Phân tích và tác động của khung quy định về "Stablecoin" tại Hồng Kông
Vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, Hồng Kông chính thức phát hành "Quy định về Stablecoin" (sau đây gọi là "Quy định"), và tuyên bố sẽ có hiệu lực chính thức vào ngày 1 tháng 8. Đạo luật này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ ngành công nghiệp, nhiều người mong muốn hiểu rõ nó sẽ mang lại những lợi ích thực tế nào, sẽ ảnh hưởng như thế nào đến ngành Web3, và các vấn đề như cách xin cấp giấy phép liên quan.
Bài viết này sẽ tập trung vào bộ "Quy định" mới này, tiến hành phân tích chi tiết và thảo luận về các vấn đề then chốt sau đây:
Yêu cầu tối thiểu để xin giấy phép Stablecoin
Phạm vi quyền hạn của tổ chức được cấp phép
Quy định cụ thể về quản lý tài sản dự trữ và cơ chế mua lại
Ảnh hưởng của stablecoin đến thanh toán xuyên biên giới
"Quy định" thông qua ý nghĩa của ngành và ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường tài chính của Hồng Kông
Một, Giải thích khung quy định của "Luật Stablecoin" Hong Kong
1. Đối tượng quản lý
"Quy định" giới hạn đối tượng quản lý là "Stablecoin chỉ định" hoạt động tại Hồng Kông, tức là Stablecoin duy trì giá trị ổn định bằng cách hoàn toàn tham khảo một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức, đơn vị tính do Cơ quan tiền tệ Hồng Kông chỉ định hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế, hoặc sự kết hợp của chúng. Thực tế, đây chính là Stablecoin gắn với tiền pháp định.
Chính quyền Hồng Kông chọn tập trung vào chức năng thanh toán trong việc quản lý, vì stablecoin pháp định có khả năng cao nhất được coi là "tiền tệ gần đúng" trong thị trường giao dịch tài chính. "Quy định" rõ ràng hạn chế người cấp phép không được trả lãi cho stablecoin chỉ định mà họ phát hành, nhằm giảm thiểu khả năng bị coi là sản phẩm tài chính tiết kiệm.
2. Phạm vi hoạt động bị hạn chế
"Quy định" xác định các hoạt động stablecoin được quản lý sau đây:
Phát hành stablecoin chỉ định tại Hồng Kông
Phát hành stablecoin được neo đến đô la Hồng Kông tại các khu vực ngoài Hồng Kông
Các hoạt động khác do Ủy viên quản lý tài chính chỉ định
Tích cực quảng bá các hoạt động nêu trên đến công chúng
Ngoài ra, "Quy định" còn quy định về các lĩnh vực quản lý khác liên quan đến stablecoin được chỉ định, bao gồm cung cấp hoặc đề nghị cung cấp stablecoin được chỉ định, phát hành quảng cáo liên quan, phòng ngừa gian lận hoặc hoạt động lừa đảo, v.v.
3. Yêu cầu xin giấy phép
Để xin giấy phép Stablecoin, cần phải đáp ứng các tiêu chuẩn tối thiểu sau:
Tài nguyên tài chính: Không dưới 25 triệu đô la Hồng Kông vốn cổ phần hoặc tài sản tương đương
Cấu hình tài sản dự trữ: cần đáp ứng yêu cầu cách ly tài sản, bảo đảm thanh toán, neo theo đô la Hồng Kông.
Thiết lập cơ chế hoàn trả
Yêu cầu từ ban quản lý: Có kiến thức và kinh nghiệm chuyên môn tương ứng
Quản lý rủi ro: Thiết lập và thực hiện các chính sách và quy trình quản lý rủi ro hợp lý.
Đấu tranh chống rửa tiền và các biện pháp tài trợ cho khủng bố
Yêu cầu công bố thông tin: phát hành sách trắng, cung cấp cơ chế xử lý khiếu nại, v.v.
4. Nghĩa vụ tuân thủ của người được cấp phép
Sau khi nhận được giấy phép, người giữ giấy phép cần thực hiện các nghĩa vụ chính sau:
Nộp phí hàng năm: 113,020 HKD
Công khai số giấy phép
Tiếp tục đáp ứng tiêu chuẩn tối thiểu
Báo cáo kịp thời các thay đổi quan trọng
5. Cơ chế hủy bỏ, thu hồi và tạm dừng giấy phép
Cán bộ quản lý tài chính có thể tạm thời thu hồi giấy phép theo quy định của "Nghị định" trong tối đa 6 tháng, hoặc tự nguyện thu hồi giấy phép.
6. Cơ chế bảo vệ người dùng
"Quy định" thông qua việc quy định chặt chẽ hành vi quảng cáo và tiếp thị của người được cấp phép, yêu cầu có đủ tài sản dự trữ và các biện pháp khác, nhằm cung cấp sự bảo vệ pháp lý cho người sử dụng Stablecoin.
7. Quyền giám sát của Cơ quan tiền tệ
Cán bộ quản lý tài chính có quyền phê duyệt và cấp giấy phép, quyền giám sát hàng ngày, cũng như quyền điều tra trực tiếp và thu thập chứng cứ đối với những người có giấy phép gặp rủi ro kinh doanh nghiêm trọng.
Hai, Ý nghĩa của "Quy định về Stablecoin"
Cấp độ chính sách: Thiết lập hệ thống quản lý stablecoin thông qua luật pháp địa phương, chiếm lĩnh "quyền đúc tiền số".
Đối với thế giới Web3: Cung cấp hỗ trợ quan trọng cho đầu cuối RWA, có khả năng trở thành "tầng vốn bản địa" của RWA.
Tiềm năng của stablecoin nhân dân tệ: Hồng Kông có thể trở thành "vùng đệm chính sách" giữa stablecoin nhân dân tệ và thị trường Web3 quốc tế.
Ba, Kết luận
Việc ban hành chính thức "Quy định" đánh dấu một bước tiến quan trọng của Hồng Kông trong cuộc đua quản lý stablecoin toàn cầu. Đây không chỉ là sự đổi mới trong chính sách tài chính địa phương, mà còn là một thử nghiệm chiến lược đối với toàn bộ hệ sinh thái Web3, RWA và cả cấu trúc tiền tệ toàn cầu. Hồng Kông đã đưa ra một lộ trình rõ ràng: hợp pháp hóa, hệ thống hóa và công nghiệp hóa stablecoin. Điều này vừa là thách thức, vừa là cơ hội cho toàn bộ thế giới Web3.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hồng Kông phát hành "Quy định về Stablecoin" Ngành Web3 đón nhận cơ hội mới
Phân tích và tác động của khung quy định về "Stablecoin" tại Hồng Kông
Vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, Hồng Kông chính thức phát hành "Quy định về Stablecoin" (sau đây gọi là "Quy định"), và tuyên bố sẽ có hiệu lực chính thức vào ngày 1 tháng 8. Đạo luật này đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ ngành công nghiệp, nhiều người mong muốn hiểu rõ nó sẽ mang lại những lợi ích thực tế nào, sẽ ảnh hưởng như thế nào đến ngành Web3, và các vấn đề như cách xin cấp giấy phép liên quan.
Bài viết này sẽ tập trung vào bộ "Quy định" mới này, tiến hành phân tích chi tiết và thảo luận về các vấn đề then chốt sau đây:
Một, Giải thích khung quy định của "Luật Stablecoin" Hong Kong
1. Đối tượng quản lý
"Quy định" giới hạn đối tượng quản lý là "Stablecoin chỉ định" hoạt động tại Hồng Kông, tức là Stablecoin duy trì giá trị ổn định bằng cách hoàn toàn tham khảo một hoặc nhiều loại tiền tệ chính thức, đơn vị tính do Cơ quan tiền tệ Hồng Kông chỉ định hoặc hình thức lưu trữ giá trị kinh tế, hoặc sự kết hợp của chúng. Thực tế, đây chính là Stablecoin gắn với tiền pháp định.
Chính quyền Hồng Kông chọn tập trung vào chức năng thanh toán trong việc quản lý, vì stablecoin pháp định có khả năng cao nhất được coi là "tiền tệ gần đúng" trong thị trường giao dịch tài chính. "Quy định" rõ ràng hạn chế người cấp phép không được trả lãi cho stablecoin chỉ định mà họ phát hành, nhằm giảm thiểu khả năng bị coi là sản phẩm tài chính tiết kiệm.
2. Phạm vi hoạt động bị hạn chế
"Quy định" xác định các hoạt động stablecoin được quản lý sau đây:
Ngoài ra, "Quy định" còn quy định về các lĩnh vực quản lý khác liên quan đến stablecoin được chỉ định, bao gồm cung cấp hoặc đề nghị cung cấp stablecoin được chỉ định, phát hành quảng cáo liên quan, phòng ngừa gian lận hoặc hoạt động lừa đảo, v.v.
3. Yêu cầu xin giấy phép
Để xin giấy phép Stablecoin, cần phải đáp ứng các tiêu chuẩn tối thiểu sau:
4. Nghĩa vụ tuân thủ của người được cấp phép
Sau khi nhận được giấy phép, người giữ giấy phép cần thực hiện các nghĩa vụ chính sau:
5. Cơ chế hủy bỏ, thu hồi và tạm dừng giấy phép
Cán bộ quản lý tài chính có thể tạm thời thu hồi giấy phép theo quy định của "Nghị định" trong tối đa 6 tháng, hoặc tự nguyện thu hồi giấy phép.
6. Cơ chế bảo vệ người dùng
"Quy định" thông qua việc quy định chặt chẽ hành vi quảng cáo và tiếp thị của người được cấp phép, yêu cầu có đủ tài sản dự trữ và các biện pháp khác, nhằm cung cấp sự bảo vệ pháp lý cho người sử dụng Stablecoin.
7. Quyền giám sát của Cơ quan tiền tệ
Cán bộ quản lý tài chính có quyền phê duyệt và cấp giấy phép, quyền giám sát hàng ngày, cũng như quyền điều tra trực tiếp và thu thập chứng cứ đối với những người có giấy phép gặp rủi ro kinh doanh nghiêm trọng.
Hai, Ý nghĩa của "Quy định về Stablecoin"
Cấp độ chính sách: Thiết lập hệ thống quản lý stablecoin thông qua luật pháp địa phương, chiếm lĩnh "quyền đúc tiền số".
Đối với thế giới Web3: Cung cấp hỗ trợ quan trọng cho đầu cuối RWA, có khả năng trở thành "tầng vốn bản địa" của RWA.
Tiềm năng của stablecoin nhân dân tệ: Hồng Kông có thể trở thành "vùng đệm chính sách" giữa stablecoin nhân dân tệ và thị trường Web3 quốc tế.
Ba, Kết luận
Việc ban hành chính thức "Quy định" đánh dấu một bước tiến quan trọng của Hồng Kông trong cuộc đua quản lý stablecoin toàn cầu. Đây không chỉ là sự đổi mới trong chính sách tài chính địa phương, mà còn là một thử nghiệm chiến lược đối với toàn bộ hệ sinh thái Web3, RWA và cả cấu trúc tiền tệ toàn cầu. Hồng Kông đã đưa ra một lộ trình rõ ràng: hợp pháp hóa, hệ thống hóa và công nghiệp hóa stablecoin. Điều này vừa là thách thức, vừa là cơ hội cho toàn bộ thế giới Web3.