原因分析：爲什麼比特幣價格在5月突破11萬美元的可能性增加

來源: Cointelegraph 原文: 《 原因分析：爲什麼比特幣價格在5月突破11萬美元的可能性增加 》

關鍵要點：

據Bitcoin Suisse分析,比特幣（BTC）之所以表現強勁，是因爲其在風險偏好和風險規避環境中都能有良好表現。

比特幣1.72的夏普比率僅次於黃金，凸顯了其作爲成熟資產的特性，提供了更優的風險調整回報。

買方主導的市場顯示出強勁的機構和散戶興趣，可能引發供應緊縮，並在5月創下新高。

比特幣（BTC）價格首次自1月以來突破10萬美元大關，引發市場猜測5月將創下超過11萬美元的新歷史高點。據加密貨幣托管服務提供商Bitcoin Suisse表示，自美國總統大選以來，BTC的看漲勢頭源於其在風險偏好和風險規避環境中都能蓬勃發展的能力。

其"行業匯總"報告數據突顯了比特幣高達1.72的夏普比率，這是一個關鍵的金融指標，通過將資產的平均回報率（減去無風險利率）除以波動率來衡量風險調整後的回報。較高的夏普比率反映出更優的風險調整回報，在2025年，比特幣強勁的得分僅次於黃金，凸顯了其作爲資產日益成熟的特性。

在過去的兩個季度中，比特幣展現了其卓越的雙重投資價值。在風險規避環境下，它充當宏觀對沖工具，有效從地緣政治緊張局勢和去美元化擔憂中獲益。而在風險偏好市場中，它則表現爲高確信度增長資產，目前超過86%的比特幣供應量處於盈利狀態。

如圖表所示，自2024年11月以來，比特幣在各個關鍵市場階段均保持正回報率。Bitcoin Suisse研究部門負責人Dominic Weibei表示：

"在當前市場環境中，比特幣已經成爲一款瑞士軍刀式的資產。無論股市走強還是債券崩盤，比特幣都基於其供需基本面運行，提供了傳統資產無法比擬的雙贏投資組合。"

據Cointelegraph報道，根據Fidelity Digital Assets 2025年第二季度信號報告，比特幣正在爲"加速階段"的下一輪漲做準備。Fidelity分析師Zack Wainwright解釋稱，比特幣歷來進入爆發性價格漲階段的特徵是"高波動性伴隨高收益"。

5月7日，比特幣90天現貨主動成交量累計差值(CVD)自2024年3月以來首次轉爲買家主導市場。這一指標衡量市場買入和賣出量之間的淨差額，反映了較長時期內買賣雙方的活動力度。

這種轉向"主動買入主導"的積極買入勢頭，主要由機構投資興趣增長和現貨比特幣ETF資金流入推動，自4月1日以來，現貨資金流入已超過45億美元。

需求結構的這一轉變以及比特幣（BTC）強勁的夏普比率或將使比特幣有能力充分利用當前市場環境。隨着企業與機構投資者紛紛搶購比特幣，供應短缺局面可能將在5月推動價格突破110,000美元關口。

本文不含投資建議或推薦。所有投資及交易活動均存在風險，讀者在作出決策前應自行進行充分研究。

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