，標普500指數期貨跌超4%。歐洲股指期貨同樣大幅下挫，歐洲STOXX50指數期貨跌超4%，DAX指數期貨跌近5%。亞洲市場也未能幸免，日韓股市再度崩盤，韓國綜合指數開盤跌超4%，日經225指數跌近2%。恆生指數收報19828點，全日跌3021點，跌幅13.2%，創下自1997年10月28日以來的單日跌幅紀錄。

加密貨幣市場同樣遭遇重創。比特幣兩日跌幅超過10%，一度跌破7.5萬美元。山寨幣市場全面崩潰，以太坊跌破1500美元，SOL最低跌至100美元。據數據平台顯示，當日全球共有48.77萬人爆倉，爆倉金額超過16.32億美元，其中多單爆倉12.5億美元，空單爆倉3.8億美元。

這一系列數據充分反映出全球投資者信心降至冰點，恐慌情緒急劇上升。美國經濟衰退的可能性再度成爲輿論焦點。加拿大總理卡尼表示，美國正因總統川普的激進關稅行動而陷入衰退。某資管巨頭首席執行官拉裏·芬克也表示贊同，並強調許多商界領袖認爲，美國經濟可能已經陷入嚴重衰退之中。根據美國媒體的一項調查，69%的企業負責人預計美國會出現經濟衰退，其中超過一半的企業負責人表示經濟衰退將在今年到來。

全球範圍內的不滿情緒日益高漲，有人甚至戲言川普正在做空美國。美國政府官員透露，目前已有50多個經濟體在就關稅政策與美國進行接觸，越南甚至提出了零關稅戰略以示弱，歐盟也一改強硬姿態，提出雙方互免關稅的提議。但川普對此並不滿意，再度發聲表示"不會暫停對關稅"。

對等關稅的目的主要有三個：一是扭轉美國所強調的貿易失衡與貿易逆差；二是增加美國財政收入，預計新增7000億美元左右的美國財政收入；三是作爲外交與談判手段。

然而，目前看來，這一政策已經造成了毀滅性的打擊。全球貿易戰正在愈演愈烈，後續發展成爲了全球關注的焦點。磋商與談判預計還會繼續，除了中國實力反制外，歐盟內部也出現不同聲音，而亞洲其他國家普遍態度並不強硬。整體而言，關稅率不太可能繼續上升，反而可能在各方達成共識時有所下降，從而達到平衡狀態。

市場更關心對等關稅對美國經濟衰退的影響。首先是通脹問題。根據紐聯儲的研究，美國進口商品佔消費規模的28%，進口關稅稅率每提高10%，短期通脹將上升0.4個百分點。研究機構普遍測算關稅新政對美國物價水平的推升幅度在1-2.5%之間。但由於關稅呈現"誰弱誰買單"的特徵，消費者需求也呈現下降趨勢，尤其是對於非剛需消費品，從路徑來看，通脹會先漲後跌。

其次是經濟增長的影響。多家機構對2025年美國GDP增速的預測都有所下調。某智庫測算2025年迄今的關稅新政對美國實際GDP的拖累幅度在-0.7%，另一智庫測算川普的關稅新政對美國2025年GDP增速拖累約-0.87%；某投行則將2025年美國衰退預期從40%上調至60%。

衰退預期正在成爲全球共識，衰退加上通脹，給联准会帶來了巨大壓力。市場預期到年底前將有125個基點的降息幅度，相當於5次25個基點的降息。川普也再次對联准会施壓，在社交平台上表示，"油價下跌，利率下降，食品價格下降，不存在通貨膨脹"，並重申"行動遲緩"的联准会應該降息。

按照這一路徑推演，联准会極有可能在5月份重啓降息以緩解市場恐慌，進一步成爲救市的最後兜底人。整體分析，盡管有殺敵一千、自損八百的嫌疑，但在健康且強勁的私人部門資產負債表加持下，對等關稅雖帶來短期劇烈波動，但隨着談判的進行與降息週期的打開，長期引發美國衰退的概率並不如想象中高。

多國已經開始採取行動救市。中國國家隊入市，單日增持505億元ETF，從個股到指數全面救市。日韓動作頻頻，在今日開盤後，日韓股市全線高開。這表明昨日的史詩級暴跌，更多有情緒恐慌的成分，而非真正陷入了衰退中。

一則烏龍消息也可印證這一結論。昨日晚間，某媒體報道川普正考慮暫停90天的關稅，在此消息後，七分鍾內所有股指迅速回暖，比特幣也回升至8萬美元。盡管後來白宮新聞祕書稱這是"假新聞"，漲勢回落，但市場並未出現進一步的大幅下跌，初步呈現出了一定的底部特徵。因此，今日全球金融市場可能會出現反彈。

加密市場已經呈現出類似的走勢。盡管加密市場已經全面回升，比特幣回到8萬美元，山寨幣市場雖然仍然慘烈，但以太坊也再度漲至1500美元上方，SOL也回升至110美元。從昨日交易數據來看，多數持倉者保持觀望態度，成交量也並不算高，避險原因似乎大於拋壓。在此背景下，若關稅問題得以緩解，資產止跌回升的可能性較大。但能否真正完成反轉，還需關注衰退與降息，联准会的救市行動將是關鍵。

對於後市走勢，交易員們的觀點存在分歧。有人認爲這輪拋售還有下行空間，原因是缺乏"联准会托底"或"川普托底"的可能性。也有人認爲，川普的對等關稅具體最終版本要等到9號才會確定，在此之前過多地去判斷本次關稅的整體幅度與對經濟的影響爲時尚早。還有分析表示，如果4月9日臨近而中美之間沒有達成貿易協議，市場情緒可能會再次崩潰。

技術交易員似乎更爲悲觀，有人表示大級別趨勢向下，也有人認爲下跌趨勢中緩慢的反彈，後面只會引出更劇烈的下殺，預測比特幣價格可能會跌至6.6-7.2萬美元。目前，據數據平台顯示，主流交易所的資金費率表明市場已全面看跌。

就現狀而言，4月9日近在眼前，要在短時間內達成復雜協議顯然不太可能。美國財政部長也表示，4月9日之前不太可能達成貿易協議。然而，美國內部也並非鐵板一塊。除了川普的支持者勸阻對等關稅外，共和黨成員也被捐助者推動向總統進言，但川普仍表現出非常堅決的態度。

在此背景下，联准会正面臨內外部的重重壓力，联准会官員坦言，政策制定者正感受到焦慮。本週四，联准会將公布3月貨幣政策會議紀要，屆時或將提供更多線索，市場是否會再次經歷大起大落，還需拭目以待。