全球代幣化競爭：香港的戰略與機遇

在金融世界不斷演進的進程中，一場靜默的革命正在上演。資產代幣化，特別是真實世界資產（RWA）的代幣化，正從小衆概念迅速邁向主流。目前，公有鏈上已流通超過240億美元的RWA，涵蓋了收益型美債、私募信貸池、代幣化大宗商品和房地產等多個領域。這一趨勢正在悄然重塑資本形成方式、資產分發機制和金融機會獲取路徑。

在這場全球競爭中，香港正積極布局，力圖搶佔先機。香港近期發布的《數字資產發展政策聲明2.0》中提出了"Leap"監管框架，將監管範圍擴大至穩定幣發行方、托管方及RWA平台。這一框架不僅僅是允許代幣化，更是在積極倡導代幣化。"Leap"框架涵蓋了法律與監管簡化、代幣化產品拓展、應用場景推進以及人才與合作夥伴發展等多個方面，旨在構建一個更爲廣闊的數字資產生態系統。

相較於其他市場，香港的策略顯得更爲開放和包容。新加坡採取了較爲審慎的做法，主要聚焦於機構參與，限制零售投資者的參與度。而香港則在設定清晰適當性規則的前提下，允許零售用戶參與，從而拓展了潛在的市場空間。這種方法爲創新者和投資者提供了更大的靈活性和機會。

然而，僅有政策支持和監管框架還不足以確保成功。真正的挑戰在於創造出市場真正需要和信任的產品。許多代幣化項目都面臨着這樣的困境：技術上可行，但缺乏實際的市場需求或相關性。因此，下一階段的競爭將更多地集中在產品與市場的契合度上，而不僅僅是政策導向。

香港金融管理局的"Project Ensemble"正在探索多個代幣化應用場景，包括債券、基金、碳信用、充電樁基礎設施和供應鏈金融等。這些項目展現了巨大的潛力，但真正能夠大規模連接資產、受衆和使用場景的"爆款"產品尚未出現。

香港的優勢在於其清晰的監管環境、機構的認可度以及公私部門的協作。作爲中國數字資產戰略的重要樞紐，香港的影響力遠超本地市場。然而，未來的成功將取決於香港能否開發出真正滿足市場需求的RWA產品。

關鍵問題包括：香港能否吸引東南亞儲戶投資具有實際收益的穩定幣產品？能否通過合規的數字化方式將中國的產業資產與全球資本市場連接？能否孵化出既合法合規又滿足市場需求的新一代RWA產品？

這些問題的答案將決定RWA是否只是一時熱點，還是能成爲持久的金融變革。同時，也將決定香港能否成爲全球代幣化的領先中心。如果成功，香港不僅將成爲這一領域的領跑者，更有可能成爲定義未來金融形態的重要力量之一。