Một khả năng giả mạo dữ liệu TVL đã gây ra cuộc thảo luận trong ngành. Có ý kiến cho rằng, cùng một UTXO có thể được phê duyệt sử dụng nhiều lần, do đó bị tính toán lại là TVL của các dự án khác nhau.
Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, tình huống này thực sự không thể xảy ra. UTXO chỉ có thể bị khóa một lần, ngay cả khi sử dụng khóa thời gian băm cũng vậy. Do đó, cùng một UTXO không thể được nhiều dự án tính vào TVL cùng một lúc.
Trên thực tế, hầu hết các dự án đều công khai địa chỉ staking của mình, ngay cả khi không công khai, cũng có thể theo dõi dòng tiền trên chuỗi. Những địa chỉ này không chỉ để người dùng xem mà còn nhằm chứng minh cho các nhà đầu tư thấy quyền kiểm soát của dự án đối với những khoản tiền này.
Việc thao túng dữ liệu TVL chủ yếu xảy ra tại những địa chỉ công khai này. Các dự án thường sẽ hợp tác với những người nắm giữ lớn, tiêm vốn vào để tăng TVL. Đối với những người nắm giữ lớn, các dự án sẽ cam kết tỷ suất lợi nhuận tối thiểu. Cách làm này phổ biến trong các dự án DeFi, bất kể là dự án ở châu Âu, Mỹ hay châu Á.
Lấy một dự án làm ví dụ, nó áp dụng một mô hình phổ biến: sử dụng ví MPC để thực hiện ký đa chữ ký. Các nhà đầu tư lớn thực sự đã chuyển tiền vào địa chỉ ví MPC của dự án, nhưng những khoản tiền này được quản lý chung bởi các nhà đầu tư lớn và bên dự án. Ví MPC thực hiện quản lý hợp tác nhiều bên thông qua nhiều mảnh khóa riêng, do đó không bên nào có thể tự ý sử dụng tiền.
Từ bên ngoài nhìn vào, những địa chỉ này确实 thuộc về bên dự án, nhưng bên dự án không hoàn toàn kiểm soát số tiền trong đó. Đây là nguồn gốc của cái gọi là "TVL giả".
Cần lưu ý rằng "TVL giả" không có nghĩa là dữ liệu bị giả mạo, mà chỉ đơn giản là những TVL này là vốn tĩnh, không thể tạo ra giá trị thực sự, chỉ được sử dụng để thu hút vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ và tạo sự chú ý cho dự án.
TVL có thể được chia thành TVL thực và TVL giả. TVL thực là tính thanh khoản có thể được sử dụng hiệu quả, chẳng hạn như vốn trong các dự án cho vay hoặc sàn giao dịch, có thể nâng cao trải nghiệm người dùng. TVL giả là tính thanh khoản không được sử dụng, chẳng hạn như vốn trong các dự án staking.
Đối với các dự án staking, dữ liệu TVL thường chỉ là vẻ bề ngoài của sự thịnh vượng, thực tế không có vai trò thực chất trong việc vận hành sản phẩm. Ngành công nghiệp từ lâu đã quá chú trọng vào chỉ số TVL, nhưng không phải tất cả TVL đều có giá trị thực tế.
Là người dùng và nhà đầu tư thông thường, chúng ta nên chú ý đến giá trị thực tế của dự án: Nó có thể giải quyết vấn đề của người dùng không? Nó có thể tạo ra dòng tiền dương để chứng minh tính khả thi của mô hình kinh doanh không? Những dự án tạo ra giá trị cho người dùng và ngành công nghiệp mới thực sự là những dự án chất lượng cao.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích sự thật về TVL: Vốn tĩnh ≠ Giá trị thực, chất lượng dự án mới là yếu tố quyết định
Một khả năng giả mạo dữ liệu TVL đã gây ra cuộc thảo luận trong ngành. Có ý kiến cho rằng, cùng một UTXO có thể được phê duyệt sử dụng nhiều lần, do đó bị tính toán lại là TVL của các dự án khác nhau.
Tuy nhiên, từ góc độ kỹ thuật, tình huống này thực sự không thể xảy ra. UTXO chỉ có thể bị khóa một lần, ngay cả khi sử dụng khóa thời gian băm cũng vậy. Do đó, cùng một UTXO không thể được nhiều dự án tính vào TVL cùng một lúc.
Trên thực tế, hầu hết các dự án đều công khai địa chỉ staking của mình, ngay cả khi không công khai, cũng có thể theo dõi dòng tiền trên chuỗi. Những địa chỉ này không chỉ để người dùng xem mà còn nhằm chứng minh cho các nhà đầu tư thấy quyền kiểm soát của dự án đối với những khoản tiền này.
Việc thao túng dữ liệu TVL chủ yếu xảy ra tại những địa chỉ công khai này. Các dự án thường sẽ hợp tác với những người nắm giữ lớn, tiêm vốn vào để tăng TVL. Đối với những người nắm giữ lớn, các dự án sẽ cam kết tỷ suất lợi nhuận tối thiểu. Cách làm này phổ biến trong các dự án DeFi, bất kể là dự án ở châu Âu, Mỹ hay châu Á.
Lấy một dự án làm ví dụ, nó áp dụng một mô hình phổ biến: sử dụng ví MPC để thực hiện ký đa chữ ký. Các nhà đầu tư lớn thực sự đã chuyển tiền vào địa chỉ ví MPC của dự án, nhưng những khoản tiền này được quản lý chung bởi các nhà đầu tư lớn và bên dự án. Ví MPC thực hiện quản lý hợp tác nhiều bên thông qua nhiều mảnh khóa riêng, do đó không bên nào có thể tự ý sử dụng tiền.
Từ bên ngoài nhìn vào, những địa chỉ này确实 thuộc về bên dự án, nhưng bên dự án không hoàn toàn kiểm soát số tiền trong đó. Đây là nguồn gốc của cái gọi là "TVL giả".
Cần lưu ý rằng "TVL giả" không có nghĩa là dữ liệu bị giả mạo, mà chỉ đơn giản là những TVL này là vốn tĩnh, không thể tạo ra giá trị thực sự, chỉ được sử dụng để thu hút vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ và tạo sự chú ý cho dự án.
TVL có thể được chia thành TVL thực và TVL giả. TVL thực là tính thanh khoản có thể được sử dụng hiệu quả, chẳng hạn như vốn trong các dự án cho vay hoặc sàn giao dịch, có thể nâng cao trải nghiệm người dùng. TVL giả là tính thanh khoản không được sử dụng, chẳng hạn như vốn trong các dự án staking.
Đối với các dự án staking, dữ liệu TVL thường chỉ là vẻ bề ngoài của sự thịnh vượng, thực tế không có vai trò thực chất trong việc vận hành sản phẩm. Ngành công nghiệp từ lâu đã quá chú trọng vào chỉ số TVL, nhưng không phải tất cả TVL đều có giá trị thực tế.
Là người dùng và nhà đầu tư thông thường, chúng ta nên chú ý đến giá trị thực tế của dự án: Nó có thể giải quyết vấn đề của người dùng không? Nó có thể tạo ra dòng tiền dương để chứng minh tính khả thi của mô hình kinh doanh không? Những dự án tạo ra giá trị cho người dùng và ngành công nghiệp mới thực sự là những dự án chất lượng cao.