加密金融市場持續走強，比特幣創15個月新高

加密貨幣市場近期表現強勁，比特幣價格創下15個月新高，突破12000美元大關並繼續漲。同時以太坊也表現不俗，過去一個月快速漲，6月26日中午12時一度突破331美元。市值排名前100的加密貨幣整體呈現漲態勢。

本週一，美國商品期貨委員會批準了首個以比特幣實物交割的期貨產品。這一消息進一步刺激了已經火熱的市場情緒。

近期,無論是Facebook發布Libra白皮書,還是摩根大通開始試用JPM Coin,都顯示出更多大型機構正在進入或準備進入加密貨幣市場。這意味着更多的資金和用戶將湧入這個領域,而加密金融工具對新老玩家來說都將變得不可或缺。

加密理財

加密理財是加密金融中相對較新的細分領域,大多數產品起步於2017年牛市末期。據TokenInsight報告,截至2019年3月,活躍的加密理財產品已有數百種,且2018年第四季度以來新增產品數量明顯上升。按發行主體分類,可分爲交易所、錢包和專業理財平台三類,它們之間也存在業務交叉。

從產品屬性來看,主要分爲債權理財、分紅理財和節點理財三類。債權型主要通過平台放貸獲得利差收益;分紅型主要通過平台槓杆交易、量化基金等方式分紅;節點理財包括節點委托和PoS存續。

頭部產品梳理

交易所

交易所推出的理財產品主要有兩類:

1. 存幣生幣模式,如某交易平台提供0.026%-2.7%的年化收益率,支持比特幣、以太坊等主流幣種。

2. Staking模式,如某交易平台扣除管理費後可爲客戶提供約6.6%的年化收益。

理財平台

代表性平台有貝寶金融等,提供數字貨幣生息理財,年化利率約爲12%。

錢包

部分錢包也提供理財服務,如Cobo提供1.2%-40%的年化利率,其中定期與活期理財年化利率區間分別爲12%-14%與1.2%-5%,PoS部分的Staking年化收益爲6.5%-40%。Cobo已完成三輪融資,獲得超過1億人民幣投資。

Kcash提供活期和定期理財,支持BTC、ETH、EOS三種幣種,年化利率爲4%-8.8%。該公司已完成三輪融資,獲得數千萬人民幣投資。

受監管收緊和加密貨幣波動性影響,加密理財仍存在不確定性。相比之下,加密借貸領域已湧現出Maker DAO、Genesis Capital等知名企業,吸引了更多關注。

加密借貸

在當前加密金融產品中,借貸無論從企業規模還是產品豐富性來看都較爲引人注目。目前加密借貸產品形態日益復雜,一款產品可能融合穩定幣、代幣增值、槓杆等多項功能。中心化和去中心化借貸產品之間也存在一定融合。

頭部產品梳理

中心化

Genesis Capital是規模最大的中心化加密借貸機構。據其第一季度報告,當期新增加密貨幣貸款4.25億美元,累計放款總量達15.3億美元。Genesis主要從大戶投資者處以4%-5%的利率借入代幣,再以6.5%-7.5%的利率借出。該公司還提供10%的法幣貸款業務。

Genesis背靠區塊鏈投資機構Digital Currency Group,後者投資或控股了CoinDesk、Grayscale、Circle等頭部機構。

BlockFi是另一家有競爭力的借貸機構,業務模式較爲多元:一方面提供加密貨幣抵押美元貸款,年化利率4.5%,質押率約50%;另一方面允許客戶存入比特幣等獲取最高6.2%年化利息。BlockFi已完成4輪融資,獲得6040萬美元投資。

去中心化

去中心化借貸方面,Maker DAO、Compound、Dharma位居前三。截至6月4日,這三家平台中鎖定的加密貨幣價值分別約爲4.04億美元、2000多萬美元和2000多萬美元,抵押率分別爲480%、400%和210%左右。

Maker DAO自2014年成立以來完成3輪融資,獲2700萬美元投資,主要投資方包括Andreessen Horowitz等。Compound獲920萬美元融資,Dharma獲712萬美元融資。

此外,EOS生態中的EOSDT也值得關注。據數據顯示,該項目鎖定約269萬EOS,價值1900萬美元,在同類產品中排名第四。

加密衍生品

相比加密理財和借貸,加密衍生品爲市場帶來了更多可能性。據估算,未來加密衍生品市場規模可能達到萬億美元水平。

加密衍生品一般包括期貨、遠期合約、期權、永續合約等,部分觀點認爲預測市場也屬此類。

衍生品交易服務商

目前加密原生交易所和傳統交易所都在進軍該領域:

加密原生交易所如某交易平台、某交易平台等都在推出更多樣化的產品。

傳統交易所如CME、Bakkt、Erisx、LedgerX等也紛紛布局。CME比特幣期貨5月交易額突破80億美元。LedgerX近期獲批可提供實物交割的比特幣期貨合約。Bakkt將於7月測試同類產品。這些實物交割合約可能推高機構囤積比特幣的需求。

頭部衍生品產品

dYdX是一個去中心化金融衍生品協議,支持最高4倍槓杆的保證金交易和借貸業務。該項目已獲1200萬美元融資。

在預測市場方面,Augur是最早成立的項目之一,已獲530萬美元融資。Gnosis和Bodhi均在2017年推出,獲得超1000萬美元資金支持。Guesser和Veil是新興項目,獲得包括紅杉資本在內的知名投資機構青睞。