2024年1月宏觀經濟報告：美股再創新高，加密市場短期承壓

2024年伊始，美國經濟呈現強勁態勢。盡管通脹數據有所抬頭可能導致降息時間推遲，但亮眼的經濟數據爲市場，特別是消費者注入了充足信心。一月份美股繼續攀升至新高，科技股重新成爲市場焦點，然而特斯拉卻遭遇多年來首次毛利潤下滑。亞太股市表現出色，歐洲股市則保持平穩震蕩。比特幣ETF如期獲批，但市場隨後因拋壓而短暫承壓。隨着拋壓逐漸減弱，市場正趨於穩定並出現一定程度的反彈。

1月5日，美國公布了2024年首個重要經濟指標：12月非農就業人數增加21.6萬人，遠超預期的17.5萬人。其中，私營部門非農就業人數增加16.4萬人，同樣大幅超出13萬人的預期。這一開門紅無疑爲投資者帶來了積極信號。

然而，強勁的就業數據也引發了市場對通脹的擔憂。美國勞工部11日公布的數據顯示，去年12月美國CPI同比漲3.4%，高於前一個月的3.1%和預期的3.2%，遠超联准会2%的通脹目標。盡管如此，市場普遍認爲加息的可能性很小，但降息時間可能會晚於之前的預期。

美國十年期國債在整個一月基本呈現穩步上升趨勢，反映出市場對CPI走高已有所預期。

除就業數據外，其他經濟指標也顯示美國經濟保持強勁勢頭。1月24日公布的Markit制造業指數大幅超出市場預期：1月Markit綜合PMI初值52.3，高於預期的51。其中制造業PMI初值50.3，創2022年10月以來新高，遠高於預期的47.6。這表明制造業和服務業訂單均呈增長趨勢，企業經營環境良好。

GDP數據同樣超出預期，美國四季度GDP年化季率增長3.3%，預期爲2%。全年GDP增速達到2.5%。消費者信心指數也有所提升，密歇根大學信心指數創下一年半以來新高。

股市方面，繼道指上月創歷史新高後，標普500本月也突破歷史高點，超越2022年1月4日的前高。目前三大指數中僅剩納斯達克尚未創新高，但距離僅差約5%的漲幅。納斯達克100指數已率先實現新高。

市場焦點重新回到科技股，英偉達和微軟再次創下歷史新高。人工智能浪潮被普遍認爲是將持續數年甚至數十年的革命性趨勢。回顧2023年，美股大型科技股表現亮眼，成爲市場主要收益來源。

然而，特斯拉股價卻出現連續下跌，1月25日更是大跌超12%。主要原因是特斯拉全球電動車霸主地位正受到比亞迪的挑戰。數據顯示，比亞迪四季度純電車交付量超過特斯拉。特斯拉2023年財報顯示，毛利潤總額出現多年來首次下降，比2022年下降15%，現金流也下降42%。

其他國家市場也有不錯表現，尤其是日本和印度。孟買Sensex30指數本月再創歷史新高，日經225指數接近1990年的歷史高點。德國DAX和法國CAC40指數目前處於高位橫盤狀態。

加密貨幣市場方面，1月11日，11家公司的比特幣現貨ETF如期獲批。這意味着普通投資者可以像買賣股票一樣直接購買比特幣資產，爲市場帶來潛在的增量資金。

然而，加密市場隨後出現下跌，主要原因是早期灰度GBTC投資者的拋售壓力。灰度作爲加密世界重要機構，長期以來通過信托基金方式爲投資者提供合規的加密貨幣投資渠道。隨着GBTC成功轉爲ETF，早期投資者開始大規模減持，造成市場承壓。

不過，這種拋壓被認爲主要來自早期投資者，並不代表整個加密市場的看法。除灰度外，其他比特幣ETF均在增持。摩根大通最新研報認爲，GBTC的獲利了結階段基本完成，對比特幣的下行壓力應該已經基本結束。受此影響，比特幣價格開始在4萬到4.1萬美元附近企穩，並呈現一定程度的回升。

盡管短期價格受到各種因素影響，但ETF爲散戶和機構提供了更便捷的比特幣投資方式，長期來看仍有望推動牛市行情的發展。

總的來說，2024年開年股市表現強勁，而加密市場經歷了一些波折。目前市場整體流動性無明顯風險，美國經濟保持良好態勢。在這種環境下，加密市場有望逐步消化拋壓影響，重新走向上升通道。增量資金入場的邏輯依然成立，因此度過這個寒冷的一月後，市場有望迎來更加溫暖的春天。