Web3 鏈上數據解讀：4 月 Solana 交易活躍，Ethereum 資金回流，比特幣結構性反彈 ｜Gate 研究院

本報告總結了 2025 年 4 月份 Web3 鏈上數據情況，Solana 維持日均超 9,300 萬筆交易，持續領跑全鏈。

撰文：Gate 研究院

摘要

• 4 月 Solana 維持日均超 9,300 萬筆交易，截至 4 月 30 日累計達 28 億筆，持續領跑全鏈。
• 4 月各公鏈資金流數據中，截至 4 月 28 日，Ethereum 錄得超 9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一。
• BTC 持有超過 10,000 枚的錢包地址，累積分數介於 0.9 至 1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。
• BTC UTXO 淨增長值持續轉爲正值，顯示動能回升，新增地址仍維持在日均 30 萬，反彈主要由既有用戶驅動。
• 截至 4 月 28 日，LaunchLab 平台共創建 25,207 個代幣，畢業率約爲 0.84%。
• $TRUMP 借助高爾夫晚宴與白宮參觀活動，激發市場熱潮，價格飆升逾 50%，鏈上持幣與活躍度同步增長。

鏈上數據摘要

鏈上整體情況

鏈上日交易量

4 月 Solana 維持日均超 9,300 萬筆交易，截至 4 月 30 日累計達 28 億筆，持續領跑全鏈。Base 和 Sui 分別穩定在 700 萬與 610 萬筆區間，展現較強活躍度。Polygon PoS 與 Ethereum 日交易量分別在 290 萬與 100 萬筆以上，走勢相對平穩。TON 和 Bitcoin 交易量較低，基本維持在 20–40 萬筆間。

整體而言，Solana 穩居第一，而新興鏈 Base 與 Sui 雖整體規模尚小，但交互頻繁、生態動能強勁。Base 受益於 Coinbase 生態加持及 Meme 幣活躍推動，不僅日均交易量穩定超過 700 萬筆，4 月中旬還一度錄得近 35 萬美元的日均 Gas 收入，展現商業化潛力。Sui 則憑藉 Move 語言開發優勢與遊戲、NFT 等使用場景支撐，日均交易量達 610 萬筆，維持高頻交互。兩者均在低手續費、高互動性的鏈上環境中快速擴展，成爲當前最具成長潛力的新興公鏈代表。【1】

各鏈每日 Gas 費用

4 月期間，Solana 的 Gas 收入持續領跑，日均費用超 120 萬美元，截至 4 月 30 日累計達 3,750 萬美元。Bitcoin 與 Ethereum 緊隨其後，每日平均收入大致在 50–70 萬美元之間。Base 在月中一度衝高至近 35 萬美元，表現亮眼。Sui、Polygon PoS 與 TON 的日均費用仍低於 5 萬美元，維持在低位。整體而言，頭部鏈在手續費收入方面持續領先，而新興鏈如 Base 已逐步展現商業化潛力。【2】

Solana 高頻交互背後的用戶基礎與生態動力

4 月期間，Solana 不僅維持日均 9,300 萬筆交易，其每日活躍地址也維持在 400 萬以上，月均約 450 萬，顯示交易活躍並非僅由機器人或單一協議驅動，而是建立在廣泛的用戶基礎之上。尤其在 4 月 11 日，活躍地址一度超過 620 萬，進一步凸顯生態熱度集中爆發。

此外，Solana 的日均 Gas 收入超過 120 萬美元，遠高於多數公鏈，說明鏈上交易不僅頻繁，也具備真實的手續費支撐，非「零成本刷量」。這一趨勢與 Jito 等 MEV 獎勵機制密切相關，大量高頻交易者與套利機器人在鏈上活躍，帶動費用提升。而 Pump.fun 等 Meme 幣發行平台持續吸引創作者流入，加之 Jupiter 等聚合交易平台支撐的 Swap 操作量，使鏈上交互長期維持高水位。【3】

公鏈橋接淨流量

在 4 月各公鏈資金流數據中，截至 4 月 28 日，Ethereum 錄得超 9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一，反轉前三月資金持續外流的趨勢，重新確立其「價值沉澱地」的核心地位。此一回流趨勢可能與市場風險偏好回升、L2 鏈上活動趨穩、以及 ETF 預期升溫等宏觀背景相關，吸引長期資本重回主鏈。

在新興公鏈中，Sonic 表現亮眼，單月吸引超 1.24 億美元淨流入，躍居榜單第二，反映其高性能架構與低成本交易吸引了新資本關注，生態增長潛力受市場認可。同時，Base 與 Arbitrum 分別錄得約 6,480 萬與 6,210 萬美元淨流入，顯示部分 L2 網路仍維持資金淨流入態勢，受益於穩定的開發者基礎與用戶增長。而如 Sui、Hyperliquid 等小型生態鏈則維持小幅淨流入，反映其在垂直場景（如交易、遊戲）仍具吸金能力。

相對而言，Berachain 出現高達 7.04 億美元的資金淨流出，爲所有鏈中最多。OP Mainnet 與 Polygon PoS 亦分別流出 4 億美元與 5,700 萬美元，顯示部分資金短期調倉至其他公鏈或鏈下市場。整體來看，4 月資金流動結構性回暖，Ethereum 強勢回歸、Sonic 異軍突起，而部分早期熱點項目則面臨資金再分配壓力，公鏈競爭格局正在悄然生變。【4】

比特幣關鍵指標分析

以下將篩選並分析幾項比特幣關鍵指標，並據此總結市場趨勢。

比特幣不同持倉規模買盤趨勢：大資金持續淨買入，反彈信號明確

根據 Glassnode 數據，近期比特幣價格回升過程中，大資金持有者明顯呈現出持續買入的行爲：

• 持有超過 10,000 枚 BTC 的錢包地址，累積分數介於 0.9 至 1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。

• 持有 1,000 至 10,000 枚 BTC 的地址，累積分數介於 0.7 至 0.8 之間，表明該羣體正在積極增持。

• 持有 10 至 1,000 枚 BTC 的中型持幣者，累積分數回升至約 0.5 左右，顯示其從中性轉爲偏向買入。

這意味着在比特幣價格自 4 月中旬回調後的反彈過程中，大資金（鯨魚）已率先進場，並持續吸納籌碼，帶動市場信心逐步回暖。此類資金一向對價格走勢具有顯著影響，其集中建倉行爲通常被視爲中長期漲的重要信號。【5】【6】

UTXO 淨增長轉正，比特幣鏈上活躍度回升

UTXO（未花費交易輸出）是比特幣中最基本的記帳單位，可視爲尚未被使用的「零錢」，由對應地址的私鑰控制，直到被用於下一筆交易。其機制確保了區塊鏈的透明性與可追溯性，是比特幣去中心化結構的核心。UTXO 總數變化反映鏈上活躍度，增加通常表示交易頻率上升、新地址增加或資金分散，代表網路活躍；減少則可能說明交易整合、用戶減少或市場觀望，反映網路使用趨緩。

據 Glassnode 鏈上數據顯示，自 4 月 11 日起，UTXO 淨增長值持續轉爲正值，綠色柱狀部分明顯增多，顯示網路活躍度正逐步回升，鏈上交易行爲趨於頻繁。與此同時，UTXO 總量也開始回升，與比特幣價格漲趨勢相互呼應，表明市場可能正經歷一輪新的增長週期，或處於早期復蘇階段。該指標爲鏈上資金流動與用戶參與度提供了重要參考，常被視爲判斷市場熱度和鏈上健康度的先行信號。【7】

值得注意的是，盡管 UTXO 在 4 月份轉爲正增長，反映出鏈上交易活躍度的上升，但新增地址數（Number of New Addresses）卻未見顯著增長。根據 Glassnode 數據，4 月期間新增地址大致維持在每日 30 萬至 35 萬的區間，缺乏明顯突破，顯示本輪鏈上復蘇更多源自既有用戶的回歸與交易頻次提升，而非新增投資者的入場。

這一結構性特徵表明，當前市場仍處於由存量用戶主導的修復階段，新增用戶尚未形成趨勢性擴張。盡管鏈上指標整體向好，但若要支撐更長期的價格上行，仍需持續關注新增地址是否隨價格走高而同步提升，以驗證市場是否已進入「增量資金推動」的新階段。【8】

比特幣盈利地址比例升至 93%，市場情緒轉暖

在既有用戶回流並提高交互頻次的同時，市場情緒也隨着價格回升逐步轉暖，這一點可從盈利地址比例的變化中進一步觀察。根據 Glassnode 數據，近期比特幣價格反彈期間，鏈上處於盈利狀態的持幣地址比例同步上升。該指標（Percent of Addresses in Profit）代表當前幣價高於地址平均買入價的地址佔比，可用以衡量市場整體的「持幣盈利狀態」。

從圖表來看，自 4 月中旬比特幣價格走高以來，該比例快速回升，目前已達到 93%。這意味着多數投資者已恢復至盈利狀態，早前調整造成的浮虧壓力正迅速減輕。該走勢通常預示市場情緒正由悲觀轉向中性甚至偏多，不僅有助於激發新的買盤動能，也可能伴隨部分獲利了結。若價格持續高位運行，並帶動盈利地址比例進一步提升，市場或將進入新一輪上升週期的初期階段。【9】

市場趨勢總結

4 月鏈上生態表現分化，Solana 穩居交易量與 Gas 收入雙料冠軍，展現強大主鏈實力；Base 與 Sui 活躍度提升，潛力顯現。Ethereum 雖資金流入領先，但鏈上活躍度相對平穩；Berachain、Polygon PoS 等則面臨資金流出壓力。綜合來看，主流鏈鞏固領先地位，新興鏈競爭加劇。

綜合鏈上數據來看，比特幣當前正處於一輪結構性反彈的早期階段，大額持幣者率先入場並持續建倉，成爲本輪價格回升的重要推手。鏈上未花費交易輸出（UTXO）自 4 月中旬起轉爲正增長，交易頻率與網路活躍度同步上升，顯示鏈上動能恢復。但需注意的是，Glassnode 數據顯示 4 月期間新增地址數並未顯著提升，日均維持在 30 萬至 35 萬之間，意味着當前復蘇主要由既有用戶驅動，尚未迎來廣泛新增資金入場。

與此同時，盈利地址比例迅速回升至 93%，反映出市場大多數投資者已恢復至盈利狀態，恐慌情緒明顯緩解，情緒面正逐步轉向中性偏多。若價格與鏈上活躍指標持續走強，並帶動新增用戶同步增長，市場有望進一步迎來增量資金進場，進入下一輪漲週期。

熱門項目與代幣動態

熱門項目數據概覽

LaunchLab

Solana 生態頭部去中心化交易所 Raydium 於 4 月 16 日正式推出代幣發行平台 LaunchLab，爲創作者與開發者提供低門檻、無審查的鏈上代幣發行及流動性啓動工具。【10】用戶可使用多種定價曲線（線性、指數、對數）及報價資產（如 SOL）發行代幣，並整合 AMM V4 與鎖倉機制；創作者還能在代幣「畢業」後持續獲得 AMM 交易手續費的 10%。

上線近兩周，截至 4 月 28 日，LaunchLab 平台共創建 25,207 個代幣，其中僅 211 個（0.84%）成功募集資金並遷移至 AMM 流動池，顯示成功門檻較高。代幣創建高峯集中在 4 月 27 日，單日創建超過 7,500 個；而畢業代幣高峯則集中在 4 月 25 日和 26 日，兩日合計畢業逾 110 個。總體上，雖然 LaunchLab 降低了代幣發行門檻，但項目能否成功仍高度依賴團隊實力與市場認可。【11】

以 4 月 28 日爲例，Solana 鏈上兩大代幣發行平台形成鮮明對比：

• Pump.fun 創建 29,612 個代幣，其中 1,327 個成功畢業，畢業率爲 4.5%。

• Raydium 的 LaunchLab 創建 4,272 個代幣，其中 104 個成功畢業，畢業率爲 2.4%，明顯低於 Pump.fun。【12】

Pump.fun 創建的新幣數量長期佔據 Solana 全鏈發行的大多數份額，即便在 LaunchLab 上線後，其佔比仍維持在較高水平。尤其在 3 月初與 4 月底，Pump.fun 的日發行佔比一度超過 65%，顯示其在發行數量與用戶活躍度方面依然保持領先。雖然 LaunchLab 提供了更靈活的發行機制和經濟激勵，但從滲透率與市場主導力來看，Pump.fun 仍是當前 Solana 上最主要的發幣平台。【13】

整體而言，LaunchLab 作爲 Raydium 推出的全新代幣發行平台，短時間內迅速聚集了大量創作者與項目方，展現出強大的生態吸引力與鏈上創新活力。盡管整體畢業率尚處於初期發展階段，但平台成功降低了發行門檻，豐富了 Solana 鏈上的應用與資產多樣性，爲未來更多優質項目的孵化與成長打下堅實基礎。隨着市場機制不斷完善與社區生態逐步成熟，LaunchLab 有望成爲推動 Solana 鏈上金融創新與用戶參與度提升的重要力量。

熱門代幣數據概覽

$TRUMP —— TRUMP 代幣是一種以政治人物爲主題的 Meme 幣，部署於 Solana 等高性能區塊鏈，憑藉低交易成本與便捷的發行機制受到開發者青睞。該代幣基於現任美國總統特朗普的公衆形象延伸而成，廣泛應用於 PolitiFi（政治金融）板塊，結合社區文化、熱點事件與社交媒體傳播，成功引發市場關注。

鏈上活躍度

本輪 $TRUMP 的價格飆升主要受到市場消息驅動，總統特朗普於 4 月 24 日宣布將於 5 月在華盛頓附近的高爾夫俱樂部與前 220 名 $TRUMP 持有者共進晚餐，並特別邀請前 25 名頂級持有者參與私密招待會及白宮參觀行程。該消息迅速在社交平台傳播，點燃市場情緒，短時間內推升 $TRUMP 價格超過 50%，成爲近期 Meme 幣市場的核心熱點之一。【14】

這場活動不僅顯著提升了 $TRUMP 的鏈上活躍度，也帶動市場對 PolitiFi 領域潛力的重新關注。投資者開始積極參與持倉排名競爭，並關注未來是否有更多類似的權益激勵機制。鏈上數據顯示，自 4 月 24 日消息公布以來，持有價值超過 $1,000 的 $TRUMP 地址數量從約 18,000 增至 21,900，增長逾 21%；整體持幣地址數也從 64 萬攀升至 64.3 萬，進一步印證市場熱度已從核心社群擴散至更廣泛的用戶羣體，展現出政治類 Meme 幣在話題帶動下的強大傳播與吸引能力。【15】【16】

值得注意的是，據 Chainalysis 數據，自 $TRUMP 上線以來，其發行團隊已通過交易手續費累計獲得超過 3.2 億美元的收入，反映出該項目在炒作之外，也具備極強的吸金能力。在 5 月 5 日，特朗普亦再次爲即將於 5 月 22 日舉行的晚宴進行宣傳，持續放大市場關注與話題聲量。這一現象凸顯加密市場資金流向的多元化趨勢，也提醒投資者在面對此類高波動性資產時應保持風險意識，謹慎評估其長期價值與可持續性。【17】

總結

2025 年 4 月鏈上生態呈現明顯分化。Solana 憑藉日均交易量逾 9,300 萬筆與超過 450 萬日活躍地址，持續穩居主鏈領先地位，日均 Gas 收入突破 120 萬美元，顯示出其交易活動建立在真實用戶基礎之上，並受益於活躍的生態交互與創幣熱潮驅動。Base 與 Sui 活躍度同步提升，表現出新興鏈的成長動能。

比特幣鏈上結構亦持續改善，大額地址增持、UTXO 轉正與盈利地址比例回升（達 93%）共同支撐市場信心修復。不過，新地址數量維持在日均 30–35 萬之間，顯示當前反彈仍以存量用戶爲主，廣泛新增資金尚未完全啓動。

熱門項目方面，Solana 生態的 LaunchLab 快速聚集創作者資源，豐富鏈上資產結構；政治類 Meme 幣 $TRUMP 借助線下話題與社區激勵，實現短期價格暴漲超 50%，鏈上持幣用戶顯著擴張。據 Chainalysis 數據，其發行團隊已累積獲得超 3.2 億美元手續費收入，凸顯其在傳播力與吸金能力上的雙重優勢。

整體來看，鏈上活躍與資金流動正在同步回升，生態發展逐步由基礎鏈擴展至應用層。疊加市場情緒修復與風險偏好回升，值得持續追蹤主流資產與熱點協議的後續鏈上動向。

參考資料：

1 Artemis,

2 Artemis,

3 Artemis,

4 Artemis,

5 X,

6 Glassnode,

7 Glassnode,

8 Glassnode,

9 Glassnode,

10 X,

11 Dune,

12 Dune,

13 Dune,

14 Bloomberg,

15 Dune,

16 Dune,

17 Fortune,