加密市場一周綜述：微策略增持比特幣，PumpSwap交易量飆升

宏觀環境與市場概況

近期，美股經歷了自疫情以來最劇烈的調整之一。美國對等關稅預期的軟化提振了市場情緒，美股底部信號已初現，但尚未完全確立。加密市場則跟隨美股震蕩反彈。

本週比特幣震蕩反彈，微策略在過去一周增持了價值6億美元的比特幣。市場主要關注點集中在BSC鏈和SOL鏈生態上。

市場表現

本週漲幅前五的加密資產分別是ZETA（60%）、LAYER（60%）、FARTCOIN（50%）、MEW（40%）和BEAM（40%）。跌幅較大的包括NTGL（-60%）、PI（-30%）、PLUME（-20%）、SATS（-15%）和XCN（-10%）。

值得注意的是，SOL生態中某知名做市商重新活躍，近期有大額場外交易需求。在BSC鏈上，FORM作爲一個meme代幣發射平台受到關注，這與BSC鏈推出的總額1億美元流動性激勵計劃有關。

另一方面，鏈上交易所HYPE的資金池遭遇攻擊，被懷疑是某做市商所爲。HYPE採取中心化下架處理後失去了用戶信任，凸顯了小型代幣合約易被操縱的風險。

鏈上數據分析

比特幣的新增需求持續減弱，大多數短期投資者目前處於虧損狀態。長期持有者的供應量開始再次增長。目前短期持有者持有40%的資產，低於2025年初50%的峯值。這一比例仍明顯低於前幾輪牛市週期，當時新投資者在週期高點曾持有70-90%的資產。這種差異可能與本輪大型機構投資者通過ETF進行投資有關。

穩定幣市值出現大幅下降，反映出資金的避險情緒。然而，機構資金開始重拾樂觀態度，打破了連續5周的資金流出趨勢。

MVRV-ZScore指標顯示，當前市場處於中段位置，指標值爲2.0。該指標反映了市場的整體盈利狀況，大於6時表示處於頂部區間，小於2時則爲底部區間。

衍生品市場

期貨市場的多空比爲1.1，顯示市場情緒處於正常水平。本週比特幣期貨持倉量略有下降，反映市場缺乏明確方向。期貨資金費率維持在0.01%的較低水平，表明市場槓杆使用較爲保守。

公鏈生態發展

比特幣生態

某知名科技公司繼續增持近7000枚比特幣，並推出了在納斯達克上市交易的永續優先股，彰顯其持續最大化比特幣持倉的戰略決心。

以太坊生態

以太坊Pectra升級在新的Hoodi測試網上成功啓動。此次升級引入了EIP-7702提案，將實現多幣種支付gas費的功能。此外，Celo網路成功遷移至以太坊二層網路，進一步擴大了以太坊的生態系統。

TON生態

全鏈兼容的HiBit DEX加入TON生態，有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮重要作用。HiBit DEX結合了中心化和去中心化交易所的優勢，旨在提供高效的交易體驗。

Solana生態

Pump.fun推出其原生DEX PumpSwap，僅一周內便佔據了Solana生態DEX市場21%的份額，交易量達15億美元。這一發展對Raydium形成了強勁競爭，可能會進一步壓縮其市場空間。