Figure nộp đơn IPO, cuộc chiến tái cấu trúc thị trường RWA bắt đầu

Công ty tài chính blockchain Figure hôm nay thông báo đã nộp đơn IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), dự kiến sẽ niêm yết trong năm nay. Hành động này không chỉ được coi là sự xác nhận mạnh mẽ cho mô hình kinh doanh của Figure, mà còn đánh dấu việc tài sản thế giới thực (RWA) đang từ khái niệm chuyển sang thực tế, một cuộc chiến tái cấu trúc trị giá hàng nghìn tỷ đô la đã chính thức bắt đầu.

Nguyên nhân Figure trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực RWA

Figure chiếm ưu thế tuyệt đối trong lĩnh vực token hóa tín dụng tư nhân RWA. Dữ liệu cho thấy, trong thị trường tín dụng tư nhân token hóa trị giá 27.74 tỷ USD, quy mô cho vay tích lũy của Figure đã đạt 11 tỷ USD, chiếm gần 50% thị phần. Lợi thế áp đảo này khiến Figure trở thành tiêu chuẩn của ngành.

Bối cảnh của người sáng lập là động lực chính cho sự trỗi dậy của Figure. Ông đã xây dựng được danh tiếng lớn trong lĩnh vực tài chính tiêu dùng từ rất sớm. Sau khi rời công ty trước đó, ông nhạy bén nhận ra tiềm năng cách mạng của công nghệ blockchain trong cơ sở hạ tầng tài chính, quyết tâm chuyển sang lĩnh vực mới RWA, và vào năm 2018, ông thành lập Figure với tầm nhìn lớn lao "sử dụng blockchain để tái định hình thị trường tín dụng."

Khác với nhiều dự án chỉ dừng lại ở mức độ khái niệm, Figure đã xây dựng một vòng lặp khép kín hoàn chỉnh từ phát hành tài sản, khởi xướng cho vay, đến chứng khoán hóa và giao dịch, thực sự "chuyển" tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi:

• Blockchain được phát triển độc lập, trở thành công chain đầu tiên trong ngành được thiết kế đặc biệt cho dịch vụ tài chính, hỗ trợ thanh toán tài sản theo thời gian thực và khả năng kết hợp.
• Ra mắt "Nền tảng Connect", kết nối người khởi xướng cho vay với nhà đầu tư, đạt được sự khớp và luân chuyển tài sản hiệu quả.
• Stablecoin mới nhất được phát hành, trở thành stablecoin sinh lợi đầu tiên trên toàn cầu được đăng ký bởi SEC Hoa Kỳ, mang lại một phương tiện sinh lợi tuân thủ chính thống cho tài sản trên chuỗi.

Những điều này tạo thành "hàng rào sản phẩm" mạnh mẽ của Figure, và cũng giúp nó mở rộng trong thị trường crypto bất chấp xu hướng - chỉ trong tháng qua, tài sản cho vay mới của nó đã vượt qua 800 triệu USD, với tốc độ tăng trưởng đáng kinh ngạc.

Ảnh hưởng của Figure đến lĩnh vực RWA: Người tiên phong trong cuộc cách mạng và tiêu chuẩn của ngành

Sự nổi lên của Figure phù hợp với xu hướng bùng nổ tổng thể của lĩnh vực RWA. Dữ liệu cho thấy, trong 24 giờ qua, tài sản tiền điện tử loại RWA đã tăng tổng cộng 6.9%, trong đó bao gồm nhiều đồng tiền chính có mức tăng đáng kể, cho thấy các nhà đầu tư ngày càng ưa chuộng "tài sản cứng" liên quan đến nền kinh tế thực trong bối cảnh không chắc chắn.

Tiềm năng thực sự của RWA vượt xa hiệu suất hiện tại, một thị trường xanh trị giá hàng nghìn tỷ đã được mở ra. Đầu tiên, thị trường tín dụng tư nhân bản thân nó đã là một ngành công nghiệp khổng lồ với quy mô lên tới 3 nghìn tỷ USD. Thứ hai, theo dự đoán, toàn bộ không gian tiềm năng token hóa của thị trường RWA có thể lên tới 31 nghìn tỷ USD, bao gồm nhiều loại tài sản tài chính truyền thống như đô la Mỹ, trái phiếu Mỹ, vàng, bất động sản, và các khoản phải thu.

Các ông lớn Phố Wall đã lần lượt gia nhập: Nhiều tổ chức nổi tiếng đã ra mắt quỹ token hóa hoặc sẽ triển khai quỹ thị trường tiền tệ lên chuỗi công khai. Các tổ chức đầu tư tư nhân hàng đầu cũng đang sử dụng công cụ token hóa để giảm bớt rào cản đầu tư, dần dần "thị trường hóa" các sản phẩm truyền thống dành cho người có giá trị tài sản cao.

Figure thông qua nền tảng của mình, đã "dân chủ hóa" các loại tài sản vốn chỉ mở cho các tổ chức và người giàu. Theo một cách nào đó, họ đang thực hiện sự đổi mới tích hợp giữa "quản lý tài sản trên chuỗi" và "tài chính tiêu dùng".

Ba ngưỡng cửa RWA đến với dòng chính

Mặc dù Figure đã dẫn đầu, nhưng việc phổ biến RWA vẫn gặp ba thách thức chính:

1. Tài sản trên chuỗi và "mỏ neo niềm tin" với thực thể ngoài chuỗi: Làm thế nào để đảm bảo rằng token thực sự đại diện cho tài sản trong thực tế và có quyền sở hữu rõ ràng về mặt pháp lý?

2. Cấu trúc tài sản là điều kiện tiên quyết cho việc token hóa: không phải tất cả tài sản đều có thể "lên chuỗi" trực tiếp. Cách tiếp cận khả thi hơn là trước tiên cấu trúc thông qua các cơ chế tài chính truyền thống (chẳng hạn như quỹ, ABS), sau đó là token hóa, nhằm nâng cao hiệu quả và tuân thủ.

3. Giá trị của RWA nằm ở việc nâng cao hiệu quả: Blockchain không phải là để "tạo ra" sản phẩm tài chính mới, mà là để cho các tài sản hiện có lưu thông trong một khung công nghệ minh bạch và thời gian thực hơn.

Về ba vấn đề này, lợi thế của Figure là nó không chỉ hiểu về tài chính truyền thống mà còn có khả năng kiểm soát cơ sở hạ tầng blockchain, do đó có được ba lợi thế bảo vệ gồm khả năng công nghệ, kinh nghiệm tuân thủ và sản phẩm thực thi.

Ảnh hưởng sâu rộng của IPO

Sự kiện IPO lần này của Figure đánh dấu sự chuyển mình từ khái niệm đến thực tế của RWA, nó chứng minh rằng blockchain có thể thực sự là công cụ then chốt giúp tăng cường khả năng lưu thông tài sản truyền thống, giảm bớt rào cản và nâng cao hiệu quả.

Figure đang cố gắng xây dựng "cây cầu niềm tin" giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử. Điều này không chỉ liên quan đến tầm nhìn của một người khởi nghiệp, mà còn có thể định hình lại cách chúng ta hiểu về thị trường vốn, phân bổ tài sản và dân chủ hóa tài chính.

Trong mười năm tới, ai có thể nắm giữ RWA, người đó sẽ có cơ hội kiểm soát vé vào kỷ nguyên tài chính triệu đô tiếp theo.