加密市場波動劇烈，穩定幣增長顯示資金回流

本週加密貨幣市場呈現震蕩下跌趨勢,市場情緒指數由11%降至8%。穩定幣市值開始快速增長,USDT達1427億、USDC達572億,漲幅分別爲0.49%和2.32%,表明機構資金重新入場,以美國資金增速爲主。

盡管經濟數據和联准会紀要的發布緩解了對美國經濟衰退的擔憂,市場也開始預期今年联准会將降息三次並在5月開始,但並未能改善市場情緒。近期政策反復變化引發比特幣價格劇烈波動,加劇了市場恐慌情緒,小型加密貨幣表現普遍弱於基準指數。

下周預測標的

看漲標的:BTC、S、AAVE、BERA

BTC: 近期BTC及加密行業整體走勢疲軟,主要受以下因素影響:宏觀層面,川普關稅政策引發通脹擔憂和美國GDP預期下降,美烏礦產協議擱置以及联准会降息不確定性;BTC自身方面,長期持有者和大戶在高位逐步拋售,缺乏新的利好和資金流入,川普簽署的比特幣戰略儲備不及預期,導致價格大幅下跌並引發恐慌性拋售。看漲理由:宏觀層面,經濟數據和联准会紀要緩解了衰退擔憂,市場預期今年三次降息;BTC方面,鏈上數據顯示多數持有者未在下跌中拋售,反而開始吸籌。

S: 雖然本週S代幣結束近期強勢跟隨大盤下跌,但Sonic的基本面未變。Sonic本週TVL增長9.23%,主要Defi項目均實現增長。鏈上Defi項目APY維持高位,主要流動性質押項目APY可達30%左右,借貸平均利率升至14%。Sonic鏈日收入21萬美元,在所有公鏈中排名第6,遠高於同等TVL的其他公鏈,顯示鏈上Defi活躍。S代幣下跌主要跟隨大盤,基本面未變,看漲邏輯仍存。

AAVE: 本週AAVE逆市漲21.38%,在市值前50代幣中表現突出。Aave TVL增長5.86%,在TVL前20的Defi項目中增速第二。漲主要受益於治理與代幣經濟模型優化提案(回購代幣、提升質押獎勵、優化流動性)以及白宮支持廢除DeFi交易報告規則。該提案有望實現,或將引發Defi行業回購熱潮,爲當前沉寂的行業注入活力。

BERA: 本週BERA代幣結束近期強勢下跌,但Berachain鏈上數據和基本面未變且有所增長。生態中頭部項目TVL增速放緩,主要以LSD項目Infrared Finance和DEX項目BEX增長爲主,增速分別爲31.15%和25.22%。高APY對投資者仍具吸引力,如Infrared Finance的WBERA APY維持在120%左右,BEX穩定幣池APY在16%左右。借貸項目Dolomite給借方高達48.08%的利率增加了BERA需求。BERA下跌主要受市場環境影響,漲邏輯仍在。

看跌標的:APE、APT、MERL、TON

APE: ApeCoin主要涉及NFT與Gamefi賽道,但本輪行情中這些領域市場份額已被Meme佔據,項目關注度和用戶減少,幾乎無新增資金。作爲上輪受益於元宇宙與Gamefi紅利的項目,當前已無人問津。3月16日將迎來1537萬枚APE解鎖,佔總鎖定量1.54%,多爲早期VC,項目活力下降後機構可能持續拋售回籠資金,形成較大拋壓。

APT: 雖然Bitwise提交了現貨Aptos ETF申請,但Aptos未被列入川普此前宣布的加密貨幣儲備名單。如果白宮首屆加密高峰會宣布儲備細節,被納入的代幣可能短期受到關注,資金和注意力或從其他項目轉移,不利於Aptos。此外,3月12日將有1130萬枚APT解鎖,佔總鎖定量1%,均在機構手中,可能持續出貨形成拋壓,疊加資金轉移或加劇市場對APT的恐慌情緒。

MERL: 本週Merlin TVL大幅下降12.44%,主要是鏈上DEX、Restaking和跨鏈項目下滑,其中MerlinSwap下降34.33%、Pell Network下降87.11%。作爲BTC-L2,Merlin生態有限,主要爲DEX、Lending和Restaking項目,TVL下降反映主要生態項目資金大規模撤離。近期BTC生態項目發展不順,缺乏市場關注,加之BTC大跌導致質押資金撤出。雖然MERL本週僅下跌1.8%,但鑑於鏈上資金持續流出,下周可能出現補跌。

TON: 本週Toncoin鏈上TVL大幅下降10.68%,幾乎所有生態項目TVL均下降。從去年開始,Toncoin TVL一直處於下降趨勢,尤其是基於Telegram的鏈上小遊戲熱度退卻後。近幾個月SocialFi項目處於行業邊緣,缺乏爆款,小遊戲賺錢效應減弱,甚至不及普通Defi項目APY,導致資金持續退出。加上近期行業情緒低迷和TON價格大跌,投資者普遍不看好Toncoin生態,TON可能持續處於下跌行情。

市場情緒指數分析

市場情緒指數從上周11%降至8%,整體進入極度恐慌區間。

熱點賽道

Aave

Aave表現突出,TVL增速5.86%,在前20 Defi項目中排名第二。AAVE幣價漲21.38%,在市值前50代幣中表現出色。

火熱原因:1) Aave提出優化治理與代幣經濟模型的提案,包括回購計劃、設立Umbrella機制和金融委員會、推出Anti-GHO代幣等;2) 白宮支持廢除DeFi交易報告規則,減輕合規負擔,有利於創新。

未來展望:Aave作爲Defi標杆,其動向影響行業發展。當前市場缺乏創新,投資者更關注實際收益。Aave的回購提案展現了強大的現金儲備、多元化收入結構和高質量資產獎勵,獲得市場認可。這可能引發更多DeFi項目轉向分紅或回購模式。

然而,Aave市盈率60.86倍,遠高於Maker的20.75倍,顯示當前AAVE性價比不及MKR。

Berachain

本週Berachain TVL增長17.21%,達34.49億美元,位列公鏈第六。但BERA代幣價格回調12.94%。

火熱原因:主要LSD和DEX項目保持高APY,如Infrared Finance的WBERA APY 120%左右,BEX穩定幣池APY 16%左右,吸引投資者。借貸項目Dolomite提供48.08%的高借貸利率,增加BERA需求。

未來展望:Berachain通過高APY吸引用戶,形成"質押鎖倉→流動性釋放→DeFi賦能→代幣增值→用戶回流→再質押→開發者聚集"的正向循環。關鍵是保持APY高於代幣下跌幅度,維持套利空間。Berachain創始人表示持續回購早期輪次供應,以減少流通量。

當前Berachain鏈上質押項目鎖定了約30%的BERA流通市值,仍有增長空間。未來BERA進入質押的趨勢可能持續,有利於減少流通量,前景看好。

市場題材整體概況

按周回報率統計,PayFi賽道表現最佳,Sociafi賽道表現最差。

• PayFi賽道:XRP、LTC、XLM佔比95.07%,漲跌幅分別爲18.96%、-18.47%、6.23%,帶動賽道整體表現。
• Sociafi賽道:TON、CHZ佔比94.39%,跌幅分別爲-10.68%、-2.31%,導致賽道整體表現最差。

下周Crypto大事件預告

• 3月12日(周三):美國2月末季調CPI年率
• 3月13日(周四):Web3 Amsterdam 2025

總結

本週加密市場震蕩下跌,情緒低迷,但穩定幣資金回流顯示機構重新入場。BTC、AAVE和Berachain等項目因基本面優勢和創新策略有望成爲市場亮點。投資者需關注鏈上數據、宏觀政策和即將到來的解鎖事件對市場的影響,以把握機會並規避風險。