Resolv：三代幣模型的Delta中性生息穩定幣創新

近期，鏈上Delta中性生息穩定幣項目Resolv完成了1000萬美元的種子輪融資，這是該項目自2023年成立以來的首筆公開融資。相較於同類項目，Resolv展現出了獨特的創新點，包括更獨特的收益模型、更多鏈上收益來源以及更復雜的代幣經濟學。

Resolv的三位創始人均爲在俄羅斯接受教育的理科背景人士。與其他項目相比，Resolv對鏈上生態表現出更多擁抱，並通過提供更高收益率來爭奪市場份額。

在代幣經濟學方面，Resolv採用了三代幣機制，分別是穩定幣USR、保險資金兼LP Token的RLP，以及治理代幣$RESOLV。其中，USR和RLP構成了雙收益代幣系統。用戶存入USDC/USDT/ETH後，理論上可按1:1比例鑄造USR，這些資產主要存放於鏈上協議或特定平台，以減少中心化交易所對沖帶來的資產損失風險。

RLP代幣設計用於覆蓋在中心化交易所中對沖的資金，並提供更高的收益率。理論上，USR的年化收益在7%-10%之間，而RLP則在20%-30%之間，盡管目前實際收益尚未達到預期水平。

在收益來源方面，Resolv更積極地擁抱鏈上生態。YBS項目的收益通常來自stETH等生息資產的固有收益，以及中心化交易所合約對沖的手續費。雖然鏈上收益可能高於中心化交易所對沖，但流動性不足仍是一個顯著問題。

Resolv引入RLP作爲保險機制，以應對無法完全擺脫鏈下交易所和USDC參與的現狀。理論上，USR將完全由鏈上資產超額鑄造，部分鑄造抵押資產用於機構托管和鏈下對沖。RLP則需要"彌補"這部分收益，以保持競爭力。

與其他項目相比，Resolv將更多收益和資金置於鏈上，這意味着需要面對鏈上組合的各種影響和風險。在競爭激烈的環境下，平衡安全性和收益率成爲一大挑戰。

隨着越來越多的項目加入YBS賽道，如何在不熟悉的散戶面前脫穎而出，將成爲一個關鍵問題。USR和RLP的結合，可以看作是多個創新產品的混合體，試圖通過更復雜的機制設計來超越現有產品。

然而，這種創新也帶來了更高的風險。任何LP Token機制都可能面臨爲流動性而制造流動性的困境，而RLP的保險機制尚未經受極端市場行情的考驗。未來，Resolv能否順利度過穩定幣的"成人禮"，仍有待市場驗證。