Thị trường tài chính toàn cầu gặp tổn thất nặng nề, Tài sản tiền điện tử không thoát khỏi số phận

Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua biến động mạnh mẽ. Ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ liên tục giảm, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu và châu Á cũng chứng kiến mức giảm mạnh. Thị trường hàng hóa cũng không thể tránh khỏi, giá dầu thô và vàng đều giảm. Thị trường Tài sản tiền điện tử cũng khó duy trì được sự kiên cường trước đó, Bitcoin đã giảm hơn 10% trong hai ngày, trong khi Ethereum giảm mạnh tới 20%. Toàn bộ thị trường tài chính hiện đang trong tình trạng "xanh mướt".

Đối với phản ứng mạnh mẽ của thị trường, Trump tỏ ra tương đối điềm tĩnh, ông so sánh tình trạng thị trường hiện tại với "bị bệnh uống thuốc". Tuy nhiên, động thái này rốt cuộc là biện pháp căn bản hay chỉ là giải pháp tạm thời? Khi nào thị trường có thể trở lại bình yên? Những câu hỏi này như những đám mây đen bao trùm lên thị trường toàn cầu.

Vào ngày 2 tháng 4, Tổng thống Mỹ đã ký hai sắc lệnh hành pháp về "thuế quan đối ứng" tại Nhà Trắng, công bố việc thiết lập "thuế quan cơ bản tối thiểu" 10% đối với các đối tác thương mại, và áp đặt thuế quan cao hơn đối với một số đối tác thương mại, chính thức mở đầu cho thuế quan đối ứng.

Để đáp lại, Trung Quốc nhanh chóng thực hiện các biện pháp đối phó. Ủy ban thuế quan của Hội đồng Nhà nước, Bộ Thương mại và Tổng cục Hải quan liên tiếp công bố nhiều biện pháp đối phó với Mỹ, công bố từ 12 giờ 01 phút ngày 10 tháng 4, sẽ áp dụng mức thuế bổ sung 34% đối với hàng hóa nhập khẩu có xuất xứ từ Mỹ trên cơ sở mức thuế hiện hành. Những đám mây của cuộc chiến thương mại toàn cầu bắt đầu xuất hiện.

Vào ngày 7 tháng 4, cuộc khủng hoảng thuế quan đối ứng tiếp tục leo thang, thị trường tài chính toàn cầu trải qua một cú sụt giảm chưa từng thấy. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tiếp tục đà giảm từ tuần trước, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq giảm hơn 5%, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 giảm hơn 4%. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán châu Âu cũng giảm mạnh, hợp đồng tương lai chỉ số STOXX50 châu Âu giảm hơn 4%, hợp đồng tương lai chỉ số DAX giảm gần 5%. Thị trường châu Á cũng không thoát khỏi cơn bão, thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc một lần nữa sụp đổ, chỉ số tổng hợp Hàn Quốc mở cửa giảm hơn 4%, chỉ số Nikkei 225 giảm gần 2%. Chỉ số Hang Seng đóng cửa ở mức 19828 điểm, giảm 3021 điểm trong cả ngày, tương đương mức giảm 13.2%, lập kỷ lục mức giảm trong một ngày kể từ ngày 28 tháng 10 năm 1997.

Thị trường Tài sản tiền điện tử cũng gặp phải tổn thất nặng nề. Bitcoin đã giảm hơn 10% trong hai ngày, có lúc giảm xuống dưới 75.000 USD. Thị trường altcoin hoàn toàn sụp đổ, Ethereum đã giảm xuống dưới 1.500 USD, SOL giảm xuống mức thấp nhất là 100 USD. Theo dữ liệu từ các nền tảng, trong ngày đó toàn cầu có 487.700 người bị thanh lý, tổng số tiền thanh lý vượt quá 1,632 tỷ USD, trong đó thanh lý vị thế mua là 1,25 tỷ USD, thanh lý vị thế bán là 380 triệu USD.

Dữ liệu này phản ánh đầy đủ rằng niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu đã giảm xuống mức thấp nhất, và cảm xúc hoảng loạn tăng vọt. Khả năng suy thoái kinh tế của Mỹ lại trở thành tâm điểm của dư luận. Thủ tướng Canada, ông Carney, cho biết Mỹ đang rơi vào suy thoái do các biện pháp thuế quan quyết liệt của Tổng thống Trump. Giám đốc điều hành của một tập đoàn quản lý tài sản lớn, Larry Fink, cũng đồng ý và nhấn mạnh rằng nhiều lãnh đạo doanh nghiệp tin rằng nền kinh tế Mỹ có thể đã rơi vào suy thoái nghiêm trọng. Theo một cuộc khảo sát của truyền thông Mỹ, 69% giám đốc doanh nghiệp dự đoán rằng Mỹ sẽ trải qua suy thoái kinh tế, trong đó hơn một nửa số giám đốc doanh nghiệp cho biết suy thoái sẽ xảy ra trong năm nay.

Cảm xúc bất mãn trên toàn cầu ngày càng gia tăng, có người thậm chí đùa rằng Trump đang bán khống Mỹ. Các quan chức chính phủ Mỹ tiết lộ, hiện đã có hơn 50 nền kinh tế đang tiếp xúc với Mỹ về chính sách thuế quan, Việt Nam thậm chí đã đề xuất chiến lược thuế quan 0% để thể hiện sự yếu kém, Liên minh Châu Âu cũng đã thay đổi thái độ cứng rắn, đưa ra đề xuất miễn thuế cho cả hai bên. Nhưng Trump không hài lòng với điều này, một lần nữa lên tiếng cho biết "sẽ không ngừng áp dụng thuế quan".

Mục đích của thuế quan đối ứng chủ yếu có ba điểm: Thứ nhất là đảo ngược sự mất cân bằng thương mại và thâm hụt thương mại mà Mỹ nhấn mạnh; Thứ hai là tăng thu nhập tài chính cho Mỹ, dự kiến tạo ra khoảng 700 tỷ đô la thu nhập tài chính mới cho Mỹ; Thứ ba là như một công cụ ngoại giao và đàm phán.

Tuy nhiên, hiện tại có vẻ như chính sách này đã gây ra những đòn tấn công tàn khốc. Cuộc chiến thương mại toàn cầu đang ngày càng leo thang, và diễn biến tiếp theo đã trở thành tâm điểm chú ý toàn cầu. Các cuộc thương thảo và đàm phán dự kiến sẽ tiếp tục, ngoài việc Trung Quốc thực hiện các biện pháp phản công, bên trong Liên minh Châu Âu cũng xuất hiện những tiếng nói khác nhau, trong khi các nước châu Á khác có thái độ không mạnh mẽ. Nhìn chung, mức thuế không có khả năng tiếp tục tăng, mà có thể giảm khi các bên đạt được sự đồng thuận, từ đó đạt được trạng thái cân bằng.

Thị trường đang quan tâm đến tác động của thuế quan đối ứng đối với sự suy thoái kinh tế của Mỹ. Đầu tiên là vấn đề lạm phát. Theo nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, hàng hóa nhập khẩu chiếm 28% quy mô tiêu dùng của Mỹ, và mỗi khi tỷ lệ thuế quan nhập khẩu tăng 10%, lạm phát ngắn hạn sẽ tăng 0,4 điểm phần trăm. Các tổ chức nghiên cứu thường ước tính mức tăng giá do chính sách thuế quan mới ở Mỹ nằm trong khoảng 1-2,5%. Tuy nhiên, do thuế quan thể hiện đặc điểm "ai yếu thì người đó phải trả", nhu cầu của người tiêu dùng cũng có xu hướng giảm, đặc biệt là đối với hàng hóa không thiết yếu, từ đường đi, lạm phát sẽ tăng trước rồi sau đó giảm.

Thứ hai là tác động của tăng trưởng kinh tế. Nhiều tổ chức đã điều chỉnh dự đoán về tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm 2025. Một viện nghiên cứu ước tính mức độ ảnh hưởng tiêu cực của chính sách thuế mới đối với GDP thực tế của Mỹ là -0,7% tính đến năm 2025, trong khi một viện nghiên cứu khác ước tính rằng chính sách thuế mới của Trump sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ khoảng -0,87%; một ngân hàng đầu tư đã điều chỉnh dự đoán về khả năng suy thoái của Mỹ trong năm 2025 từ 40% lên 60%.

Kỳ vọng suy thoái đang trở thành đồng thuận toàn cầu, suy thoái cộng với lạm phát đã tạo ra áp lực lớn cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Thị trường dự đoán sẽ có mức giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trước cuối năm, tương đương với 5 lần giảm 25 điểm cơ bản. Trump cũng một lần nữa gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang, trên nền tảng xã hội ông nói, "giá dầu giảm, lãi suất giảm, giá thực phẩm giảm, không có lạm phát", và nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang "hành động chậm chạp" nên nên giảm lãi suất.

Theo con đường này, Cục Dự trữ Liên bang rất có thể sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 5 để giảm bớt sự hoảng loạn trên thị trường, trở thành người cuối cùng cứu vãn thị trường. Phân tích tổng thể cho thấy, mặc dù có nghi ngờ về việc tự hủy hoại bên cạnh việc tiêu diệt kẻ thù, nhưng với sự hỗ trợ của bảng cân đối tài sản tư nhân khỏe mạnh và mạnh mẽ, mức thuế đối ứng mặc dù gây ra biến động mạnh trong ngắn hạn, nhưng với sự tiến triển của các cuộc đàm phán và việc mở ra chu kỳ giảm lãi suất, xác suất gây ra suy thoái ở Mỹ trong dài hạn không cao như tưởng tượng.

Nhiều quốc gia đã bắt đầu hành động để cứu thị trường. Đội ngũ quốc gia Trung Quốc đã tham gia thị trường, tăng cường mua vào 505 tỷ nhân dân tệ ETF trong một ngày, cứu thị trường từ cổ phiếu đơn lẻ đến chỉ số. Nhật Bản và Hàn Quốc có nhiều hành động liên tục, sau khi mở cửa hôm nay, thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc đều mở cửa cao. Điều này cho thấy sự sụt giảm lịch sử hôm qua chủ yếu mang yếu tố hoảng loạn cảm xúc, thay vì thực sự rơi vào suy thoái.

Một tin tức sai lệch cũng có thể chứng minh cho kết luận này. Tối qua, một phương tiện truyền thông đã đưa tin rằng Trump đang xem xét việc tạm dừng thuế quan trong 90 ngày, sau tin tức này, trong vòng bảy phút, tất cả các chỉ số chứng khoán đã nhanh chóng phục hồi, Bitcoin cũng đã phục hồi lên 80.000 USD. Mặc dù sau đó, thư ký báo chí của Nhà Trắng cho biết đây là "tin giả", đà tăng đã giảm lại, nhưng thị trường không xuất hiện thêm sự sụt giảm lớn nào, ban đầu thể hiện một số đặc điểm của đáy. Do đó, hôm nay thị trường tài chính toàn cầu có thể sẽ xuất hiện sự phục hồi.

Thị trường mã hóa đã thể hiện xu hướng tương tự. Mặc dù thị trường mã hóa đã hoàn toàn phục hồi, Bitcoin trở lại 80.000 USD, thị trường coin vẫn còn khốc liệt, nhưng Ethereum cũng đã tăng trở lại trên 1.500 USD, SOL cũng phục hồi lên 110 USD. Từ dữ liệu giao dịch ngày hôm qua, hầu hết các nhà đầu tư giữ thái độ quan sát, khối lượng giao dịch cũng không cao, lý do tránh rủi ro dường như lớn hơn áp lực bán. Trong bối cảnh này, nếu vấn đề thuế quan được giải quyết, khả năng tài sản ngừng giảm và phục hồi là khá lớn. Nhưng liệu có thực sự hoàn thành đảo chiều hay không, cần chú ý đến suy thoái và cắt giảm lãi suất, hành động cứu thị trường của Cục Dự trữ Liên bang sẽ là chìa khóa.

Đối với xu hướng thị trường trong tương lai, quan điểm của các nhà giao dịch tồn tại sự khác biệt. Một số người cho rằng đợt bán tháo này vẫn còn không gian giảm, lý do là thiếu khả năng có sự "hỗ trợ từ Cục Dự trữ Liên bang" hoặc "hỗ trợ từ Trump". Cũng có người cho rằng, phiên bản cuối cùng của thuế đối ứng của Trump phải chờ đến ngày 9 mới được xác định, vì vậy việc đánh giá quá nhiều về quy mô và ảnh hưởng tổng thể của thuế đối với nền kinh tế trước thời điểm đó là quá sớm. Cũng có phân tích cho biết, nếu ngày 9 tháng 4 đến gần mà giữa Trung Quốc và Mỹ không đạt được thỏa thuận thương mại, tâm lý thị trường có thể một lần nữa sụp đổ.

Các nhà giao dịch kỹ thuật dường như bi quan hơn, một số cho rằng xu hướng lớn đang đi xuống, trong khi những người khác nghĩ rằng sự phục hồi chậm trong xu hướng giảm chỉ sẽ dẫn đến những đợt giảm mạnh hơn, dự đoán giá Bitcoin có thể giảm xuống còn 66.000-72.000 USD. Hiện tại, theo dữ liệu từ nền tảng, tỷ lệ phí vốn của các sàn giao dịch chính cho thấy thị trường đã hoàn toàn bi quan.

Về tình hình hiện tại, ngày 9 tháng 4 đã đến gần, rõ ràng là không thể đạt được thỏa thuận phức tạp trong thời gian ngắn. Bộ trưởng Tài chính Mỹ cũng cho biết, không thể đạt được thỏa thuận thương mại trước ngày 9 tháng 4. Tuy nhiên, bên trong nước Mỹ cũng không phải là một khối thống nhất. Ngoài việc các người ủng hộ Trump khuyên không nên áp đặt thuế đối ứng, các thành viên Đảng Cộng hòa cũng bị các nhà tài trợ thúc giục khuyên Tổng thống, nhưng Trump vẫn thể hiện thái độ rất kiên quyết.

Trong bối cảnh này, Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với áp lực lớn từ cả bên trong và bên ngoài, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang thừa nhận rằng các nhà hoạch định chính sách đang cảm thấy lo lắng. Vào thứ Năm tuần này, Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3, thời điểm đó có thể cung cấp thêm manh mối về việc thị trường có trải qua những biến động lớn một lần nữa hay không, chúng ta hãy cùng chờ xem.