美國降息預期升溫，以太坊迎來現貨ETF，市場情緒逐步回暖

近期美國公布的經濟數據打消了市場的擔憂，目前預計9月開始降息的概率高達100%。美股正如預期進行風格切換，大型科技股抱團瓦解，小盤股和非科技板塊迎來漲機會。7月加密市場雖然受情緒影響波動較大，但目前已趨於穩定。以太坊現貨ETF上市交易，雖然短期內灰度拋壓對價格造成一定壓力，但由於拋售速度較快，這種壓力預計不會持續太久。

7月25日，美國公布2024年二季度GDP環比折年率增長2.8%，高於預期的2.0%。PCE價格指數二季度增長2.6%，低於一季度的3.4%。剔除食品和能源價格後的核心PCE價格指數增長2.9%，也低於前值的3.7%。然而，市場對這些數據似乎並不完全認可。數據公布當天，美股出現劇烈波動，全天多空雙方激烈交鋒，市場難以達成共識。

事實上，不少投資者質疑美國官方發布的經濟數據可信度。以非農數據爲例，美國勞工部在公布最新數據的同時，大幅下修了前幾個月的數據。這種做法引發了市場的各種猜測，有人認爲經濟數據可能被用作政策調控的工具。

長期加息已對美國經濟造成明顯影響。目前市場普遍認爲，一些經濟數據可能是爲降息創造條件。這種預期也確實產生了效果：目前市場預測9月開始降息的概率高達100%。

這種極端情況表明，市場已經開始爲降息週期中的各類資產進行預期定價調整。美國十年期國債利率整體呈下降趨勢，資金從加息週期的避險情緒開始轉變，爲降息週期中的資產重新定價。

從羅素2000小盤股指數與納斯達克綜指的近期走勢可以看出，7月11日納指見頂之時，恰是小盤股指數開始漲之日。這一天美國公布了最新CPI數據，市場敏銳地捕捉到通脹緩和的信號，普遍認爲9月可以開始降息。隨後資金迅速從大盤股撤離，抱團瓦解，開始湧入小盤股。這種"大切小"的風格轉變是合理的，因爲降息週期中，流動性的增加會提高市場的投機性，而小盤股相比大盤股具有更高的波動性，更適合投機。

目前美股中的"Magnificent 7"（蘋果、微軟、Alphabet、特斯拉、英偉達、亞馬遜、Meta）已有兩家公布了第二季度財報。特斯拉的業績不及預期，而Alphabet的表現相對較好。市場正在等待其他公司的財報，特別是8月1日蘋果公司的業績報告。如果僅有英偉達一家公司在AI領域受益，而其他公司表現平平，恐怕難以支撐整個市場。疊加投資風格的轉換，美股可能面臨更多調整壓力。

7月加密貨幣市場受多重因素影響出現較大波動。比特幣價格一度跌破54000美元，隨後又突破7萬美元，月底回落至66000美元附近。近期比特幣波動率指數達到較高水平，顯示市場處於多空雙方勢均力敵的階段。

以太坊市場在本月迎來重要時刻：美東時間7月23日，恰逢以太坊首輪公開發售十周年紀念日，以太坊現貨ETF開始上市交易。然而，市場表現相當平淡：開盤首日淨流入超1億美元，但隨後幾天出現持續淨流出。灰度的產品持續大量流出，這與比特幣現貨ETF推出時的情況類似。

不過，這種情況無需過度擔憂。目前灰度ETFE的拋盤速度很快，這意味着拋壓會快速減小。以太坊現貨ETF的推出速度已經證明加密資產正在以超預期的速度被傳統市場接納，加密資產的未來前景光明。

總體來看，7月份的市場主要由情緒主導。加密市場目前可能缺乏新的牛市敘事，加上與美股走勢的脫鉤，整體處於較爲混沌的時期，因而更容易受到情緒影響。

不過，目前市場已經基本消化了這些情緒，呈現出螺旋式上升的修復態勢，比特幣價格正在朝着積極的方向發展。比特幣現貨ETF持續淨流入，反映出市場恐慌情緒並未持續，預示着更大行情可能即將到來。

盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，但加密資產市場展現出獨立性和韌性，有望在多元化投資組合中扮演越來越重要的角色，爲投資者提供新的增長機會。本月比特幣價格走勢波動較大，主要受情緒影響，但以比特幣現貨ETF爲代表的長期趨勢依舊不變。以太坊現貨ETF的推出，也爲市場帶來新的活力和穩定性。加密市場的未來雖然充滿挑戰，但也充滿希望。