《GENIUS法案》臨近 比特幣與穩定幣對決一觸即發？

作者：Kyle Torpey，來源：Cointelegraph，編譯：Shaw 金色財經

今年，美國政府對穩定幣的支持達到了前所未有的程度。從政界人士和業界對這些資產的接納，到GENIUS穩定幣法案在參議院獲得通過，2025 年標志着一個重要的轉折點。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）甚至賦予穩定幣一項至關重要的使命，確保美元繼續保持世界第一大貨幣的地位。“正如特朗普總統所指示的，我們將確保美元保持世界主要儲備貨幣的地位，而我們將利用穩定幣來實現這一目標，”他在三月份的數字資產峯會上表示。

美國財政部長斯科特·貝森特對美國參議院批準《GENIUS法案》表示贊賞

這就是爲什麼當意識到穩定幣是比特幣的後裔時會令人匪夷所思。比特幣是一種去中心化貨幣，旨在爲充斥着中央銀行體系操縱和政府過度幹預的世界提供公平的競爭環境。穩定幣和比特幣似乎有着兩個不可調和的目標——前者支持現有的基於法幣的金融體系，而後者則試圖推翻它。
那麼，一旦《GENIUS法案》通過，會發生什麼？穩定幣和比特幣之間會迎來一場對決嗎？

FalconX 研究主管 David Lawant 表示，這種想法可能不是正確的想法……至少在短期內是這樣。

Lawant表示：“兩者不是相互競爭，而是相互補充。隨着金融日益數字化，擁有既可用於交易的數字法定貨幣和又可用於存儲價值的數字黃金等價物是有意義的。”

比特幣和穩定幣不會分一杯羹

比特幣政策研究所政策主管Zack Shapiro對此表示贊同，稱比特幣和穩定幣“本質上不同”，具有非競爭性的賣點。

他解釋道：“穩定幣是建立在區塊鏈上的美元計價資產，使法幣能夠在互聯網上更高效地流通，類似於快速且低成本結算的數字化現金。它們解決了傳統銀行體系效率低下的問題，因爲傳統銀行體系的結算可能需要數天時間，並且涉及多個中間環節。”

他補充道，雖然它們與比特幣共享區塊鏈基礎設施，但相似之處也僅限於此。

比特幣是一種全新的貨幣形式——去中心化、稀缺、抗審查，並且由代碼而非政策管理。它更應被理解爲一種數字商品或類似黃金的貨幣資產，而穩定幣只是法定貨幣的代幣化形式，其功能更像是支付基礎設施，而非一種新的資產類別。

穩定幣甚至可能助力比特幣

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，旨在爲穩定幣建立明確法律框架的《美國穩定幣國家創新指導與確立法案》（簡稱“GENIUS 法案”）正在美國國會推進，預計將於 8 月提交至特朗普的辦公桌上。

美國參議院通過《GENIUS法案》後，美國總統特朗普宣稱：“這是美國智慧的最佳體現，我們將向世界展示如何以前所未有的方式利用數字資產取勝！”

該法案爲建立與美元錨定的穩定幣的全面監管體系奠定了基礎。法案的一個關鍵特點是其對發行穩定幣的嚴格標準：只有獲得聯邦或州政府批準合格的實體，或受保險存款機構的子公司才能發行穩定幣。

2025年將是穩定幣之年

該法案要求穩定幣必須與美元或類似的流動資產進行一比一的儲備支持，值得注意的是，該法案下的穩定幣不被視爲證券。

Shapiro表示：“GENIUS 法案是一項合理的、兩黨合作的法案，反映了數字資產監管方面邁出的務實一步。”

雖然穩定幣根據現行美國法律已經合法，但該法案將加強對消費者的保護，並爲希望使用穩定幣作爲支付基礎設施的機構提供長期的監管明確性。

然而，Shapiro指出該法案不會對比特幣產生直接影響。 “但它的通過可能會加強國內和國外的看法，即美國正在以兩黨合作、基於規則的方式接納數字資產，”他說。 這種看法可能會爲比特幣帶來些許助力，推動整個加密貨幣領域進一步合法化。

Lawant 認爲，比特幣和穩定幣將相互促進，共同成長。他特別指出，Taproot 資產的發展值得密切關注。Taproot 資產是一種在比特幣和閃電網絡上使用非比特幣代幣（例如穩定幣）的方式。值得一提的是，Tether 早在 2014 年就已在比特幣的 Omni 層上推出穩定幣USDT。

在 5 月份於拉斯維加斯舉行的比特幣 2025 會議上，Tether 首席執行官 Paolo Ardoino 指出，像閃電網絡這樣的基於通道的系統，而不是以太坊等替代區塊鏈上的Layer網路，才是實現擴容的正確方法。

Lawant 表示：“穩定幣在擴大比特幣的普及方面也發揮着關鍵作用。對許多用戶來說，穩定幣缺乏法幣價格波動性，這使得他們更熟悉數字錢包基礎設施，甚至可能更熟悉基於區塊鏈的金融。這最終可能會引導他們探索比特幣。”

Tether 密切關注《GENIUS 法案》

正如Paolo Ardoino今年 5 月透露的那樣，穩定幣發行商，例如Tether（其USDT穩定幣的規模已超過 1500 億美元），正逐漸適應《GENIUS 法案》。Tether可能會在美國市場推出一個分支機構，以確保符合該法案的要求。

Tether 可能是現實世界中比特幣和穩定幣如何共存、共同繁榮的最好例證。 據悉，Tether將其持有的美國國債和其他利潤來源所獲得的部分利息投入比特幣。

Tether 的一位發言人表示，該公司將“比特幣視爲去中心化金融未來的基石”，並指出其已積累了 100,000 個比特幣用於公司儲備，並開展可持續的比特幣挖礦業務。

該發言人表示：“在許多新興市場，USDT 已成爲應對經濟不穩定和貨幣貶值的重要工具，通常可作爲對沖通脹的可靠手段。”
Shapiro也看到了兩者之間類似的相互作用。“在美國，穩定幣可能會被銀行、金融科技公司和支付處理商在幕後使用，以提高效率，而終端用戶通常甚至不知道他們正在與區塊鏈技術進行交互。”

穩定幣甚至可能成爲通往比特幣的過渡貨幣。隨着時間的推移，消費者直接接觸穩定幣和數字錢包，可以成爲一種溫和引導機制，從而更廣泛地採用包括比特幣在內的數字資產。

Tether 的發言人表示：“我們認爲穩定幣不是最終目標，而是邁向更廣泛採用比特幣等去中心化資產的基礎路徑。這就是我們投資比特幣以及支持教育計劃的原因，這些計劃旨在爲世界各地的社區提供知識，使他們能夠明智且自信地使用數字資產。”

在美國以外，尤其是全球發展中國家，穩定幣（主要是USDT）通常是在無法獲得實物現金或銀行帳戶的地方獲取美元的關鍵途徑。

在那裏，它們（穩定幣）充當短期、低波動性的價值存儲手段，而比特幣則作爲抵御當地貨幣崩潰或政治動蕩的長期對沖工具。在這種情況下，穩定幣和比特幣作爲“避險”和“風險偏好”工具，共同爲金融主權提供互補作用。

比特幣與穩定幣的最終結果是什麼？

比特幣和穩定幣隨着時間的推移不斷共同發展，人們對於最終結果的看法不一。

十多年前，Jal Toorey 提出，比特幣可以作爲 John Forbes Nash Jr 理想貨幣概念的標準或理想基礎，以此來衡量和激勵法定貨幣的改進。

但比特幣超級多頭、Strategy 創始人 Michael Saylor表示，最終的結果並不是比特幣取代美元。

Bitwise 歐洲研究主管 André Dragosch 詢問是否有美國國債被出售以換取比特幣

在 2025 年比特幣大會的一次演講中，《比特幣標準》一書的作者 Saifedean Ammous 概述了一種潛在情景，即 Tether 最終持有的比特幣儲備量將超過美元或美元等價物。

從這個角度來看，Tether 看起來更像是密碼朋克哈爾·芬尼曾經設想的那種比特幣銀行，發行自己的票據以儲備金作爲擔保，而不僅僅是傳播美元的技術。

這也與 Meta 最初提出 Diem 穩定幣概念的初衷類似，即認爲數字貨幣可以由一籃子法定貨幣支持，而不是簡單地與美元掛鉤。

Tether發言人表示：“在 Tether，我們將比特幣作爲我們戰略的核心部分，因爲我們相信它的長期價值。作爲有史以來最堅挺的貨幣形式，比特幣在過去十年中的表現超越了所有資產類別，而其作爲儲備資產的採用速度還在不斷加快。”

該發言人補充道：“它能夠對沖通脹和經濟不確定性，使其成爲黃金和美國國債等傳統儲備的天然補充。”

“Saifedean 對全球金融的發展方向提出了令人信服的願景，我們一致認爲比特幣將在未來發揮核心作用。”