加密市場週報：美債遭拋售致加息預期降低，山寨幣迎來漲行情

宏觀市場概況

貨幣流動性呈現改善跡象。联准会預計通脹將進一步溫和好轉。美元指數逼近今年新高，其走強主要受到利率和政治不穩定因素的推動。美股整體維持漲態勢，全球資金大量湧入，近一個月約有300億美元新增資金流入美股市場。相比之下，加密貨幣市場表現明顯落後於美股。

加密貨幣市場表現

本週比特幣呈震蕩下跌走勢，以太坊兌比特幣匯率走強。小市值代幣表現疲軟，歐洲杯賽事分散了市場注意力。預計以太坊ETF將在7月初獲批，市場反彈主要圍繞以太坊生態展開。

值得關注的項目包括：

1. LDO：作爲以太坊質押領域龍頭，未來有望進一步拓展再質押業務。美國SEC將以太坊認定爲非證券，有利於未來ETF開展質押業務。

2. ZK：以太坊ZK Layer解決方案，由專業做市商提供流動性，上市表現一般。以太坊鏈上Gas費創8年新低。

3. ZRO：知名跨鏈橋項目，空投規模較小，市值接近同類項目。

比特幣市場分析

鏈上數據

市場處於縮量整理階段。盡管價格寬幅震蕩，但比特幣投資者仍保持盈利狀態。不過，投資者興趣有所下降，現貨和衍生品市場以及鏈上交易量持續萎縮。通常情況下，比特幣創下新高後，市場需要充分時間消化拋壓。

穩定幣市值基本持平，近期資金流入趨勢有所放緩。機構資金開始連續出現淨流出。然而，由於即將推出現貨ETF，以太坊逆勢出現大幅淨流入。

長期趨勢指標MVRV-Z Score反映市場整體盈利狀況。當前該指標爲2.1，處於中間區域。指標大於6時爲頂部區間，小於2時爲底部區間。MVRV跌破關鍵水平1，表明持有者整體處於虧損狀態。

期貨市場

本週資金費率小幅下降。一般而言，費率在0.05-0.1%區間表示多頭槓杆較高，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%區間則表示空頭槓杆較高，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量本週繼續回落。期貨多空比爲2.3，表明散戶抄底情緒較高，市場可能尚未完全觸底。通常散戶情緒被視爲反向指標，多空比低於0.7時市場較爲恐慌，高於2.0時較爲貪婪。需注意的是，多空比數據波動較大，參考意義有限。

現貨市場

比特幣和Solana均呈現周線調整，預計將持續到8月初。以太坊、TON和BASE生態表現強勢。預計以太坊ETF將在7月初獲批，TON近期將上線某大型交易所，BASE引入新的錢包流量。以太坊生態很可能成爲未來一個月市場的主要熱點。

公鏈生態概況

本週總鎖倉量(TVL)爲1009億美元，較上周下降107億美元，降幅9.6%。主流公鏈TVL普遍下跌，僅MERLIN鏈上漲3%。TRON鏈下跌3%，BSC鏈下跌5%，SOLANA鏈下跌4%，BASE鏈下跌2%，比特幣鏈和POLYGON鏈均下跌4%，OP鏈下跌5%，AVALANCHE鏈下跌12%。值得注意的是，TON鏈本週漲15%，本月累計漲108%。

目前市場進入調整階段，短期內可重點關注TON和SOLANA生態的表現。

NFT市場動態

本週NFT市場藍籌項目地板價大幅下跌，整體市場持續下行。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。僅Milady漲4%。

NFT市場整體交易量小幅下滑，藍籌項目交易量過去一周普遍下降約20%。首次購買和復購買家數量也在逐步減少。總體而言，NFT市場仍處於低迷狀態，市場環境十分嚴峻。