BTCFi生態的資產沉澱策略分析

近期隨着BTCFi概念的發展,比特幣資產的鏈上流動性日益受到各大生態和協議的關注。隨着比特幣擴展方案和BTC LST的興起,BTC正從單純的價值存儲轉變爲可參與更多鏈上收益場景的資產,在整個DeFi生態中的應用潛力大幅提升。

Core、BOB和Corn是近期BTCFi領域的代表性增長案例:Core聚焦快速增長的BTC LST資產;Corn與Pendle合作推出積分衍生玩法搶佔增量市場;BOB通過豐富生態和流動質押服務吸引流動性。各生態圍繞"生息"的一系列動作極大激活了BTC資產的流動性。隨着BTC流動性的逐步釋放,BTCFi生態中資產的鏈上沉澱規模仍有巨大的增長空間。

背景

BTC資產鏈上流動路徑

BTC及其錨定資產在鏈上的流動方向可分爲三層:

1. 第一層:原生BTC
2. 第二層:
   • 基於中心化托管發行的封裝BTC
   • 運行在BTC L2及側鏈的映射資產
   • 流動性質押BTC
3. 第三層:各種下遊DeFi場景中的BTC衍生資產

BTC資產市場現狀

從以太坊、Arbitrum、BNB三大網路的BTC錨定資產發行情況來看,中心化托管發行的封裝BTC仍佔據主導地位,WBTC和BTCB合計佔整體流通量的75%以上。同時,LBTC和SolvBTC.BBN等BTC LST近期增長迅速,成爲市場的另一股新興力量。

BTC錨定資產的主要應用場景集中在借貸協議。體量最大的WBTC和BTCB在Aave v3和Venus協議中的TVL均佔各自總供應量的20%以上,反映出大資金對BTCFi領域穩定收益的需求。

BTC LST市場總量約25.1K BTC,Lombard和Solv Protocol佔70%以上市場份額。除借貸外,積分交易市場成爲BTC LST的另一重要下遊應用。Avalon和Pendle分別是借貸和積分衍生市場板塊中BTC LST資金積累最多的協議。

BTCFi生態的資產沉澱策略

Core:聚焦增量資產與代幣激勵雙輪驅動生態增長

Core是由BTC驅動的L1擴展方案,允許用戶通過非托管比特幣質押獲得收益。目前TVL達到$591.5M,半年增長4757.9%。Core的增長策略包括:

1. 聚焦BTC錨定資產的增量市場來提高生態流動性,吸納增長迅速的Solv衍生資產
2. 構建配套原生協議並與BTCFi項目快速集成,建立完備的生態應用
3. 利用原生代幣$CORE的空投和市場表現支撐激勵結構,推動參與度和資產留存

主要措施:

• 與Solv衍生資產深度集成和合作
• 由Colend和Pell Network主導BTCFi生態建設
• 利用$CORE代幣的空投和市場表現支撐激勵結構

Corn:積分衍生玩法高效吸引BTC LST市場流動性

Corn是新興的ETH L2網路,當前存款活動累計TVL達$425.8M。其快速增長得益於:

• 與Pendle合作引領BTC LST積分衍生玩法
• TVL BootStrap Campaign吸引初始流動性

通過與Pendle合作推出的五個BTC LST池子吸引了$290.3M TVL,佔BTC LST市場總量的11.4%。

BOB:安全橋接與強勁生態助力資產聚攏

BOB是BTC和ETH結合的混合型L2網路,目前TVL達到$65.7M,主要來自WBTC。BOB的資產沉澱策略包括:

• 推出一鍵流動質押服務BOB Stake,與多個DeFi協議深度集成
• 激勵計劃BOB Fusion吸引用戶參與

總結

Core、BOB和Corn作爲BTC生態新興力量,在資產沉澱策略上各有特色:

• Core通過與Solv Protocol深度集成和雙重質押機制吸引大量資產
• Corn借助Pendle的積分衍生玩法成功吸納BTC LST資金
• BOB通過廣泛的項目集成和一鍵質押服務吸引資產

有效實現生態資金沉澱的關鍵在於打通和激勵大體量增量錨定資產,並通過多樣化DeFi應用形成可組合的生息策略。目前BTC錨定資產在L2和側鏈的TVL約16億美元,僅佔BTC總市值的0.14%,未來增長空間巨大。