Web3投研週報｜本週市場整體呈震盪上行走勢；代幣化美國國債市值首次突破50億美元

一週速覽

本週內加密市場跟隨美股復甦趨勢，開盤後呈現出較為明顯的回暖走勢。由於外部消息面及政策因素所帶來的積極信號，使得大盤在本週整體有小幅上行，但整體來看，大部分主流幣種仍然處於整盤狀態，但相當一部分幣種一週走勢噫上漲為主。另外，美國關於加密貨幣相關政策調整目前仍處於快速變動週期中，短期來看加密市場仍存在一定的震盪可能，但多方分析仍然看好長期走勢。

總體來說，本週市場大盤自開盤後迎來了一輪短線快速上漲，但幅度依然維持在小範圍內，進入到週中時段後整體開始在新的價格區間內持續波動，雖然受外部因素影響出現了一輪迴暖走勢，但市場整體信號仍然不是很明確，整盤還需一定時間。目前臨近一週收盤時段，頭部主流幣種價格以連續小幅漲跌為主，短期內大盤預計會繼續跟隨美股動態。

本週BTC價格表現較為堅挺，已經回漲至88000美元上下，預計後續將會進一步受外部消息因素影響，長期看漲仍是主流共識。

ETH目前價格在上漲後有所回調，一週價格高點在2100美元附近，低點則為1980美元左右，整體價格漲跌幅度較小。本週各關鍵主流幣種價格走勢基本跟隨大盤總體趨勢，出現了一定的回暖走勢。加密市場總體市值增長相較上週同時段相比有一定上漲，來到了2.85萬億美元左右，24小時內下跌了0.54%。

相較於上週來說，本週加密貨幣市場整體行情進一步回暖，但和上週相比幅度仍然較小，處於同一個調整週期內。BTC目前價格來到了87365美元附近。ETH目前價格維持在2012美元附近。

本週加密市場整體處於調整週期中，主流幣種有了一定漲幅，但維持在適當範疇內。本週內漲幅TOP幣種最大的為SPX，一週達到了45%左右，主要是由於該幣種在一眾memecoins中長期受到社區驅動影響，近期相關的用戶情緒推動了本週內的價格上行。

本週末加密貨幣市場整體行情預計將延續小幅波動，外部消息面因素短期內無法推動大規模的市場變動。

加密市場

🔥特朗普總統數字資產顧問委員會執行董事Bo Hines在接受採訪時表示，美國可以利用其黃金儲備的收益來購買更多比特幣。根據Hines的說法，此舉可能是增加該國比特幣儲備的預算中性方式。

🔥Cloverpool數據顯示，比特幣挖礦難度在區塊高度889,056處（北京時間03-23 19:15:42）迎來挖礦難度調整，難度上調1.43% 至113.76 T，接近歷史高點（114.17）。

🔥據Aggr News報道，富達將推出投資美國國庫券的代幣化基金，與貝萊德的BUIDL競爭。

🔥據記者Eleanor Terrett報道，過去導致“去銀行化”（Debanking）的關鍵因素之一，是監管機構要求銀行在評估客戶是否可獲得金融服務時考慮所謂的“聲譽風險”。美聯儲曾在內部手冊中指示員工關注銀行高管是否發表“具爭議言論”，但美聯儲主席鮑威爾上月已承諾刪除該條款。

🔥據官方公告，Strategy將STRF系列A永久優先股發行規模從5億美元增至7.225億美元，發行價每股85美元，年息10%，預計3月25日結算，淨募資約7.11億美元，用於購入比特幣及一般營運。

🔥根據Atmos的一項研究，阿聯酋為全球排名第一的加密友好型國家，得分為98.4，略高於排名第二的新加坡（97.5），美國得分為85.4，排名第三。

🔥據鏈上分析師餘燼監測，短短10個小時時間，185.9萬枚AUCTION（7036萬美元）流入CEX，這是AUCTION總量的24.3%。AUCTION價格也在短時間內由57美元跌至23美元，跌幅達60%。

🔥VanEck數字資產研究總監Matthew Sigel發推表示，彭博法律分析師認為聯邦政府今年購買比特幣的可能性為30%。其認為特朗普不會將政治資本投入到立法中，因為如果他願意的話，可以通過交易所穩定基金 (ESF) 單方面實現這一目標。

🔥Entropy Advisors數據主管Tom Wan在X平臺發文稱，BUSD曾是市值第三大的穩定幣，達到230億美元，目前以太坊鏈上市值僅有約5000萬美元。

🔥交易員Eugene在個人頻道表示，當前市場已經進入了第五階段（多頭虧損、幣價盤整、成交量及波動性萎縮）。在這個階段，一些較強的山寨幣已經到了底部，但仍不確定大多數資產的底部是否已經到來。

🔥據Crypto.news報道，CryptoSlam數據顯示，本週NFT交易額降至1.02億美元，較前一週下降3.19%。

🔥Bitcoin Magazine在X平臺披露數據，截至週二美國比特幣交易所交易基金總計買入8775枚BTC，而比特幣礦工產出僅為3150枚BTC。

🔥據News.bitcoin報道，BTC價格儘管近期有所反彈，但長期指標仍傾向於看跌。

🔥Greeks.live宏觀研究員Adam發佈中文社區簡報，其中指出社區內對比特幣波動率持謹慎態度，討論較多關於是否會創新低的問題。成員主要關注合理構建對衝結構和選擇性價比高的期權策略，而非單純預測市場漲跌方向。

🔥據The Block報道，狗狗幣基金會通過其新成立的商業機構House of Doge，建立“官方狗狗幣儲備”，並已購入1000萬枚DOGE，按市價約180萬美元。

🔥據The Block報道，特朗普媒體與科技集團（TMTG）宣佈與Crypto.com簽署初步協議，將通過其金融科技品牌Truth.Fi推出一系列以“美國製造”為主題的數字資產與股票ETF和ETP。

🔥據BusinessInsider報道，多家機構仍預計BTC可達到20萬美元。

🔥據Decrypt報道，渣打銀行分析師GeoffKendrick表示，鑑於比特幣價格與納斯達克指數高度相關，投資者最好將其視為科技股，而不是對衝傳統市場波動的工具。

🔥USDC穩定幣發行商Circle的日本子公司Circle Japan KK將與SBI控股集團合作，於3月26日通過SBI VC Trade在日本全面上線USDC穩定幣。

🔥據Coindesk報道，瑞士區塊鏈分析公司Global Ledger最新報告顯示，受制裁的俄羅斯加密貨幣交易所Garantex已更名為Grinex。大量鏈上和鏈下數據表明Grinex是Garantex的直接繼承者。Garantex的部分流動性，包括Garantex持有的盧布支持穩定幣A7A5的全部，已經轉移到Grinex控制的錢包中。

🔥據Santiment數據，本週DOGE網絡活躍度已降至2024年10月以來的最低水平，平均每天僅有66筆“鯨魚”交易，活躍地址不足6萬個。

🔥新加坡加密投資機構QCP Capital發文稱，加密市場上週末溫和反彈，BTC和ETH分別突破8.5萬美元和2,000美元。復甦似乎是由股市引領的，股票期貨出現了強勁反彈。儘管經濟衰退的擔憂仍在繼續，但鮑威爾在上週FOMC會議上的講話雖然經過慎重，但有助於緩解投資者的緊張情緒。

🔥英國投資銀行Cavendish董事長麗莎·戈登提議對購買加密貨幣徵稅，以鼓勵更多投資者投資英國股市。

🔥據MarketWatcher報道，市場認為美聯儲預計從量化緊縮（QT）轉向量化寬鬆（QE），此舉將為金融市場注入流動性。目前加密行業對QE的預期依然高漲，此前的QE週期曾推動比特幣在2020年3月至2021年11月期間暴漲1000%。

🔥據Cointelegraph報道，美國股市小幅開盤走高，給交易者帶來了期待已久的樂觀情緒，阻止風險資產走低的一個關鍵因素是美國政府和特朗普可能調整新一輪貿易關稅計劃。通過分析短期BTC價格走勢，交易者正在重點關注9萬美元這一關鍵阻力位，鑑於比特幣價格表現強勁的歷史趨勢，比特幣市場參與者對4月份的期望也很高。

🔥據Crypto in America記者Eleanor Terrett披露，繼美國貨幣監理署之後，美國聯邦存款保險公司（FDIC）擬將“聲譽風險”從監管標準中刪除，或對加密行業利好，因為該監管標準曾被用來證明關閉合法企業的合理性，包括加密公司。

🔥據Whale 監測，鏈上數據顯示USDC發行方USDC Treasury分別在以太坊上新鑄造100,000,000枚USDC，三次共新鑄造價值約3億美元的USDC。

🔥據CoinDesk援引rwa.xyz數據報道，代幣化美國國債市值首次突破50億美元，僅兩週內增長10億美元，主要來自BlackRock與Securitize發行的BUIDL產品。

🔥據市場消息，芝加哥期權交易所（CBOE）已為富達提交Solana ETF申請，據悉，芝加哥期權交易所集團旗下的Cboe BZX已向美國證券交易委員會提交一項擬議規則變更（19b-4申請文件）。

🔥據GameStop官方公告，該公司董事會已於美東時間3月25日一致通過更新投資政策，將比特幣作為公司儲備資產之一。

🔥據CoinDesk報道，Ripple與SEC達成初步和解協議，SEC同意退還去年法院裁定的1.25億美元罰款中的7500萬美元，僅保留5000萬美元結案。作為交換，Ripple將撤回其交叉上訴。此次擬議和解仍需法院與委員會批准，或標誌著雙方長期法律糾紛即將結束。

🔥白宮加密和AI主管David Sacks在X平臺發文稱，美國聯邦存款保險公司（FDIC）正在跟隨美國貨幣監理署的腳步移除作為銀行監管因素的“聲譽風險”，這是加密行業的巨大勝利。

🔥據Bloomberg報道，遊戲驛站(GameStop)週三宣佈，計劃非公開配售13億美元可轉換高級票據，到期日為2030年。此外，該公司表示，將允許初始購買者購買本金總額不超過2億美元的票據。

🔥據韓國《文化日報》報道，韓國政府公職人員倫理委員會披露2025年度財產變動情況，首爾市議員金惠英以持有17億韓元（約合127萬美元）加密資產居高官持幣榜首。

🔥據The Block報道，K33分析師表示，儘管在過去幾周，由於美國政府聲明顯示關稅態度趨於溫和且美聯儲立場略顯鴿派，加密貨幣市場一直處於平靜的上升趨勢，但距離特朗普總統的“解放日”還有八天，關稅引發的市場波動可能進一步加劇。

🔥據The Block報道，彭博分析師James Seyffart表示，XRP ETF可能會在未來幾個月內推出，並且很可能會首先看到XRP期貨ETF，由於美SEC決定撤銷Ripple訴訟案，因此XRPETF在2025年獲得批准的機率上升。

🔥嘉楠科技公佈截至2024年12月31日的第四季度及全年未經審計的財務業績，財報顯示，2024年全年總營收達到2.693億美元，同比增長27.4%。

🔥據Business Insider報道，遊戲驛站GameStop此前已在一份簡短聲明中表示，董事會已全票通過更新後的投資政策，將比特幣作為公司的財務儲備資產。

🔥Cathie Wood於紐約舉行的數字資產峰會上發表講話時說：“我們認為代幣化將是巨大的，我們希望能夠將風險基金 （ARKVX） 或是數字資產革命基金（Digital Asset Revolution Fund）代幣化。”但分析認為，雖然Cathie Wood準備將Ark Invest基金代幣化，但面臨美國監管和法規的阻礙，導致這一進程或將被擱置。

🔥Synthetix創始人Kain Warwick分享了對市場做市商的看法，他指出部分做市商通過低流通量市場操縱價格，利用貸款和期權套利，甚至在代幣生成事件（TGE）前出售折扣代幣並拉昇價格後迅速拋售。

🔥SignalPlus研究負責人Augustine Fan表示，儘管對美國經濟放緩的擔憂持續，但市場可能從上週的低迷中逐步反彈，預計月底前保持溫和回升。

監管&宏觀政策

🔥據彭博社報道，美國眾議院金融服務委員會預計於4月2日審議穩定幣立法草案。

🔥據Crypto in America報道，美國白宮正在積極推動《GENIUS法案》儘快進入參議院審議，併力求在兩個月內由總統特朗普簽署成法。該法案已於3月13日以18比6通過參議院銀行委員會，擬為美元掛鉤的支付型穩定幣建立監管框架。眾議院版本《STABLE法案》將於4月2日開始審議，白宮希望參議院版本獲得足夠支持，以推動眾議院直接通過，避免立法協商程序。

🔥美國俄克拉荷馬州眾議院以77票對15票的壓倒性多數通過HB1203《戰略比特幣儲備法案》。該法案旨在支持州政府持有比特幣作為儲備資產，允許將最多10%的公共資金投資於比特幣或市值超過5000億美元的數字資產。

🔥美國肯塔基州州長於當地時間3月24日正式簽署HB701法案為法律，保障居民使用數字資產、自託管錢包及運行區塊鏈節點的權利。法案明確將此類行為排除在金錢傳輸許可和證券監管之外，並限制地方政府對相關技術活動進行歧視性管理。

🔥據SEC官網，美國證券交易委員會（SEC）加密貨幣工作組宣佈將於2025年4月至6月舉行四場新一輪圓桌會議，涵蓋加密交易、託管、資產代幣化及DeFi等議題。

🔥據The Block報道，美國參議院以70票對28票通過決議，廢除拜登政府末期出臺的加密稅務規定，法案將遞交特朗普總統簽署。該 IRS DeFi經紀人規則要求部分DeFi平臺作為證券經紀人上報用戶交易信息併發放1099表，引發隱私與合規爭議。

🔥美國眾議員Tom Emmer與Darren Soto重新提出《證券清晰法案》，旨在明確加密資產與證券合約間的法律區分，為創新項目提供合規路徑。該法案獲得Coin Center、區塊鏈協會等支持，被視為美加密市場結構立法的重要前奏。

🔥據美國懷俄明州州長髮布的公告，懷俄明穩定幣委員會宣佈其法幣支持、完全儲備的WYST穩定幣已進入多鏈測試階段，部署於Avalanche、Solana、Ethereum等測試網。

🔥北卡羅來納州議員向眾議院和參議院提交兩項法案，建議允許將部分養老金資金投資於加密資產，最高比例為5%。眾議員BrendenJones提出了“州投資現代化法案”（HB506），參議院則提交了類似的SB709法案。

加密市場亮點

⭐️過去一週內，加密貨幣市場整體行情進一步回暖，大盤主要是跟隨美股趨勢，但整體來看幅度仍然維持在小範圍內。近一週以來主流幣種漲跌情況雖然不同，不過大盤整體處於上行回暖階段中，預計後續會有一輪波動上行行情。

⭐️本週加密市場SPX上漲幅度在主流幣種中位列第一，由於該幣種是memecoins中受社區驅動影響較大的項目，近期社區情緒推動該幣種出現了較為明顯的上漲走勢，目前價格維持在0.62美元附近，相較於一週高點的0.66美元來說，價格有所回調，目前處於短線波動走勢狀態。

比特幣&以太幣一週表現

比特幣 (BTC)

(數據來源：TradingView)

本週內BTC的價格在開盤後呈現出短線上行走勢，日內快速漲跌是主要行情。隨著美股市場近期回暖，加密市場整體保持跟隨狀態。BTC價格表現在近期相對樂觀，其價格一週內迫近89000美元價格位。目前BTC價格維持在87000-88000美元區間範圍內，後續BTC價格大概率還是會保持跟隨大盤總體走勢為主的行情狀態。

以太坊 (ETH)

(數據來源：TradingView)

ETH在本週內的價格漲跌變動幅度相較於BTC來說更加劇烈，在短線快速上行後，價格下跌幅度更大。ETH一週內價格高點曾來到2100美元價位，但後續呈現出了較為明顯的連續下跌走勢。目前ETH價格維持在2000美元附近持續波動，價格來到了2012美元，預計週末時段會繼續有新一輪的價格波動，維持當前價位區間的概率較大。

Web3項目趨勢

本週七類項目總市值大部分延續近期上漲走勢，主要是跟隨市場大盤整體走勢，整體幅度依然是維持在小範圍區間內，大盤整體仍處於調整週期內。近期市場整體主要受消息面因素以及宏觀經濟影響較大，週末收盤時段維持當前區間持續波動的概率比較大。