Hyperliquid：DeFi新生態的崛起

Hyperliquid是一個極速的鏈上永續合約DEX，運行在其自研的Layer 1上，提供中心化交易所級別的性能，同時保持鏈上透明度。其原生代幣$HYPE負責網路治理、質押後可降低交易費用，並通過上市拍賣回購捕獲價值。

協議的核心流動性是HLP Vault，一個結合做市商與清算人的混合金庫，佔據TVL的90%以上。2025年3月，Hyperliquid遭遇一次嚴重黑天鵝事件：$JELLYJELLY操縱事件，幾乎引發全金庫連環清算。事件暴露了驗證人治理的中心化問題：Hyper Foundation出手幹預才避免崩潰，此舉雖保證存活但引發去中心化爭議。

然而在危機之後，Hyperliquid憑藉鯨魚粘性和生態擴張迅速反彈，創下交易量、未平倉量和$HYPE價格新高。如今，平台（包括HyperEVM）已上線超21個新dApps，涵蓋NFT、DeFi工具與金庫基礎設施，功能遠超永續交易所。

Hyperliquid的優勢

1. 真正社區導向的代幣模型：無VC投資，超70%的$HYPE分配給社區。

2. CEX級交易體驗，無CEX風險：實現Binance的速度，鏈上的部署。

3. 產品深度：不止永續，還包括現貨市場、HyperEVM、HLP金庫和跟單系統等。

HyperEVM生態

HyperEVM是Hyperliquid推出的智能合約層，支持EVM兼容dApp構建。熱門項目包括DEX（如Hyperswap、Liquidswap）、DeFi協議（如Hyperlend、Felix、Hypurr.fi）和Launchpad（如Liquidlaunch）。

HyperEVM的重要性體現在：

• 增加gas消耗，支撐$HYPE價值
• 吸引更多用戶和開發者，形成網路效應
• 生態代幣提供對生態增長的高Beta曝險機會

結語

Hyperliquid正在成爲鏈上唯一所需交易平台，從現貨到永續，再到整個生態。它不僅是要打敗Uniswap，而是直指Binance。Hyperliquid的成功難以被復制，原因包括市場份額碾壓、不可復制的經濟模型、頂級創始團隊以及成熟的產品生態。