加密市場週報：BTC高位震蕩，等待突破

本週比特幣價格走勢相對平穩，開盤於108386.44美元，收盤於109217.98美元，小幅漲0.77%。最高觸及110590美元，最低下探至105119.70美元，振幅爲5.05%。成交量繼續萎縮，市場整體表現平淡。

宏觀環境仍是影響比特幣價格的關鍵因素。美國就業數據好於預期，《大而美法案》正式簽署，以及對等關稅戰進入新階段，這些事件均未超出市場預期，對加密市場影響有限。

值得關注的是，一個持有超過8萬枚比特幣、沉默14年之久的遠古巨鯨開始移動資產，給市場帶來一定心理壓力。隨着比特幣價格再次逼近歷史高點，長期持有者減持的趨勢可能會再度出現。

然而，一些積極信號也在顯現。沉寂一個多月後，場內資金活躍度開始增強。這種活躍可能與場外資金形成共振，有望推動比特幣啓動本輪牛市的第四波漲。

宏觀經濟與政策動向

三大宏觀事件交織影響加密市場：

1. 美國就業數據超預期：6月失業率降至4.1%，低於預期的4.3%和前值4.2%。雖然私營就業崗位減少，但州政府崗位大增。這一數據緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂，同時也降低了7月降息的可能性。

2. 《大而美法案》正式簽署：該法案包含大規模減稅、政府預算增加和支出削減等內容。長期來看可能削弱美元信用，增加債務負擔，但短期內將刺激經濟增長。金融市場對此整體反應積極，推動標普500指數再創新高。

3. 對等關稅戰進入新階段：美國總統簽署了針對12個國家的"關稅函"，最終稅率區間調整至10%-70%。這一政策預計將於8月1日生效，爲全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。

目前美國經濟呈現軟著陸或不着陸特徵，預計9月啓動降息。《大而美法案》短期內將利好美股，對等關稅衝擊即將過去。在降息預期下，美股可能繼續走高。但考慮到當前估值不低，需密切關注企業盈利能力變化和關稅政策對經濟及就業的影響。

加密市場動態

本週比特幣市場較爲平靜，但內部正在醞釀變數。7月2日，比特幣再次驗證了"牛市第一上升趨勢線"，全周大部分時間運行於108000美元附近，並對110000美元歷史高點發起了8個月以來的第三次衝擊。

零售市場表現分化明顯，場內資金交易熱情減退，鏈上活躍度和新增地址數量表現平平。但比特幣現貨ETF市場交易活躍，持續錄得資金流入。目前，比特幣價格走勢主要受現貨ETF通道資金影響，與納斯達克指數的關聯度升至0.94。

一些潛在變化正在發生：場內借貸利率和合約市場30日平均溢價率觸底後開始反彈，但仍需觀察其持續性。如果現貨ETF通道資金持續流入，場內資金開始做多共振，第四波漲可能很快到來。

資金流動分析

四五月大反彈後，資金流入出現分化。穩定幣通道資金流入減弱，而比特幣現貨ETF通道資金保持相對旺盛和穩定。

本週比特幣現貨ETF通道資金流入7.90億美元，較上周有所減弱，但仍維持在較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元，與上周基本持平。

拋壓與拋售情況

隨着價格再次挑戰110000美元，長期持有者似乎正在重新啓動減持。從轉入交易所的規模來看，本週長短期持有者合計拋售規模仍在縮減，爲比特幣價格上行提供了支撐。

然而，一個持有超過8萬枚比特幣、沉默14年的遠古錢包出現異動，導致鏈上變現價值大幅攀升。若比特幣突破110000美元，啓動第四波漲，長期持有者和大幣齡比特幣的拋售可能會再次增加。這些拋售將與買盤共同決定比特幣的新價格水平。

週期指標

根據某數據分析引擎，比特幣週期指標當前爲0.625，處於上升期。