BTC錨定資產在區塊鏈生態中的發展與應用

近期,隨着BTCFi理念的深入,BTC資產的鏈上流動性逐漸成爲各大生態和協議關注的焦點。BTC正從靜態價值存儲轉變爲可參與更多鏈上收益場景的資產,提升了在整個DeFi生態中的應用潛力。

目前中心化封裝BTC仍佔主導地位,但BTC流動性質押代幣(LST)市場增長迅速,已達25.6K BTC規模。由底層資產生息需求驅動,BTC流動性質押和積分衍生市場正成爲BTCFi領域新的增長點。

Core、BOB和Corn是下半年BTCFi領域的代表性案例:

Core是BTC驅動的L1網路,通過非托管質押和雙重質押機制提供穩健收益。其TVL半年內增長4757.9%至$591.5M。Core聚焦BTC LST增量市場,構建原生協議並快速集成BTCFi項目,利用$CORE代幣激勵推動參與度。

Corn是新興ETH L2網路,當前累計TVL達$425.9M。Corn專注BTC LST生息屬性和積分衍生玩法,與Pendle合作推出的五個池子吸引了$290.3M TVL,佔BTC LST市場11.4%。

BOB是BTC和ETH結合的混合型L2網路,通過廣泛的BTCFi項目集成和一鍵流動質押服務吸引資產。目前TVL達$65.7M,主要來自$WBTC。BOB的橋接架構和便捷質押入口是其優勢。

各生態圍繞"生息"的系列動作極大激活了BTC資產流動性。未來隨着BTC流動性逐步釋放,BTCFi生態中資產的鏈上沉澱規模仍有巨大增長潛力。

BTC資產鏈上流動路徑

BTC及其錨定資產在鏈上的流動方向可分爲三層:

1. 第一層:原生BTC
2. 第二層:
   • 基於中心化托管發行的封裝BTC
   • 運行在BTC L2及SideChain的映射資產
   • 流動性質押BTC
3. 第三層:各種下遊DeFi場景中的BTC衍生資產

BTC資產市場現狀

BTC錨定資產發行和應用概況

從以太坊、Arbitrum、BNB三大網路的發行情況看,中心化托管發行的封裝BTC仍佔據絕大多數市場份額,$WBTC(156.1K supply)和$BTCB(65.3K supply)合計佔整體BTC錨定資產流通量75%以上。

$LBTC(10.5K supply)和$SolvBTC.BBN(8K supply)等BTC LST近期增長迅速,成爲BTC錨定資產市場的新興力量。

BTC錨定資產主要應用於借貸協議。$WBTC和$BTCB最大的下遊應用分別在Aave v3和Venus協議,TVL佔各自總供應量20%以上,反映大資金對BTCFi領域穩定收益的需求。

BTC LST發行和應用概況

目前BTC LST市場總量約25.1K BTC,Lombard和Solv Protocol佔超70%市場份額。BTC LST的吸納和發行直接影響各鏈BTC資產流動和沉澱,其中Solv對Core和Scroll TVL影響顯著。

相比封裝BTC,BTC LST作爲生息資產拓展了更豐富應用場景。除借貸外,積分交易市場成爲重要下遊應用。Avalon和Pendle分別是借貸和積分衍生市場中BTC LST資金最多的協議,隨BTCFi和BTC staking敘事發展實現共贏增長。

BTCFi生態的資產沉澱策略

Core:聚焦增量資產與代幣激勵雙輪驅動生態增長

Core是BTC驅動的L1擴展方案,允許用戶通過非托管比特幣質押獲得被動收益。目前已有超7,500枚BTC在Core質押。2024年7月推出BTC和CORE雙重質押機制,用戶可質押CORE獲取額外獎勵。

Core TVL已達$591.5M,半年增長4757.9%。增長關鍵節點包括:6月原生借貸協議Colend推出及與Solv Protocol衍生資產集成;7月雙重質押機制引入;8月Pell Network集成。

Core TVL增長主要由以下因素驅動:

1. 聚焦BTC錨定資產增量市場,吸納增長迅速的Solv衍生資產
2. 構建原生協議並與BTCFi項目快速集成,建立完備生態應用
3. 利用$CORE代幣空投和市場表現支撐激勵結構

與Solv衍生資產的深度集成和合作

SolvBTC.BBN和SolvBTC是市場第五和第六大BTC衍生資產,發行量合計15.6K BTC。6月起SolvBTC拓展至Core生態,與Colend和Pell Network深度集成,推動當月$51.1M TVL增長。

目前Solv衍生資產佔Core TVL 65%,得益於Core生態DeFi模塊爲底層資產提供穩定生息場景,以及對SolvBTC應用的高倍激勵和$CORE代幣空投預期。

Core注重引入並激勵優質大體量BTC資產以增強網路活躍度和鎖倉量。與Solv Protocol深度集成不僅提高TVL,還爲鏈上DeFi場景提供多樣化流動資產支持。

Colend和Pell Network主導的BTCFi生態建設

Colend是Core原生借貸協議,承擔生態系統大部分資產沉澱。6月引入SolvBTC並提供最大程度激勵後TVL增長顯著,目前85%來自Solv Protocol衍生資產。

Colend也是CORE代幣衍生資產核心應用場景,吸納$17.4M wCORE和$5.2M stCORE。爲CORE LST提供生息場景助推用戶質押CORE意願,支撐其價值。

8月,BTC Restaking龍頭Pell Network在Core上線後迅速推動TVL增長,主要來自Solv Protocol,沉澱$108.3M Solv衍生資產。Pell Network爲Core上SolvBTC提供最高倍數積分獎勵,Core也爲Pell Network提供5X Ignition Drop獎勵。

目前Pell Network累計TVL達$271.7M,近一半貢獻來自Core生態。

$CORE代幣空投和市場表現支撐的激勵結構

2024年5月,Core推出Sparks激勵計劃,目標通過獎勵鏈上貢獻者加速生態採用與擴展,目前進行第2季。Core早在2023年上線原生代幣$CORE並完成初次空投,奠定龐大社區基礎。

$CORE主要用於支付交易費用、網路質押、獲取獎勵及參與鏈上治理。用戶獎勵佔$CORE總供應量25.029%,總計5.256億枚。此前通過Satoshi App空投活動發放大量代幣,提高用戶長期關注與持續貢獻。

第2季空投計劃將解鎖2470萬枚$CORE,其中1700萬枚獎勵參與者,持續推動用戶參與熱情。

Corn: 積分衍生玩法高效吸引BTC LST市場流動性

Corn是近期推出的ETH L2網路,採用混合代幣化比特幣(BTCN)作爲gas費用和經濟激勵工具,旨在統一用戶、開發者和流動性提供者利益。Corn激勵機制核心在於veCHAIN模型,CORN代幣質押者決定網路獎勵分配。

目前Corn尚未啓動主網,但通過聯合多方推出的存款活動有效吸納$425.8M資金存儲,顯著超過Merlin和BSquared等已上線BTC擴展層。存款主要集中在與LBTC、SolvBTC.BBN、eBTC、PumpBTC、uniBTC幾家BTC LST共同在Pendle推出的池子中,佔當前總TVL 85%。

與Pendle合作引領BTC LST積分衍生玩法

積分衍生市場是BTC LST作爲生息資產關鍵策略場景之一。Pendle9月初開始率先集成各家BTC LST。目前,Corn、Pendle和BTC LST合作支持五大BTC LST資產:

• LBTC ($41.5M TVL, $1.1M 24h Volume)
• SolvBTC.BBN ($97.5M TVL, $300K 24h Volume)
• eBTC ($20.2M TVL, $658.4K 24h Volume)
• PumpBTC ($60.5M TVL, $437K 24h Volume)
• uniBTC ($70.6M TVL, $20.8K 24h Volume)

吸納BTC LST市場總量11.4%,多方合作產生良好聯動效應:

對BTC LST持有者來說,積分槓杆市場提供多樣化策略玩法,Pendle已成爲BTC LST總供應量10%-30%主要應用場景。Corn爲這些池子提供最大乘數積分激勵,進一步吸引持有者參與。

對Corn來說,BTC LST是早期階段推動TVL增長核心貢獻因素。目前這些池子是Corn積分挖礦活動中唯一產生外部效益的應用,爲未來主網啓動奠定基礎。

TVL BootStrap Campaign

Corn現有積分挖礦設計中,用戶每存入等值$1資產,每210分鍾獲得1個Kernel積分。存款可隨時提現,無罰金或費用,提供極大靈活性。此活動目標通過Kernel積分激勵吸引初始流動性。

然而,目前除與Pendle合作的BTC LST池子產生實際效益外,其他存款未爲網路帶來更多價值。存款隨時提取靈活性也帶來短期挖礦風險,可能導致Corn積分膨脹,稀釋分配到個人的價值預期。

BOB: 安全橋接與強勁生態助力資產聚攏

BOB是創新混合型Layer2網路,將比特幣和以太坊優勢結合。利用以太坊智能合約和EVM特性,採用rollup技術提高交易處理能力和可擴展性。BOB最終交易確認在比特幣區塊鏈完成,享有BTC PoW共識機制高安全性保障。當前BOB總TVL達$65.7M,資產構成主要來自$WBTC。

BOB生態半年來增長表現得益於:

1. 橋接架構解決信任和流動性碎片問題
2. BTC (re)staking敘事下推出一鍵流動質押服務
3. 強勁市場力和生態合作

流動質押服務與生態集成

BOB Stake集成多個流動質押服務提供商和DeFi平台,利用BOB Gateway實現單次比特幣交易完成多協議質押。用戶可一鍵質押BTC到多個LST協議,減少時間和成本。BOB Stake還將用戶質押LST與DeFi協議深度集成,成爲BTC流動質押和DeFi應用便捷入口。

BOB Stake集成以Babylon質押爲核心的多種質押協議,支持SolvBTC.BBN、uniBTC、PumpBTC等LST。BOB成爲多個聚合器和錢包首選BTC質押平