加密資產週報：地緣政治推動市場重新定價，BTC下探10萬美元關口

本週加密資產市場經歷了多重因素的交織影響。BTC在102000-109000美元區間震蕩，受地緣局勢升溫影響出現短暫下挫，隨後部分修復。

市場內部結構性力量保持穩定，成爲支撐價格的重要因素。然而，地緣政治衝突加劇導致短線交易者對BTC進行了向下定價。在當前內部結構穩定的情況下，BTC後續走勢將高度依賴於中東局勢的發展。如果衝突逐步緩解，BTC很可能重返105000美元附近。

政策與宏觀經濟

本週中東局勢呈螺旋式升級態勢。以色列對伊朗境內目標實施空襲，伊朗隨後以導彈和無人機進行報復，局勢持續升溫。市場隨即進入防御模式，原油和黃金價格大幅漲。

美國政府首次公開評估軍事選項，標志着從幕後協調轉向公開介入。此後，美軍對伊朗核設施實施精確打擊，引發劇烈的外交震蕩。聯合國呼籲各方克制，伊朗則威脅可能採取報復行動，甚至考慮封鎖霍爾木茲海峽。

由於事件發生在周末，主流金融市場的反應尚待觀察。但衍生品和離岸交易已給出信號：能源和軍工類資產漲，而高風險資產如加密貨幣出現拋壓。

如果衝突進一步升級，尤其是涉及美軍基地或海上航線，可能導致全球資產重新定價的幅度和速度顯著加劇。歷史數據顯示，BTC在地緣危機初期常先行回撤，隨後與黃金呈弱負相關復蘇。但若衝突演變爲全球性的流動性和資金成本壓力，比特幣和以太坊的敏感度將明顯提高。

加密市場動態

本週加密資產經歷了機構資金支持、衍生品警戒上升和地緣風險突發的多重影響。BTC在102000-109000美元區間波動，周末受地緣局勢影響短暫下挫後部分修復。

周初，市場對中東局勢"可控化"的預期帶來小幅反彈。BTC最高觸及109000美元，現貨ETF連續淨流入。在場內資金趨冷的背景下，機構買盤成爲支撐BTC價格的主要力量。

联准会維持利率不變的決定未對BTC走勢產生明顯影響，但期貨市場顯示對沖規模有所增加。周五，ETH ETF出現大規模淨流出，引發連鎖反應，ETH和其他高風險資產同步回調。

周末，美軍對伊朗核設施的打擊引發市場震蕩。作爲全球唯一24/7實時交易的大類資產，加密市場首當其衝受到影響。BTC短暫跌破10萬美元，但跌幅相對有限；ETH則連續大幅下跌，顯示高風險資產的脆弱性。

從技術面看，地緣局勢導致BTC暫時跌破第一上升趨勢線，但仍在90000-110000美元區間運行。市場內部結構和資金支持基本未變，本週的下跌主要源於地緣政治引發的恐慌情緒。如果局勢緩和，這種影響可能逐漸消除；但如果衝突繼續升級，可能考驗10萬和9萬美元的關鍵支撐位。

資金流向

經過前期大幅反彈後，資金流向出現分化。穩定幣通道資金開始減弱，而BTC現貨ETF通道資金仍相對穩定。

本週BTC現貨ETF淨流入10.22億美元，較上周有所減少但仍維持較高水平。然而，如果地緣局勢持續影響股市，下周這一數據可能面臨挑戰。

穩定幣通道本週轉爲淨流出1.32億美元，與合約和借貸市場觀察到的趨勢一致。ETH現貨ETF本週淨流入4077萬美元，但周五出現超過1億美元的單日淨流出。ETH資金流入規模的減少可能導致高風險資產承壓，一旦出現閃跌可能對市場造成較大衝擊。

持倉變化

在降息預期推後和地緣政治風險上升的背景下，BTC價格維持在高位，主要受機構配置和場內結構性力量支撐。

本週長期持倉增加28920枚，短期持倉減少24650枚，中心化交易所存量繼續下降。由於恐慌拋售和投機熱情減弱，交易所淨流出規模大幅減少至1555.9枚。

這些數據可能表明，長期持有者對BTC的信心持續增強，但短線交易者的熱情降溫更快。BTC的短期走勢將由場內短線交易者和ETF資金流向共同決定。目前兩者都出現冷卻跡象，後市發展將高度依賴中東局勢的演變。

如果地緣衝突迅速緩解，BTC可能重返105000美元附近。如果局勢惡化，BTC可能跌破10萬美元，甚至考驗90000美元支撐（概率較低）。

除非中東衝突升級爲美國直接介入的區域戰爭，否則BTC中長期價格走勢的基本邏輯仍未改變。

根據EMC BTC週期指標，當前數值爲0.625，處於上升期。