Giao dịch nợ FTX gia tăng, nhà đầu tư tìm kiếm lối thoát nhanh chóng

Với sự tiến triển của vụ phá sản FTX, một số nhà đầu tư đang tìm cách nhanh chóng rút lui bằng cách bán các khoản nợ. Được biết, nhiều công ty đầu tư nổi tiếng đang thương thảo để mua lại những khoản nợ này, trong đó có một số công ty quản lý tài sản lớn. Một số công ty đầu tư nhỏ đã mua lại một phần khoản nợ từ các quỹ phòng hộ mong muốn rút lui nhanh chóng. Cần lưu ý rằng số tiền thu được từ việc bán các khoản nợ có thể thấp hơn số tiền cuối cùng được phân phối trong quy trình phá sản.

Là một ông lớn từng có trong lĩnh vực giao dịch tiền điện tử, FTX đã để lại khoảng 1 triệu chủ nợ sau khi nộp đơn xin bảo hộ phá sản, với số nợ lên tới hàng tỷ đô la. Theo các tài liệu của tòa án, FTX chỉ nợ 50 chủ nợ hàng đầu lên tới 3,1 tỷ đô la. Mặc dù nhiều chủ nợ có thể sẽ chờ đợi quá trình phá sản hoàn tất, nhưng quá trình này có thể kéo dài hàng năm. Do đó, một số nhà đầu tư bắt đầu tiếp cận các nhà môi giới và người mua nợ xấu, hy vọng có thể thoát ra nhanh chóng.

Hiện tại, việc chọn thu hồi vốn ngay lập tức đồng nghĩa với việc phải chịu tổn thất lớn, vì giá bán trái phiếu chỉ bằng một phần trăm giá trị danh nghĩa. Trong khi đó, người mua trái phiếu cần kiên nhẫn chờ đợi để có thể thu hồi nhiều tiền mặt hơn thông qua quy trình phá sản.

Một nhà đầu tư chuyên nghiệp cho biết: "Thị trường đang quan tâm đến những khoản nợ này, nhưng nhiều người không thực sự hiểu bản chất của chúng. Có những người thậm chí không biết stablecoin là gì."

Đối với việc mua các vị thế tài sản tiền điện tử phức tạp như vậy, cần có kinh nghiệm phong phú. Một số nhà đầu tư đã từng thu mua các khoản nợ của các công ty tài sản kỹ thuật số khác đã sụp đổ. Tuy nhiên, việc mua các khoản nợ quỹ đòi hỏi phải có sự kiên nhẫn rất lớn: lấy sự kiện tấn công của một sàn giao dịch vào năm 2014 làm ví dụ, các tranh chấp pháp lý còn lại cho đến tám năm sau mới được làm rõ hoàn toàn.

FTX đã từng tuyên bố sở hữu một bể thanh khoản mạnh mẽ, điều này đã thu hút các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cả quỹ phòng hộ tiền điện tử. Nhiều công ty quản lý tài sản đã có tiền bị kẹt trên nền tảng FTX, với số tiền từ vài triệu đến hàng trăm triệu đô la. Hầu hết các công ty quỹ này mong muốn thoát ra càng sớm càng tốt, và không muốn đối mặt với các thủ tục tòa án kéo dài. Một số khách hàng của FTX thậm chí đã bày tỏ mong muốn hoàn tất việc bán nợ trước cuối năm để có thể giảm lỗ khi làm thuế.

Hiện tại, một số nhà đầu tư đã mua lại một số quyền lợi FTX với giá trị danh nghĩa từ 5-6%, với giá trị danh nghĩa từ vài triệu đô la đến gần một trăm triệu đô la. Một số quỹ thường yêu cầu giá gần 10% giá trị danh nghĩa.

Đánh giá giá trị tương lai của các khoản nợ phá sản giống như một nghệ thuật hơn là một khoa học chính xác. Thông qua những phép tính sơ bộ, có thể có một cái nhìn tổng quát về tài sản và nợ phải trả có sẵn, nhưng lợi nhuận khổng lồ thường phụ thuộc vào các lập luận pháp lý. Một số nhà đầu tư đặt cược vào việc các tòa án Mỹ sẽ dựa trên luật tín thác của Anh, công nhận tài sản của khách hàng được giữ dưới hình thức tín thác. Điều này có nghĩa là tài sản được giữ trong tín thác sẽ có quyền ưu tiên, và khách hàng liên quan có khả năng nhận được khoản thanh toán trước.

Cần lưu ý rằng không phải tất cả các khoản nợ đều liên quan đến tài sản của khách hàng. Ví dụ, trong hợp đồng lao động của nhân viên FTX có điều khoản đảm bảo thanh toán lương trong 9 năm tiếp theo. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư cho rằng, khả năng tòa án Mỹ thi hành các điều khoản như vậy là rất thấp, và lương chưa thanh toán trong các yêu cầu phá sản có thể gần như không có giá trị.