BTCFi：開啓比特幣萬億市值的創新篇章

概要

• BTCFi的興起背景:以太坊及其他公鏈敘事減弱,基礎設施建設飽和,行業缺乏新鮮話題;比特幣生態資源尚未形成壟斷,仍存在機會

• BTC主要擴展方案包括狀態通道、側鏈和Rollup、UTXO+客戶端驗證、大區塊等,各方案需面對符合比特幣"正統性"的技術挑戰

• BTCFi發展的關鍵條件:跨鏈互操作、二層擴展、智能合約功能、完善的基礎設施和開發工具

• BTCFi面臨的主要挑戰:比特幣協議局限性、流動性不足、跨鏈安全問題、預言機難以精準定價、如何走出特色發展道路

一、BTCFi概述

1.1 BTCFi的定義

BTCFi旨在比特幣這個萬億市值的市場中構建去中心化金融生態,讓BTC持有者可直接使用比特幣相關的質押、借貸、做市等金融衍生工具組合獲取收益,將DeFi引入原生比特幣生態以激活更多金融屬性價值。

1.2 發展背景

2023年比特幣生態迎來重大發展,以BRC20爲代表的多種代幣引發明顯的財富效應。比特幣生態的崛起還源於以太坊等公鏈敘事能力減弱,基礎設施趨於飽和,行業整體缺乏新鮮話題。比特幣生態復制了以太坊的發展路線,但本質面臨如何在不破壞原生共識或硬分叉的情況下進行區塊擴展的難題。

截至10月1日統計,比特幣生態公開融資14次,總計超7110萬美元。對用戶和投資者而言,比特幣生態仍充滿機會,尚未形成資源壟斷。多種協議資產如BRC20、ORC20、ARC20、SRC20、CAT20等也應運而生。

1.3 資產協議概覽

索引資產可分爲BRC20非UTXO綁定資產與ARC20 UTXO綁定資產。ARC20基於比特幣最小單位"聰",通過Atomicals協議實現染色幣技術,爲未來AVM鋪平道路。

其他資產協議包括:

ORC20:基於Ordinals協議,類似以太坊ERC20標準

SRC20:強調簡單高效的代幣發行和轉移機制

CAT20:聚焦於創建自定義代幣,允許定義代幣參數

二、BTCFi的擴展方案與市場潛力

BTCFi發展離不開DeFi,而DeFi擴展依賴區塊鏈擴容。目前擴容路徑尚無統一劃分,各路徑在可行性、去中心化和安全性間存在權衡,均需符合比特幣"正統性"驗證。

現階段側鏈相關項目中,CORE、Bitlayer、BSquared、Rootsock四個項目TVL佔比最高,合計76.56%。BTCFi與"ETHFi"呈現類似特徵:

BTCFi收益:類比Babylon+LRT獎勵+BTC擴展鏈獎勵+ETH鏈LRT收益 ETHFi收益:POS利息+再質押獎勵+LRT獎勵+ETH擴展鏈獎勵

2.1 狀態通道

允許用戶在主網外進行多次交易,僅在通道開啓或關閉時向主網提交。比特幣中有閃電網絡和Ark,用戶在多簽地址存入BTC後通過狀態通道交易,最終由主網共識驗證。

2.2 側鏈和Rollup

側鏈和Rollup更適合比特幣生態發展,可實現快速交易、圖靈完備及互操作性。Rollups將復雜操作移至Layer2,主網僅驗證Layer2提交的證明,保證Layer2帳本安全。側鏈則通過增加驗證方式提高去中心化程度確保資產安全。

2.3 UTXO+客戶端驗證

UTXO解決方案較符合"正統性"定義。UTXO+客戶端驗證基於比特幣特性,提高交易效率和隱私性。RGB協議是具體實現,使用比特幣UTXO作"密封條",將鏈下資產狀態變化與UTXO綁定。該方案帶來效率和隱私優勢,但存在數據孤島問題,阻礙DeFi應用發展。

2.4 大區塊方案

更改原有共識面臨共識和生態開發等問題。BCH是因擴展性問題進行的硬分叉,區塊大小爲8M。BSV也是相關硬分叉代幣。

三、BTCFi中的流動性釋放

3.1 發展先決條件

1. 跨鏈互操作性:開發受信賴的跨鏈橋,使比特幣能在其他智能合約平台參與DeFi應用

2. 二層擴展解決方案:平衡三角問題,考慮如何通過財富效應彌補去中心化程度不足

3. 智能合約功能:通過二層方案或側鏈爲比特幣提供智能合約支持

4. 開發工具和基礎設施:完善工具和基礎設施,避免重復性建設

3.2 面臨的主要挑戰

1. 比特幣協議局限性:缺乏內置智能合約功能,開發BTCFi應用需克服協議限制

2. 流動性問題:比特幣在DeFi中流動性遠低於以太坊等代幣

3. 跨鏈橋安全問題:如何確保跨鏈橋安全性,防止中心化或技術故障風險

4. 預言機部署難度:比特幣架構限制導致預言機部署復雜,價格同步面臨挑戰

5. 特色發展路徑:BTCFi設計中安全性優先於功能性,可能專注於支付和價值存儲相關金融產品