Hồng Kông có thể trở thành trung tâm Web3 châu Á không?
Gần đây, Hồng Kông đã thể hiện một động lực phát triển mạnh mẽ trong việc bao gồm chính sách và bố trí ngành công nghiệp, thu hút ngày càng nhiều người làm trong lĩnh vực tiền điện tử. Đặc biệt, trong bối cảnh quy định ngày càng nghiêm ngặt ở Singapore, một số sàn giao dịch tập trung không thể取得 giấy phép hoặc bị các hạn chế khác và những người làm việc có bối cảnh Trung Quốc đã bắt đầu chuyển sự chú ý sang Hồng Kông.
Bài viết này đã mời nhà phân tích nổi tiếng Trịnh Địch, để thảo luận sâu về khả năng Hồng Kông có thể nổi bật và trở thành trung tâm toàn cầu của ngành công nghiệp tiền điện tử thế hệ tiếp theo, đồng thời phân tích sự khác biệt và tương đồng trong hướng quản lý Web3 giữa Hồng Kông và Singapore.
So sánh thái độ quản lý giữa Hồng Kông và Singapore
Singapore bị ảnh hưởng bởi FATF (Nhóm hành động tài chính quốc tế), yêu cầu quản lý tất cả các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo được đăng ký tại quốc gia này, ngay cả khi khách hàng không ở trong nước. Điều này dẫn đến việc Singapore triển khai giấy phép DTSP và thiết lập "vách đá quy định" vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, trực tiếp cắt đứt nhiều người hành nghề.
So với trước đây, Hồng Kông coi Web3 là cơ hội đột phá do thiếu các ngành thay thế khác. Mặc dù cũng phải đối mặt với áp lực quản lý, nhưng Hồng Kông đã áp dụng một cách tiếp cận tương đối linh hoạt, như cung cấp thời gian chuyển tiếp và hướng dẫn cấp phép rõ ràng.
Hai địa phương đối mặt với áp lực quản lý bên ngoài giống nhau, nhưng do cấu trúc ngành và không gian lựa chọn khác nhau, thái độ đối với Web3 hoàn toàn khác nhau. Điều này thể hiện sự khác biệt trong định vị chiến lược của hai địa phương đối với ngành công nghiệp Web3.
Sự tiến hóa của vị trí Hồng Kông
Hồng Kông đang tiến từ trung tâm Web3 của Đại Trung Hoa đến trung tâm Web3 của châu Á và toàn cầu. Sự thay đổi gần đây trong chính sách, như việc ra mắt stablecoin CNH hợp tác giữa Conflux và hệ thống Hồng Nghị trên trang nhất của "Báo Giải Phóng", đã phát đi tín hiệu tích cực.
Hiện nay, hệ thống tài chính toàn cầu đang ở giai đoạn tái cấu trúc. Hoa Kỳ muốn dẫn dắt việc nâng cấp hệ thống tài chính trên chuỗi, nhưng điều này cũng mang lại cho Trung Quốc một cơ hội lịch sử hiếm có. Nếu Trung Quốc có thể nắm bắt được khoảng thời gian mà cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi chưa hoàn toàn khép kín, và đạt được một mức độ quyền lực ngôn luận nhất định, thì có khả năng thách thức quyền lực tài chính hiện tại.
Từ góc độ tài chính ngoài khơi, các nước toàn cầu phía Nam (khoảng 30 đến 50 quốc gia có kiểm soát ngoại hối hoặc biến động tiền tệ lớn) là bối cảnh ứng dụng thực tiễn nhất của tài chính trên chuỗi. Nếu Trung Quốc có thể nắm bắt thị trường này, sẽ có một lợi thế lớn trong việc giao dịch stablecoin và tài sản trên chuỗi.
Cuộc chiến giành giấy phép stablecoin tại Hồng Kông
Sau khi Hạ viện Hoa Kỳ thông qua "Đạo luật Thiên tài", USDT buộc phải tiến vào quy trình tuân thủ, điều này mở ra cơ hội phát triển cho các stablecoin khác. Các người chơi mới như stablecoin CNH được ra mắt tại Hồng Kông có thể có cơ hội trong khoảng thời gian này.
Tuy nhiên, Hong Kong cũng phải đối mặt với áp lực kép từ quy định trong nước và quốc tế. Cơ quan tiền tệ hiện đang áp dụng chế độ "mời" để cấp giấy phép cho stablecoin, với thái độ thận trọng hơn so với trước đây. Trong tương lai, stablecoin có thể áp dụng chế độ danh sách trắng thận trọng hơn, tương tự như cách chuyển nhượng sử dụng danh sách trắng gửi trên chuỗi của TMMF (token quỹ thị trường tiền tệ).
Hồng Kông xử lý dịch vụ tiền mã hóa ngoài khơi như thế nào
Khác với việc Singapore trực tiếp thanh lý các dự án không tuân thủ quy định, hiện tại Hồng Kông vẫn chưa có dấu hiệu đàn áp rõ ràng đối với các sàn giao dịch ngoài khơi, DEX, v.v. Mặc dù trong tương lai có thể sẽ gia tăng quản lý, nhưng Hồng Kông có thể sẽ khuyến khích các tổ chức này nộp đơn xin giấy phép, thậm chí chủ động phát đi lời mời, thay vì áp dụng thái độ "không hoan nghênh" như Singapore.
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã phát hành giấy phép VA OTC và mở cuộc tham vấn công chúng. Nếu được thực hiện theo tiêu chuẩn hiện tại, hầu hết các cửa hàng trao đổi có thể bị buộc phải đóng cửa, điều này sẽ bịt kín lỗ hổng rửa tiền trong kênh OTC.
Tổng thể mà nói, Hồng Kông đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa quy định và ngành công nghiệp, chiến lược của họ có sự khác biệt rõ rệt với Singapore.
Xu hướng mã hóa cổ phiếu toàn cầu
Hiện nay trên thị trường có ba con đường chính để mã hóa cổ phiếu: Robinhood, Gemini hợp tác với Dinari, và Kraken hợp tác với xStocks. Trong đó, cách làm của Robinhood hoàn toàn tuân thủ quy định, nhưng thực tế là một CFD (hợp đồng chênh lệch) tập trung.
Cổ phiếu token do Dinari và Kraken cung cấp có thể được chuyển đổi 1:1 lên chuỗi, nhưng phải đối mặt với thách thức về quy định. Ủy viên SEC Hester Peirce đã rõ ràng tuyên bố rằng, ngay cả khi chỉ có quyền lợi từ token, không có quyền biểu quyết, nó vẫn thuộc về chứng khoán và phải được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán có giấy phép.
Hồng Kông do các hạn chế về quy định sau cuộc khủng hoảng chứng khoán, hiện tại việc mua bán cổ phiếu chỉ có thể diễn ra tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, điều này đã đóng băng khả năng thúc đẩy việc mã hóa cổ phiếu. Tuy nhiên, Chủ tịch SEC Paul Atkins đang xem xét liệu có nên cấp một loại miễn trừ nào đó cho cổ phiếu mã hóa trên chuỗi hay không, nếu thực hiện điều này sẽ là một bước đột phá lớn.
Sự trỗi dậy của RWA: Sự khác biệt giữa thị trường Hồng Kông và Mỹ
Thị trường RWA của Mỹ chủ yếu tập trung vào trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ, trong khi Hong Kong có thể chủ yếu tập trung vào RWA hợp pháp thuộc loại tài sản phi chuẩn, chẳng hạn như các dự án tấm pin mặt trời, trạm sạc điện.
Cả hai khu vực đều đang đối mặt với vấn đề thanh khoản trên thị trường thứ cấp. Hồng Kông hiện không cho phép RWA tự do chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp, ngay cả khi tài sản có thể tuân thủ quy định để lên chuỗi, nếu không thể lưu thông, giá trị cũng khó được giải phóng.
Hồng Kông đang chú ý đến việc chuyển nhượng quỹ thị trường tiền tệ TMMF trên chuỗi, đặc biệt là trong khu vực đầu tư đủ điều kiện của các sàn giao dịch có giấy phép như HashKey Pro. Nếu thành công, đây sẽ là trường hợp đầu tiên trên thế giới thực hiện việc chuyển nhượng như vậy trong khuôn khổ tuân thủ.
Trong hai ba năm tới, Hoa Kỳ có thể có những bước đột phá lớn trong lĩnh vực STO (Phát hành token chứng khoán). Việc Hồng Kông có theo kịp hay không còn cần phải quan sát, điều quan trọng là tìm ra những giải pháp sáng tạo để vượt qua những rào cản chính sách.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SelfRugger
· 08-06 04:24
原地Tự nghiên cứu (DYOR)实锤了
Xem bản gốcTrả lời0
OffchainOracle
· 08-06 02:27
Đánh nhau ai thắng không quan trọng, có nhiều lựa chọn là điều quan trọng nhất~
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeSobber
· 08-06 02:25
Singapore đã làm quá nhiều trò.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeVictim
· 08-06 02:23
又是一地 đồ ngốc
Xem bản gốcTrả lời0
TokenTaxonomist
· 08-06 02:22
nói một cách thống kê, tổn thất của sg = lợi ích của hk... sự chênh lệch quy định đang hoạt động thật sự
Xem bản gốcTrả lời0
OldLeekConfession
· 08-06 02:22
Cảng Tân Chân Quyển!
Xem bản gốcTrả lời0
RunWhenCut
· 08-06 02:11
Cuốn lại rồi, giấy phép mới khó lấy như vậy.
Xem bản gốcTrả lời0
RugResistant
· 08-06 02:07
Vậy mà còn dám nhắc đến Web3 trung tâm? Đừng đùa nữa.
Hồng Kông vs Singapore: Ai sẽ trở thành trung tâm Web3 của châu Á? Quy định và cơ hội đồng hành
Hồng Kông có thể trở thành trung tâm Web3 châu Á không?
Gần đây, Hồng Kông đã thể hiện một động lực phát triển mạnh mẽ trong việc bao gồm chính sách và bố trí ngành công nghiệp, thu hút ngày càng nhiều người làm trong lĩnh vực tiền điện tử. Đặc biệt, trong bối cảnh quy định ngày càng nghiêm ngặt ở Singapore, một số sàn giao dịch tập trung không thể取得 giấy phép hoặc bị các hạn chế khác và những người làm việc có bối cảnh Trung Quốc đã bắt đầu chuyển sự chú ý sang Hồng Kông.
Bài viết này đã mời nhà phân tích nổi tiếng Trịnh Địch, để thảo luận sâu về khả năng Hồng Kông có thể nổi bật và trở thành trung tâm toàn cầu của ngành công nghiệp tiền điện tử thế hệ tiếp theo, đồng thời phân tích sự khác biệt và tương đồng trong hướng quản lý Web3 giữa Hồng Kông và Singapore.
So sánh thái độ quản lý giữa Hồng Kông và Singapore
Singapore bị ảnh hưởng bởi FATF (Nhóm hành động tài chính quốc tế), yêu cầu quản lý tất cả các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo được đăng ký tại quốc gia này, ngay cả khi khách hàng không ở trong nước. Điều này dẫn đến việc Singapore triển khai giấy phép DTSP và thiết lập "vách đá quy định" vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, trực tiếp cắt đứt nhiều người hành nghề.
So với trước đây, Hồng Kông coi Web3 là cơ hội đột phá do thiếu các ngành thay thế khác. Mặc dù cũng phải đối mặt với áp lực quản lý, nhưng Hồng Kông đã áp dụng một cách tiếp cận tương đối linh hoạt, như cung cấp thời gian chuyển tiếp và hướng dẫn cấp phép rõ ràng.
Hai địa phương đối mặt với áp lực quản lý bên ngoài giống nhau, nhưng do cấu trúc ngành và không gian lựa chọn khác nhau, thái độ đối với Web3 hoàn toàn khác nhau. Điều này thể hiện sự khác biệt trong định vị chiến lược của hai địa phương đối với ngành công nghiệp Web3.
Sự tiến hóa của vị trí Hồng Kông
Hồng Kông đang tiến từ trung tâm Web3 của Đại Trung Hoa đến trung tâm Web3 của châu Á và toàn cầu. Sự thay đổi gần đây trong chính sách, như việc ra mắt stablecoin CNH hợp tác giữa Conflux và hệ thống Hồng Nghị trên trang nhất của "Báo Giải Phóng", đã phát đi tín hiệu tích cực.
Hiện nay, hệ thống tài chính toàn cầu đang ở giai đoạn tái cấu trúc. Hoa Kỳ muốn dẫn dắt việc nâng cấp hệ thống tài chính trên chuỗi, nhưng điều này cũng mang lại cho Trung Quốc một cơ hội lịch sử hiếm có. Nếu Trung Quốc có thể nắm bắt được khoảng thời gian mà cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi chưa hoàn toàn khép kín, và đạt được một mức độ quyền lực ngôn luận nhất định, thì có khả năng thách thức quyền lực tài chính hiện tại.
Từ góc độ tài chính ngoài khơi, các nước toàn cầu phía Nam (khoảng 30 đến 50 quốc gia có kiểm soát ngoại hối hoặc biến động tiền tệ lớn) là bối cảnh ứng dụng thực tiễn nhất của tài chính trên chuỗi. Nếu Trung Quốc có thể nắm bắt thị trường này, sẽ có một lợi thế lớn trong việc giao dịch stablecoin và tài sản trên chuỗi.
Cuộc chiến giành giấy phép stablecoin tại Hồng Kông
Sau khi Hạ viện Hoa Kỳ thông qua "Đạo luật Thiên tài", USDT buộc phải tiến vào quy trình tuân thủ, điều này mở ra cơ hội phát triển cho các stablecoin khác. Các người chơi mới như stablecoin CNH được ra mắt tại Hồng Kông có thể có cơ hội trong khoảng thời gian này.
Tuy nhiên, Hong Kong cũng phải đối mặt với áp lực kép từ quy định trong nước và quốc tế. Cơ quan tiền tệ hiện đang áp dụng chế độ "mời" để cấp giấy phép cho stablecoin, với thái độ thận trọng hơn so với trước đây. Trong tương lai, stablecoin có thể áp dụng chế độ danh sách trắng thận trọng hơn, tương tự như cách chuyển nhượng sử dụng danh sách trắng gửi trên chuỗi của TMMF (token quỹ thị trường tiền tệ).
Hồng Kông xử lý dịch vụ tiền mã hóa ngoài khơi như thế nào
Khác với việc Singapore trực tiếp thanh lý các dự án không tuân thủ quy định, hiện tại Hồng Kông vẫn chưa có dấu hiệu đàn áp rõ ràng đối với các sàn giao dịch ngoài khơi, DEX, v.v. Mặc dù trong tương lai có thể sẽ gia tăng quản lý, nhưng Hồng Kông có thể sẽ khuyến khích các tổ chức này nộp đơn xin giấy phép, thậm chí chủ động phát đi lời mời, thay vì áp dụng thái độ "không hoan nghênh" như Singapore.
Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC) đã phát hành giấy phép VA OTC và mở cuộc tham vấn công chúng. Nếu được thực hiện theo tiêu chuẩn hiện tại, hầu hết các cửa hàng trao đổi có thể bị buộc phải đóng cửa, điều này sẽ bịt kín lỗ hổng rửa tiền trong kênh OTC.
Tổng thể mà nói, Hồng Kông đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa quy định và ngành công nghiệp, chiến lược của họ có sự khác biệt rõ rệt với Singapore.
Xu hướng mã hóa cổ phiếu toàn cầu
Hiện nay trên thị trường có ba con đường chính để mã hóa cổ phiếu: Robinhood, Gemini hợp tác với Dinari, và Kraken hợp tác với xStocks. Trong đó, cách làm của Robinhood hoàn toàn tuân thủ quy định, nhưng thực tế là một CFD (hợp đồng chênh lệch) tập trung.
Cổ phiếu token do Dinari và Kraken cung cấp có thể được chuyển đổi 1:1 lên chuỗi, nhưng phải đối mặt với thách thức về quy định. Ủy viên SEC Hester Peirce đã rõ ràng tuyên bố rằng, ngay cả khi chỉ có quyền lợi từ token, không có quyền biểu quyết, nó vẫn thuộc về chứng khoán và phải được giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán có giấy phép.
Hồng Kông do các hạn chế về quy định sau cuộc khủng hoảng chứng khoán, hiện tại việc mua bán cổ phiếu chỉ có thể diễn ra tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, điều này đã đóng băng khả năng thúc đẩy việc mã hóa cổ phiếu. Tuy nhiên, Chủ tịch SEC Paul Atkins đang xem xét liệu có nên cấp một loại miễn trừ nào đó cho cổ phiếu mã hóa trên chuỗi hay không, nếu thực hiện điều này sẽ là một bước đột phá lớn.
Sự trỗi dậy của RWA: Sự khác biệt giữa thị trường Hồng Kông và Mỹ
Thị trường RWA của Mỹ chủ yếu tập trung vào trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ, trong khi Hong Kong có thể chủ yếu tập trung vào RWA hợp pháp thuộc loại tài sản phi chuẩn, chẳng hạn như các dự án tấm pin mặt trời, trạm sạc điện.
Cả hai khu vực đều đang đối mặt với vấn đề thanh khoản trên thị trường thứ cấp. Hồng Kông hiện không cho phép RWA tự do chuyển nhượng trên thị trường thứ cấp, ngay cả khi tài sản có thể tuân thủ quy định để lên chuỗi, nếu không thể lưu thông, giá trị cũng khó được giải phóng.
Hồng Kông đang chú ý đến việc chuyển nhượng quỹ thị trường tiền tệ TMMF trên chuỗi, đặc biệt là trong khu vực đầu tư đủ điều kiện của các sàn giao dịch có giấy phép như HashKey Pro. Nếu thành công, đây sẽ là trường hợp đầu tiên trên thế giới thực hiện việc chuyển nhượng như vậy trong khuôn khổ tuân thủ.
Trong hai ba năm tới, Hoa Kỳ có thể có những bước đột phá lớn trong lĩnh vực STO (Phát hành token chứng khoán). Việc Hồng Kông có theo kịp hay không còn cần phải quan sát, điều quan trọng là tìm ra những giải pháp sáng tạo để vượt qua những rào cản chính sách.