加密市場週報：美國債券遭拋售 加息預期下降 山寨幣走強

市場觀點

宏觀流動性

近期，貨幣流動性呈現改善趨勢。联准会預期通脹將進一步溫和改善。美元指數接近2024年新高，受利率和政治不確定性影響走強。美國股市總體保持漲態勢，全球資金持續流入美股，過去一個月約有300億美元新增資金進入。相比之下，加密貨幣市場表現明顯落後於美股。

全市場行情

本週比特幣震蕩下跌，以太坊/比特幣匯率走強。小市值代幣表現疲軟，歐洲杯賽事分散了市場注意力。以太坊ETF很可能在7月初獲批，市場反彈主要圍繞以太坊生態展開。

值得關注的代幣包括：

1. LDO：作爲以太坊質押龍頭，未來將繼續發展再質押業務。以太坊被美國SEC認定不屬於證券，有利於ETF相關質押業務開展。

2. ZK：以太坊ZK Layer項目，由專業做市商提供流動性，上市表現一般。以太坊鏈上Gas費創8年新低。

3. ZRO：知名跨鏈橋項目，空投規模較小，市值接近同類項目。

比特幣行情

1. 鏈上數據

市場處於縮量整理階段。盡管價格寬幅震蕩，但比特幣投資者仍保持盈利。不過投資者興趣有所下降，現貨和衍生品市場以及鏈上交易量持續萎縮。通常在創新高後，市場需要充分時間來消化拋壓。

穩定幣市值保持平穩，近期資金流入趨勢放緩。機構資金連續出現淨流出。但以太坊因預期將推出現貨ETF，逆勢出現大幅淨流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score反映市場總體盈利狀態。當前指標爲2.1，處於中間階段。大於6爲頂部區間，小於2爲底部區間。MVRV跌破關鍵水平1，表明持有者總體處於虧損狀態。

2. 期貨行情

期貨資金費率本週小幅下降。費率在0.05-0.1%之間表明多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%之間表明空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量本週繼續回落。期貨多空比爲2.3，顯示散戶抄底情緒高漲，市場可能仍未跌透。一般而言，散戶情緒多爲反向指標，0.7以下較爲恐慌，2.0以上較爲貪婪。不過多空比數據波動較大，參考意義有限。

3. 現貨行情

比特幣和Solana均呈現周線調整，預計到8月初結束。以太坊、TON和BASE生態表現強勢。以太坊ETF有望7月初獲批，TON即將登入大型交易所，BASE引入新錢包用戶。以太坊生態很可能成爲未來一個月市場主線。

市場數據

公鏈總鎖倉量

本週TVL爲1009億美元，下跌107億美元，跌幅9.6%。主流公鏈TVL幾乎全面下跌，僅MERLIN鏈上漲3%。TRON鏈跌3%，BSC鏈跌5%，SOLANA鏈跌4%，BASE鏈跌2%，比特幣鏈和POLYGON鏈均跌4%，OP鏈跌5%，AVALANCHE鏈跌12%。值得注意的是，TON鏈本週漲15%，本月累計漲108%。短期內可重點關注TON和SOLANA生態的表現。

NFT市場

本週NFT市場藍籌項目地板價大幅下跌，整體市場持續走低。CryptoPunks跌13%，BAYC跌17%，Pudgy Penguins跌28%，Space Doodles跌35%，Azuki跌23%，The Captainz跌16%，MAYC跌22%，LilPudgys跌29%。僅Milady逆勢漲4%。

NFT市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量過去一周也下滑約20%。首次購買和復購買家數量持續減少。總體而言，NFT市場依然處於極度低迷狀態，市場環境惡劣。