2024年加密市場半年回顧：BTC ETF獲批 川普勝選 生態持續繁榮

1. 市場概覽

1.1 加密貨幣市場基本面

2024年上半年以來，加密貨幣市場總市值從2.31萬億美元增長至3.33萬億美元，漲幅44.2%。這一增長得益於多個關鍵裏程碑,包括現貨比特幣ETF獲批和川普勝選帶來的政策預期。比特幣主導地位上升至56.8%,主要由於ETF資產規模翻倍,反映機構投資者興趣增強。

以太坊ETF表現相對平淡,機構對比特幣的偏好仍明顯。Solana表現亮眼,SOL價格漲29.3%,生態系統淨流入20億美元。

DeFi市場份額擴大,TVL增長超一倍。DEX/CEX交易量比例提升至11.05%,年化交易額達2.67萬億美元。Solana和Base在DeFi TVL市場份額分別增至7.17%和3%。

穩定幣採用加速,市值增長26.8%至2050億美元。新進入者如Ethena推動了這一趨勢。未來其他機構偏好資產的ETF潛在獲批將帶來正面催化作用。

1.2 宏觀環境與政治

政治

美國大選川普勝出,共和黨贏得兩院多數席位。川普政策可能帶來國際局勢不確定性。其加密友好政策能否落地仍需觀察。

歐洲受俄烏戰爭影響,右翼政黨話語權增強。加密政策跟隨美國,MiCA法案明確了監管方案。

中東地區戰火不斷,以色列與哈馬斯衝突進入收尾階段。南美多國推進加密合法化。

經濟

2024年全球GDP增速2.6%,通脹率2.5%。美國經濟平穩落地,歐元區受地緣戰爭影響增長遲緩,中國面臨消費萎靡等挑戰。美股三大指數均大漲,科技股表現尤爲亮眼。日經指數創30年新高。

2. 比特幣

2.1 產品與協議設計

2024年下半年比特幣有重要軟件升級,如Bitcoin Core 28.0引入靈活交易轉發策略。關於協議層設計的討論持續進行,主要聚焦軟分叉提案,如OP_CTV、OP_CAT等。BitVM的實現仍在穩步推進,重點放在跨鏈橋設計與實現。

2.2 Layer - 閃電網絡

閃電網絡通道數量變化不大,總量維持約5000 BTC。BOLT12已被多個客戶端採用。一些Layer 1網路正開發符合BOLT規範的Layer解決方案。

2.3 Layer - Side Chains

Layer側鏈表現參差不齊。BTCFi面臨的挑戰包括依賴不可持續的TVL激增和空投激勵。成功關鍵在於確保資產安全和追求垂直整合戰略。

2.4 鏈上資產

BRC20、Runes等元協議資產表現不佳。RGB正在推廣中,與閃電網絡的整合已有技術實現。Taproot Assets由Lightning Labs推出,Tether宣布將基於其發行穩定幣。

2.5 BTCFi

BTCFi能爲比特幣持有者提供額外收益,總體鎖倉價值有望增長。Babylon吸引了大量以比特幣計價的TVL。各類LST項目湧現,借鑑了成熟DeFi設計理念。

3. 以太坊

盡管2024年7月推出ETH ETF,但表現未能復制比特幣ETF成功。ETH/BTC比例下降至0.037。Layer燃氣費大幅低於以太坊,導致資金流入Layer項目。

3.1 L2s

Dencun升級後,rollups交易費用降低90%以上。Base、OP Mainnet和Arbitrum分別實現35億、21億和17億美元淨流入。Layer日交易量增長325%,日活躍地址數量增至218萬。

3.2 再質押

質押以太坊數量整體上升,收益率下滑至3%。再質押協議吸引大量TVL,但2024年下半年增長動力減弱。Symbiotic的TVL增長超5倍,達21.2億美元。

3.3 以太坊未來路線圖與EIP提案

Pectra升級預計2025年第一季度完成,將納入多個重要EIP提案。長期發展路線圖目標在2029年進行重大升級,引入零知識證明和後量子密碼學等核心技術。

4. Solana

Solana 2024年表現出色,價格增長約75%,SOL/ETH比率上升至0.06。憑藉低手續費和高吞吐量,吸引了許多高性能去中心化應用。穩定幣市值增長超三倍,達51億美元。開發者採用顯著增長,首次超越以太坊。

2024年Solana生態關注點主要在DePIN、meme、PayFi等領域。未來將關注Solana本身發展、SVM和Layer、社區驅動應用和出圈應用。

5. Alt-L1s

2024年Alt-L1持續獲得強勁關注。值得關注的包括:

• Berachain:引入流動性證明機制,兼容EVM,上線後TVL超15億美元。

• TON:依托Telegram用戶基礎,日活躍用戶增至293,539,DeFi TVL增長超10倍。

• Kaia:由Klaytn和Finschia合並而成,集成LINE和KakaoTalk,TVL增至6000萬美元。

• Move生態:月活躍開發者增至1,500多人,Sui在多個指標上優於Aptos。

• MegaETH:兼容EVM,具備高達100,000 TPS的交易吞吐量。

• Monad:通過跨多個EVM實例實現樂觀並行交易執行,保持與以太坊字節碼兼容性。

6. 其它賽道

6.1 Meme

Meme賽道2024年整體漲幅218%。Pump.fun的推出成爲裏程碑,極大釋放了零售需求。新工具不斷湧現,如Kaito、Photon和GMGN.AI等。

6.2 AI

AI成爲2024年最熱門領域之一。Agents在下半年迎來爆發,Virtuals Protocol成功轉型催化了這一趨勢。開發框架如ElizaOS、RIG framework等持續熱度。

6.3 RWA

RWA市場價值增長63%,達136.7億美元。私募信貸和美國國債是主要資產類別。機構發行方包括Franklin Templeton、BlackRock等。

6.4 交易機器人

2024年trading bots市場競爭加劇。Trojan trading bot成爲第一大bot,市場份額穩定在30-40%。GMGN.AI交易量快速增長,2025年初達到Trojan的2/3。

6.5 DeSci

DeSci項目近100個,分布在生物科技、太空、人文等領域。Bio Protocol獲幣安實驗室投資後受到更多關注。但DeSci仍面臨資金不足、法律風險等挑戰。

6.6 DePIN

DePIN總市值達500億美元,增幅176%。項目數量增至295多個。能源網路、無線網路、地理空間網路和計算網路是值得關注的細分賽道。

6.8 遊戲

2024年遊戲行業展現顯著韌性和增長,日均活躍錢包數量超760萬。主要遊戲鏈包括opBNB、Ronin、Xterio、Skale、TON和XAI。盡管融資困難,但行業仍保持韌性。