加密世界的新範式:從Meme熱潮到收益捕獲

近期,加密市場正經歷一場範式轉變。從純粹的Meme幣熱潮,到注重實際收益的項目,投資者和用戶的關注點正在發生顯著轉移。一位資深加密投資者在最新的播客節目中分享了他對這一趨勢的洞察。

Pump.Fun的成功及其啓示

Pump.Fun的爆紅凸顯了市場對代幣化資產的強烈需求。它爲用戶提供了一個輕鬆創建和交易新型數字資產的平台,成爲除永續合約和現貨交易之外鏈上最具爆發力的收入來源之一。

這種新興模式讓Solana生態系統誕生了大量全新資產,類似於比特幣和以太坊最初爲加密世界帶來的革命。盡管一些競爭對手開始湧現,但目前還沒有真正撼動Pump.Fun的市場地位。

純Meme幣時代的終結

投資者認爲,純粹依靠社區共識和品牌敘事的Meme幣模式正變得難以爲繼。隨着市場日益成熟,用戶對無實際價值支撐的代幣越發懷疑。未來脫穎而出的項目必須提供實質性的收益捕獲機制。

目前加密市場最常見的兩種價值回饋模式是:

1. 代幣回購
2. 手續費分成

其中回購模式因能直接將項目收益反饋給代幣持有者而備受歡迎。某交易平台和Hyperliquid等項目已經通過回購證明了這一模式的可持續性和市場吸引力。

Hyperliquid案例分析

Hyperliquid採用的回購機制引發了投資者的關注。盡管有人擔心高位回購可能造成資本浪費,但深入分析表明,只要收入是真實且持續的,將其用於回購能極大提升市場信心。

Hyperliquid通過不斷增長的用戶基礎和市場份額,將業務收益直接用於回購代幣,爲持有者提供了實際價值支撐。這種做法不僅對代幣價格形成強力支撐,還能形成正向循環效應。

加密投資新邏輯

隨着市場進入"高質量發展週期",投資策略也在調整。早期階段的融資變得更具挑戰性,而中後期輪次(如Series A、B)的資金活動更爲活躍。投資者更傾向於支持那些已顯示出明顯增長趨勢的協議。

穩定幣、DeFi和消費級加密應用正成爲新的投資熱點。穩定幣供應在過去一年增加近1000億美元,正被廣泛應用於實際支付和業務操作。DeFi原生公司和現實資產公司正將各類資產和收益引入鏈上,形成發展flywheel。

投資者重新關注能讓用戶在鏈上長期活躍、建立自我資產主權的消費級應用。比如結合體育愛好的預測市場或類似"帶流動性的球員卡"這樣的創新項目。

對"只投基礎設施"策略的批評

有觀點認爲,一些基金過度關注基礎設施項目,並將其作爲套利工具。這種做法可能帶來快速退出,但長期來看對行業發展有害。它們往往在代幣上線前就尋求退出,讓散戶承擔了所有風險。

這種行爲不僅沒有爲行業創造價值,反而可能造成長期破壞。如果不加以警惕和改變,這種情況可能會在新一輪牛市中重演。

風險投資的經驗教訓

在加密領域,個人和團隊的作用比其他任何領域都更爲關鍵。即使項目方向可能隨時間改變,但團隊的執行力和適應能力往往決定了成敗。

然而,加密創始人對契約精神的尊重程度普遍低於傳統行業。即使籤訂了法律合同,一旦項目成功,他們可能會尋求修改條款或重新談判。這種不可預測性給投資者帶來了額外挑戰。

加密市場的高度波動性意味着小規模投資也可能帶來巨額回報。但同時,失敗和混亂也比比皆是。因此,投資者需要學會情緒調節,並採取長期視角。