【外匯】膠着的刀/美元/日元匯率，什麼時候會動起來？ | 大橋弘子的了解！明白！第一次接觸FX | Moneyクリ 證券投資信息和對金錢有幫助的媒體

美元/日元，下一次趨勢發生需要充電時間

美元/日元匯率已經完全陷入膠着狀態。自2025年1月達到158.87日元的高點以來，4月川普關稅衝擊導致日元升值至139.88日元。雖然2025年上半年日元升值了19日元，但也可以提到美國在2025年前半段並沒有調整政策利率。

4月以來，當前在142日元到148日元之間的區間市場，但由於經歷了爲期三個月的大幅20日元的日元升值趨勢，因此下一次趨勢的發生需要一定的能量充電期。

投機者維持對日元升值的預期

投機者的頭寸仍然偏向於淨日元多頭，投機者對日元升值的預期沒有改變。不過，到了5月，日元多頭頭寸達到17.9萬手，創下歷史最高水平，已經來到了沒有更多購買日元的餘力的地步。

目前，這些膨脹的投機頭寸已經略微整理至127,000手（買入日元頭寸的整理＝日元貶值壓力），但仍然有超過100,000手的頭寸積累。投機者們認爲，這種BOX行情將下破＝日元升值方向再次形成新的趨勢。

日美的貨幣政策，日美利率差也停滯不前

其背後的原因是美國開始再次降息和日本銀行的加息導致日美利差縮小的預期。日本銀行在1月實施了第二次加息後變得謹慎，下一次加息的時機不明。除了川普的關稅等外部因素外，5月的景氣動向指數被下調爲自2020年7月以來的“惡化”。日本經濟的實際情況開始無法接受加息。

此外，美國在2024年9月開始首次降息，並在11月和12月的FOMC（美國聯邦公開市場委員會）上宣布降息，但從2025年開始，降息已停止。联准会主席提到，川普關稅的影響可能在2025年夏季之後以通脹的形式顯現，並且在川普總統的降息壓力下，仍然維持高利率。

日美利差縮小進展不如預期，日美的利差也停滯不前，這導致了美元/日元的膠着。

米刀/美元/日元會在什麼時候開始波動？

美元/日元會在什麼時候開始波動呢？如果美國經濟指標明顯惡化，且美國股市下跌加速，聯邦儲備委員會將會重新啓動降息。在這個意義上，就業統計等硬數據非常重要，但由於6月份的數據太好，結果是僵持市場依然持續。

不過，勞動力市場在夏季過後有惡化的趨勢，因此8至9月的就業統計需要特別關注。美刀/日元可能會在那個時候再次大幅波動。