機構鯨魚湧入致ETH面臨需求衝擊 Bitwise CIO警告價格即將巨震 | 以太坊行情分析

以太坊 (ETH)近期遭遇前所未有的機構需求浪潮，現貨ETF和公司財庫正以32倍於淨增發的速度吸納ETH。Bitwise首席投資官Matt Hougan警告，這可能導致歷史性的價格衝擊。盡管需求激增推動ETH價格較4月低點反彈超150%，但仍未能突破4000美元心理關口。Bitwise預測未來一年機構或購買價值200億美元的ETH（約533萬枚），而同期淨增發僅80萬枚，潛在供需失衡達7:1。加密貨幣投資者需密切關注4000美元關鍵位爭奪及機構資金流向。

機構需求激增 以太坊面臨歷史性供需失衡 過去數周，以太坊(ETH)經歷了前所未有的機構需求浪潮。交易所交易基金(ETFs)和公司財庫正以前所未有的速度吸收市場流通的ETH供應。 在此背景下，以太坊價格在2025年初經歷回落後強勢反彈，在過去一個月漲超過50%，自4月低點以來漲幅更是超過150%。

Bitwise首席投資官Matt Hougan指出，這輪漲勢源於機構積累，其速度遠超以太坊的淨增發。 “自5月15日以來，現貨以太坊ETP（交易所交易產品）表現強勁，吸引了超過50億美元資金…據我們估計，ETP和公司財庫合計購買了283萬枚ETH——按當前價格計算超過100億美元。這相當於同期淨新增供應量的32倍，”Hougan在一系列推文中表示。

這與之前的趨勢形成鮮明對比。盡管以太坊ETF於2024年7月推出，但其影響直到2025年5月中旬仍相對溫和，僅流入25億美元。當時供需大致平衡，導致市場橫盤整理。 然而，隨着機構資金流近期激增，以及BitMine、SharpLink Gaming等公司宣布將以太坊納入財庫策略，形勢迅速轉變。

這一發展態勢與比特幣過去18個月的走勢相呼應，當時BTC ETF和MicroStrategy（現名Strategy）等公司買家吸納了超過100%的新增BTC供應。 以太坊似乎正進入類似的積累階段，且相對於新發行量的購買力度更爲激進。這位Bitwise高管並未看到放緩跡象。 “ETP投資者在以太坊上的配置仍顯著低於比特幣，”他指出。

以太坊相對比特幣仍被低估 但200億美元機構資金或將湧入 Hougan指出，以太坊的市值（4498億美元）不到比特幣市值（2.3萬億美元）的19%。此外，以太坊ETF管理的資產規模也僅略高於比特幣ETF管理資產的12%。 然而，隨着市場對穩定幣和代幣化的興趣激增，Bitwise預計以太坊ETF資金流入將在未來很長一段時間內保持強勁。

這與BeInCrypto近期的一份報告觀點一致，該報告預測以太坊ETF將迎來自2024年5月獲批以來的最佳月份。 “美國以太坊ETF在5月淨流入5.642億美元，6月淨流入11.7億美元，7月至今（報告時）又流入5.074億美元，近期表現強勁。昨日2.113億美元的淨流入是歷史上第八好的單日表現，”加密貨幣分析師Mads Eberhardt在近期文章中寫道。 企業採用也有望加速，財庫策略日益受到青睞。Hougan認爲，只要持有ETH的上市公司交易價格持續高於其資產淨值溢價，這一趨勢就將延續。 “全速前進，”他總結道。

此番最新言論強化了他7月2日的預測。據報道，Hougan當時表示以太坊ETF很可能主導2025年下半年。 Bitwise目前預計，未來一年ETP和財庫公司可能購買高達200億美元的以太坊，相當於約533萬枚ETH代幣。 相比之下，以太坊同期的預計淨增發量僅爲80萬枚ETH代幣，可能形成7:1的需求與供應失衡。 “短期來看，所有資產的價格都由供需關係決定…而目前，對ETH的需求顯著超過了新增供應，”Hougan總結道。

關鍵價格水平與市場影響

• 心理關口： 4000美元（2024年12月中旬曾測試該水平）
• 當前支撐： 近期反彈形成的技術支撐區域（文中未明確具體點位，但需關注機構持續買入帶來的買盤支撐）
• 上行潛力： 若機構持續大額買入且成功突破4000美元，可能打開更大上行空間。供需失衡（7:1）是核心潛在驅動力。
• 風險提示： 若機構資金流入顯著放緩或逆轉，可能削弱當前強勁的買盤支撐。

結語： 以太坊正經歷一場由機構主導的歷史性需求衝擊，現貨ETF和公司財庫的巨量購買已造成32倍的供需缺口。Bitwise預測未來一年價值200億美元的機構資金可能繼續湧入，而同期淨增發量僅80萬枚ETH，潛在7:1的供需失衡爲價格提供了強大的潛在上行推力。然而，ETH價格目前仍受阻於4000美元關鍵心理關口。投資者需高度關注：1) 該阻力位的突破情況；2) 機構資金流入的持續性（尤其ETF數據）；3) 更廣泛市場情緒。若機構買盤持續，ETH有望迎來重大價格重估；反之，若需求減弱，則需警惕回調風險。當前市場正處於潛在巨震的前夜。