Khi Bitcoin đạt 100.000 USD, vốn có thể chảy từ các công ty nắm giữ coin sang các doanh nghiệp khai thác.

Trong ngành Tài sản tiền điện tử, chỉ có hai công ty có vốn hóa thị trường từng vượt qua ngưỡng 100 tỷ USD, điều này có thể đánh dấu việc trần vốn hóa thị trường của ngành này đã xuất hiện. Lấy một gã khổng lồ dược phẩm niêm yết tại Mỹ làm tham chiếu, vốn hóa thị trường của nó khoảng 140 tỷ USD, lợi nhuận hàng quý đạt 4 tỷ USD, điều này có thể là độ cao mà một công ty nắm giữ coin dù có tăng lên đi chăng nữa cũng khó vượt qua.

Một nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử nổi tiếng từng là một trong những sàn giao dịch có khả năng sinh lời mạnh nhất thế giới, vốn hóa thị trường đã từng vượt qua 100 tỷ USD. Vào thời điểm niêm yết, lợi nhuận trong một quý cao tới 3 tỷ USD, thể hiện khả năng sinh lời đáng kinh ngạc.

Một công ty đáng chú ý khác đang tài trợ cho việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành trái phiếu liên tục, hiện đang nắm giữ 331,200 coin Bitcoin, chiếm khoảng 1.5% tổng số Bitcoin, giá trị nắm giữ của họ đã đạt 33 tỷ USD. Một số chuyên gia trong ngành phân tích rằng chiến lược cốt lõi của công ty này là coi nợ dài hạn như lợi nhuận trong bảng cân đối kế toán, thay vì tạo ra dòng tiền. Mô hình độc đáo này giải thích rất tốt cho sự tăng trưởng đáng kể của giá cổ phiếu công ty.

Giả sử hai công ty đều huy động 1,2 tỷ đô la Mỹ, một công ty dùng để mua bitcoin, công ty còn lại đầu tư vào máy đào để khai thác. Khi giá bitcoin tăng từ 50.000 đô la lên 100.000 đô la, công ty trước đã kiếm được 1,2 tỷ đô la từ việc đầu tư vào bitcoin, nhưng điều này không liên quan đến dòng tiền kinh doanh của công ty, thuộc về lợi nhuận chưa thực hiện. Xét đến bitcoin đã tích lũy trước đó, thực tế trong một năm có thể kiếm được hơn 15 tỷ đô la.

So với điều đó, khoản đầu tư 1,2 tỷ đô la vào việc khai thác của bên thứ hai, mặc dù chi phí cao hơn, nhưng theo thời gian, chu kỳ hoàn vốn của máy khai thác khoảng một năm, sau đó có thể tạo ra khoảng 100 triệu đô la dòng tiền mỗi tháng. Điều này có nghĩa là với cùng một mức đầu tư, lợi nhuận của bên thứ nhất phụ thuộc vào giá Bitcoin, trong khi lợi nhuận của bên thứ hai thì liên quan đến thời gian giá Bitcoin.

Điều này cũng giải thích tại sao khi Bitcoin đạt 100.000 USD, dòng tiền có thể chảy từ đồng tiền này sang cổ phiếu khai thác. Chỉ cần giá Bitcoin duy trì ở mức cao và quy mô sức mạnh tính toán không thay đổi, thời gian càng lâu, lợi nhuận tích lũy càng cao.

Khi giá Bitcoin tăng lên, hiệu ứng biên của việc mua Bitcoin thông qua tài trợ sẽ giảm dần. Nếu giá Bitcoin đã đạt 100.000 USD, việc tái tài trợ 1,2 tỷ USD để mua Bitcoin sẽ làm tăng độ khó gấp đôi lên đáng kể, Bitcoin có thể chỉ tăng 20%, dẫn đến lợi nhuận giảm xuống còn 240 triệu USD.

Không gian tăng giá của Bitcoin là hạn chế, điều này hạn chế tiềm năng tăng trưởng từ việc tài trợ mua Bitcoin. Khi giá Bitcoin tăng lên, khả năng tài trợ cũng sẽ bị giới hạn, mô hình tăng giá dường như vô hạn thực tế là có giới hạn, việc tài trợ khó có thể tiếp tục.