加密支付通道：未來金融創新的超導體

2025年，區塊鏈已經構建出一個與傳統金融體系並行的金融支付生態。加密支付通道承載了2000億的穩定幣體量，以及2024年5.62萬億美元的穩定幣交易額，已經接近Mastercard的全年交易額。根據統計，2024年穩定幣的年化交易額達到15.6萬億美元，約爲Visa和萬事達卡的119%和200%。

加密支付的普及與大規模採納已成爲不爭的事實，尤其以Stripe 11億美金收購穩定幣服務提供商Bridge爲代表。加密支付通道構成了平行金融系統的基礎，提供更快的結算時間、更低的費用以及跨境無縫運營的能力。這個想法經過十年發展才逐漸成熟，如今已有數百家公司致力於將其變爲現實。未來十年，加密通道將成爲金融創新的核心，推動全球經濟增長。

目前仍有許多挑戰需要解決，包括:

• 16萬億美元的交易市場
• 89萬億美元的貿易融資
• 4萬億美元的匯款預付資金
• 國際轉帳平均費率接近7%
• 3-5個工作日的到帳時間
• 14億人口無銀行帳號

本文將從傳統支付的角度出發，全面分析基於區塊鏈的加密支付通路如何爲傳統支付帶來效用，並提供多個現實應用場景及未來預測。

一、現有的支付通道

爲了理解加密通道的重要性，我們首先需要了解現有支付通道的關鍵概念及其復雜的市場結構和系統架構。

1.1 卡組織網路

雖然信用卡組織網路結構復雜，但過去70年來，信用卡交易的主要參與者基本保持不變。信用卡支付主要涉及四個參與者:

1. 商家
2. 持卡人
3. 發卡銀行
4. 收單銀行

發卡銀行向客戶提供信用卡或借記卡並授權交易。收單機構代表商家收款並確保資金到達商家帳戶。

信用卡組織網路爲信用卡支付提供通道和規則,將收單機構與發卡銀行連接起來,提供清算功能,制定參與規則,並確定交易費用。ISO 8583是主要的國際標準,定義了信用卡支付信息如何在網路參與者之間構建和交換。

卡組織網路分爲"開環"和"閉環"兩種類型。Visa和Mastercard等開環網路涉及多方參與。美國運通等閉環網路則由一家公司處理整個交易流程。

支付的經濟學十分復雜,網路中存在多層費用。主要包括:

• 交換費:發卡銀行收取的費用,通常由商家承擔
• 卡組費:卡組織網路收取的費用
• 結算費:支付給收單機構的費用

除主要參與方外,還有支付網關、支付處理商、支付服務商和編排平台等重要角色。

1.2 自動清算所(ACH)

ACH是美國最大的支付網絡之一,由使用它的銀行所有。它廣泛用於工資單處理、帳單支付和B2B交易。ACH交易主要有匯款和提款兩種類型,涉及發起人、ODFI、RDFI等多個參與者。

ACH系統一直在努力滿足現代需求。2015年推出的"當日ACH"可以更快地處理付款,但仍然依賴批量處理而非實時轉帳,且存在單筆交易限額等局限性。

1.3 電匯

電匯是高價值支付處理的核心,美國的兩個主要系統是Fedwire和CHIPS。這些系統處理需要立即結算的時間緊迫、有保障的付款,如證券交易、重大商業交易和房地產購買。

Fedwire使用實時全額結算系統(RTGS),每筆交易在發生時都單獨結算。CHIPS則採用軋差淨額結算系統,允許同一對方之間的多筆付款合並。

SWIFT是一個面向金融機構的全球信息網路,使世界各地的銀行和證券公司能夠交換安全的結構化信息,其中許多信息發起了跨各種網路的支付交易。

二、現實用例

加密支付通路在傳統美元使用受限但美元需求旺盛的情況下最爲有效,如阿根廷、委內瑞拉、尼日利亞、土耳其和烏克蘭等經濟不穩定、高通脹、貨幣管制或銀行體系不發達的國家。

加密支付通路的優勢在支付全球化的場景中也最爲明顯,因爲區塊鏈網路不受國界限制。它可以充當不同RTGS系統之間的黏合劑,也可以將其擴展到沒有這些系統的國家。

加密支付還特別適用於具有時間緊迫性的付款,如跨境供應商付款和外援支付。這在代理銀行網路特別低效的場景中也很有幫助。

另一方面,加密支付通路對發達國家的國內交易吸引力較小,尤其是在信用卡使用率高或已經存在實時支付系統的地方。

2.1 商戶收單

商戶收單可分爲前端集成和後端集成兩種用例。

前端方法允許商家直接接受加密貨幣作爲客戶的付款方式。這種用例的需求主要來自向加密貨幣早期採用者國家/地區的消費者銷售產品的企業,以及在線賭博和零售股票經紀公司等。

後端方法可以爲商家提供更快的結算時間和資金獲取渠道。傳統支付系統的結算可能需要2-30天,而加密支付可以實現T+0結算。

2.2 借記卡

將借記卡直接連結到非托管智能合約錢包,在區塊鏈和現實世界之間建立了強大的橋梁。在新興市場,這些卡正成爲主要的消費工具。即使在貨幣穩定的國家,消費者也在利用這些與加密貨幣掛鉤的借記卡逐步積累美元儲蓄。

2.3 匯款

加密支付可以提供更快捷、更便宜的海外匯款方式。根據世界銀行數據,2023年全球匯款總額約爲6560億美元。傳統匯款系統的成本很高,平均費用爲匯款金額的6.4%,而某些渠道甚至高達47.6%。

加密匯款的主要渠道是從美國到拉丁美洲(特別是墨西哥、阿根廷和巴西)、美國到印度以及美國到菲律賓。推動這一趨勢的重要因素是非托管嵌入式錢包,它們爲用戶提供了Web2級用戶體驗。

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的應用之一。傳統支付系統效率低下,通過代理銀行系統的付款可能需要數周才能結算。加密支付可以顯著縮短結算週期,釋放大量營運資金。

B2B支付的主要用例包括:

1. XB供應商付款:主要是進口商爲供應商支付款項
2. XB應收帳款:幫助擁有全球客戶的企業更快收取資金
3. 財務運營:改善財務運營並加速全球擴張
4. 外援支付:更快地將資金發送給符合條件的個人或組織

2.5 工資單

加密支付特別適合自由職業者和承包商,尤其是在新興市場。這些用戶可以獲得更多收入,並以數字美元形式持有。這種用例還爲發送大規模付款的企業帶來了成本效益,對於已經將大部分資金以加密貨幣形式持有的加密貨幣原生公司尤其有用。

2.6 出入金貨幣承兌

出入金貨幣承兌是一個競爭激烈的市場,但也是支付流程中最關鍵的部分。構建出入金貨幣承兌通常包括獲得必要的許可證、確保本地銀行合作夥伴或PSP、以及連接做市商或OTC櫃臺以獲得流動性。

P2P渠道依賴於"代理商"網路,他們提供法定貨幣和穩定幣流動性。這些代理商在非洲尤爲普遍,他們的主要動機是經濟激勵。P2P通道的外匯匯率通常更具競爭力,在某些情況下比銀行匯率便宜7%-25%。

三、合規監管許可

獲得監管許可是擴大加密支付應用範圍的必要步驟。初創公司可以選擇與已獲得許可的實體合作,或獨立獲得許可。獨立獲得許可可能需要數月甚至數年時間,成本從數十萬到數百萬美元不等。

實現全球許可覆蓋極具挑戰性,因爲每個地區都有自己獨特的貨幣轉移法規。僅在美國,一個項目就需要每個州的貨幣轉移許可證(MTL)、紐約的BitLicense以及向金融犯罪執法網絡進行貨幣服務業務(MSB)註冊。

四、挑戰

加密支付通道面臨的主要挑戰包括:

1. 支付方式普及的先有雞還是先有蛋問題
2. 出入金貨幣承兌的高失敗率、用戶體驗障礙、高昂費用和質量不一致
3. 隱私問題
4. 建立銀行關係的困難
5. 合規性仍未達到傳統支付公司的水平

五、未來展望

在未來5年內,加密支付行業可能會出現以下發展:

1. 每年通過加密通道進行的支付量達到2000億至5000億美元
2. 全球有30多家新銀行在加密支付通道上原生推出
3. 數十家加密原生公司被金融科技公司收購
4. 3個專爲支付設計的加密網路出現
5. 80%的在線商家將接受加密貨幣作爲支付手段
6. 全球15條主要匯款通道的大部分匯款量將通過加密支付通道進行
7. 所有外援支出的10%將通過加密支付通道發送
8. 超過1000萬遠程工作者、自由職業者和合同工將通過加密支付通道獲得服務報酬
9. 99%的AI代理商務將通過加密支付通道在鏈上進行
10. 金融機構將嘗試發行自己的穩定幣,以促進全球實時結算

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