Solana生態中流動性質押的四大巨頭

隨着加密貨幣市場的回暖，Solana（SOL）已躍升至全球第六大數字資產的位置。在所有採用權益證明（PoS）機制的區塊鏈中，Solana的質押資產規模僅次於以太坊，位居第二。然而，與其市值地位相比，Solana生態系統中去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，總鎖定價值（TVL）爲11.37億美元，僅爲歷史峯值的11.3%。

在Solana的TVL構成中，流動性質押項目扮演着至關重要的角色，是推動TVL恢復至歷史高點的關鍵因素。在這一領域，Marinade和Jito憑藉最高的TVL佔據了顯著地位，凸顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana上流動性質押領域中的主要參與者，並對其戰略和市場表現進行比較分析。

Solana質押市場概況

截至12月12日，SOL的市值達305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例高達69.18%，質押數量爲3.91億SOL，通脹率爲6.75%，獎勵率爲6.87%。SOL的質押市值在所有PoS公鏈中僅次於ETH，排名第二；其質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana網路共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的年化收益率（APY）接近8%，且無需佣金。爲了激勵SOL持有者並增強網路安全性和抗審查能力，Solana基金會推出了"質押池計劃"。該計劃允許用戶將SOL存入質押池，並獲得代表其在質押池中份額的SPL代幣，即流動性質押代幣（LST）。這些LST可以自由流通。

數據顯示，質押池中共鎖定了1682萬SOL，提供的平均APY爲6.68%。質押池中的SOL約佔總質押量的4.3%。排名前四的質押池分別爲Marinade、Jito、BlazeStake和Lido，它們也是Solana生態中規模最大的四個流動性質押項目。

主要流動性質押項目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，於2021年8月在Solana主網上推出。在Marinade上質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接累積到mSOL中。與其他項目不同，Marinade還提供原生質押服務，允許用戶在不使用智能合約的情況下獲得質押收益。

Marinade目前質押量爲705.8萬SOL，是Solana上流動性質押項目中規模最大的；其TVL達7.77億美元，在Solana生態中排名第一；質押收益率爲6.543%；過去30天質押量增長31.22%。

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。在Jito中質押SOL可獲得JitoSOL，質押收益直接累積到JitoSOL中。Jito的獨特之處在於爲Solana網路開發了最大可提取價值（MEV）基礎設施，MEV收益的一部分會分配給JitoSOL持有者，使其質押收益相對更高。

Jito目前質押量爲638萬SOL；過去30天增長17.77%；TVL爲4.55億美元；質押收益率達6.892%。

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態的整體繁榮而迅速發展，超越Lido成爲Solana上第三大流動性質押項目。在BlazeStake中質押SOL可獲得bSOL，質押收益直接累積到bSOL中。BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集，允許用戶將流動性質押給特定的驗證者。

BlazeStake目前質押量爲152萬SOL；過去30天增長177%；TVL爲1.08億美元；質押收益率爲6.232%。

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務。盡管Lido在以太坊的流動性質押中佔據主導地位，但在其他鏈上的發展並不理想。10月份，Lido宣布停止在Solana上接受新的質押。在Lido中質押SOL可獲得stSOL，質押收益同樣累積到stSOL中。

Lido目前質押量爲88.7萬SOL；過去30天下降41.43%；在Solana上的TVL爲6340萬美元；質押收益率爲6.717%。

LST在DeFi中的應用

Marinade的mSOL、Jito的JitoSOL、Blaze的bSOL和Lido的stSOL在Solana的DeFi應用中都得到了較好的支持。Solana上最大的兩個借貸協議marginfi和Solend均支持這些LST作爲抵押品進行借貸，但在Lido宣布退出後，stSOL已被這兩個項目下架。

在Solana上最大的DEX Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL均有超過千萬美元的流動性，且mSOL和bSOL之間也有直接交易對；而JitoSOL/SOL和stSOL/SOL的流動性相對較少。

質押量的增長和DEX中的流動性可能與項目的激勵措施有關。Blaze提供了最高的激勵，在某借貸平台中存款可獲得高達15.37% APR的BLZE治理代幣補貼。Marinade的mSOL存款可獲得1.98% APR的MNDE治理代幣補貼。Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的採用進行激勵，而Lido由於代幣已基本全部分發，無力再進行激勵而選擇退出市場。

總結

Solana生態系統中存在多種具有代表性的流動性質押方案，它們都得到了生態中DeFi項目的支持。Marinade作爲先行者提供了原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許用戶將SOL質押給特定的驗證者；Lido則代表了多鏈流動性質押服務提供商。

然而，流動性質押的總量仍然較少，通過質押池質押的SOL僅佔所有質押SOL的4.3%。多樣化的流動性方案也導致了流動性的分散，未來可能會出現更多具有競爭力的方案。

激勵措施對於提升質押量和LST在DEX中的流動性仍然至關重要。例如，Blaze項目雖然知名度最低，但通過提供最高APR的補貼，在過去30天實現了質押量177%的增長。相比之下，即便Lido在流動性質押領域知名度最高，但由於無力參與補貼競爭而選擇關停Solana上的服務。