美國擬出臺穩定幣監管法案，部分穩定幣或面臨禁令

Terra/UST 算法穩定幣體系崩潰後，美國加強了對穩定幣的監管。近日有消息稱，美國衆議院正在醞釀一項穩定幣法案，擬對類似 TerraUSD（UST）的算法穩定幣實施禁令。

根據法案草案，發行或創建新的"內生抵押穩定幣"將被視爲非法行爲。這類穩定幣指那些可以以固定貨幣價值進行轉換、贖回或回購，且依賴同一創造者的另一種數字資產來維持固定價格的穩定幣。

"內生抵押穩定幣"通常指使用發行人創建的抵押品（如治理代幣）來發行穩定幣。這種機制在牛市中可能導致抵押品價格和穩定幣數量螺旋上升，而在熊市中可能引發清算和死亡螺旋。監管機構認爲這種機制風險較大。

以下是幾種穩定幣類型及其可能面臨的監管風險：

1. 超額抵押類（如 sUSD、aUSD）： 這類穩定幣以項目自身治理代幣爲抵押品，超額抵押鑄造穩定幣。雖然有自身風控機制，但符合"內生抵押穩定幣"的描述，可能面臨監管風險。

2. 與 Terra 類似機制（如 USDN）： Neutrino Protocol 的機制與 Terra 相似，建立在 Waves 區塊鏈上。其穩定幣 USDN 的價值需要 Neutrino 發行的 NSBT 來維護，較符合禁令的判斷標準。

3. 部分算法穩定幣（如 Frax）： Frax 是一種部分算法穩定幣，雖然當前抵押率較高，但仍可能符合法案禁令的定義。特別是當其算法部分權重較高時，更易被視爲監管對象。

4. 法幣抵押型穩定幣： 法案草案爲合法發行法定貨幣支撐的穩定幣提供了渠道。銀行或信用合作社可在相關監管機構監督下發行自己的穩定幣。

5. 其他去中心化穩定幣： 如 MakerDAO 的 DAI、Liquity 的 LUSD 等主要以去中心化資產爲抵押的穩定幣，目前尚不清楚在新法案中的合法性認定。

總的來說，新的穩定幣法案可能會影響許多相對安全的去中心化穩定幣項目。對於中心化穩定幣，法案明確了監管機構，銀行發行穩定幣可能會更加普遍。值得注意的是，該法案目前仍處於草案階段，最終版本可能會有所調整，正式生效還需要一定時間。