USDT vốn hóa thị trường突破 830 tỷ USD, nhưng thị trường vẫn đang ở trạng thái Một bên
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT tiếp tục tăng lên, một lần nữa vượt qua mốc 83 tỷ USD, đã rất gần với mức cao nhất lịch sử được thiết lập vào đầu tháng 5 năm 2022. Thông thường, với tư cách là stablecoin có thị phần lớn nhất, sự tăng giá của vốn hóa thị trường USDT thường được coi là dấu hiệu của một thị trường tăng giá. Tuy nhiên, lần này, sự tăng giá của vốn hóa thị trường USDT không đi kèm với sự tăng giá đồng thời của toàn bộ thị trường, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh một bên.
Vậy, USDT mới phát hành đã được chuyển đến đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua phân tích tổng hợp sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện ra những điểm quan trọng sau:
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292.16 tỷ USD, giảm nhẹ 0.87% trong tháng qua và giảm 6.22% kể từ đầu năm.
USDT hiện tại có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin, gần gấp 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% trong gần một tháng qua, tăng mạnh 25,63% từ đầu năm, đã gần đạt mức cao nhất lịch sử.
Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng 34.90%, vốn hóa thị trường USDT ERC-20 tăng 19.23%. USDT TRC-20 có đà tăng trưởng rõ rệt hơn, quy mô tăng lớn hơn, tốc độ tăng nhanh hơn, hiện chiếm 54.07% tổng vốn hóa thị trường USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường USDT gần đạt được đỉnh điểm vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong đã thay đổi, USDT TRC-20 rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì có sự khác biệt trong các trường hợp sử dụng giữa USDT TRC-20 và USDT ERC-20.
Kể từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT đã có xu hướng tăng rõ rệt, tăng khoảng 71,76% trong năm. Trong khi đó, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã giảm nhẹ, giảm khoảng 0,25%. Tổng khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của hai loại USDT khoảng 69,17 tỷ USDT.
Hiện tại, lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9.290.000.000 USDT, lập kỷ lục mới trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0.0367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5.
Số lượng USDT ERC-20 hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tỷ lệ lưu thông của nó, tương đương với mức độ vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi có vốn hóa thị trường tương tự (khoảng 20% vào thời điểm đó). Điều này có nghĩa là với cùng một quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT hiện tại trong DeFi có thể thấp hơn so với trước đây.
Hiện tại số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56,800, thấp hơn số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày là 87,000 trong năm nay, tổng thể đang có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng mạnh khoảng 35% trong năm nay
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 tỷ USD. Trong đó, vốn hóa thị trường của USDT lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau khi trải qua cuộc khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 không có sự cải thiện đáng kể, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287,70 tỷ USD, chiếm 22,26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa của USDT. Mặc dù vốn hóa thị trường của các stablecoin như BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX đều vượt quá 1 tỷ USD, nhưng vẫn có sự khác biệt lớn về quy mô so với USDT và USDC. USDT vẫn là người dẫn đầu tuyệt đối trên thị trường stablecoin.
Xét từ xu hướng, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm nhẹ 0.87% so với 130.363 tỷ USD cách đây một tháng, và giảm 6.22% so với 137.792 tỷ USD đầu năm nay, thể hiện xu hướng giảm tổng thể. Hầu hết các stablecoin như USDC, BUSD, DAI, v.v. đều nhất quán với xu hướng tổng thể, với vốn hóa thị trường trong tháng qua và từ đầu năm đến nay đều có sự sụt giảm ở các mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, chỉ có bốn loại stablecoin là USDT, USDD, LUSD và MAI có vốn hóa thị trường tăng ngược dòng. Trong đó, USDT có quy mô vốn hóa lớn nhất và mức tăng cũng đáng kể nhất. Dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% so với 82,052 triệu USD cách đây một tháng, và tăng mạnh 25,63% so với 66,237 triệu USD đầu năm nay.
Xét về cấu thành đa chuỗi của USDT, theo dữ liệu hiển thị, hiện tại tổng số lượng ủy quyền cao nhất là USDT TRC-20 (dựa trên Tron) và USDT ERC-20 (dựa trên Ethereum), lần lượt khoảng 46.12 tỷ USDT và 36.28 tỷ USDT, vượt xa tổng số lượng ủy quyền của các chuỗi công khai khác. Sau khi xem xét số lượng ủy quyền nhưng chưa phát hành, số lượng phát hành thực tế của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 lần lượt là 44.962 tỷ USDT và 36.199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97.61% tổng số lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như cấu thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm nay, vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 34.90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 19.23%. Thực tế, từ tháng 10 năm 2022 trở đi, sự biến động vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, tăng trưởng của TRC-20 USDT có xu hướng rõ rệt hơn, khối lượng tăng lớn hơn, tốc độ tăng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT đã quay trở lại gần mức cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng điều này ẩn chứa sự thay đổi trong cấu trúc bên trong của USDT, với TRC-20 USDT ngày càng rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi trong cấu trúc này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc hiểu phản ứng của thị trường do sự thay đổi vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì các trường hợp ứng dụng của TRC-20 USDT và ERC-20 USDT có sự khác biệt nhất định.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi trung bình hàng ngày vượt 6,9 tỷ USDT, dự trữ của sàn giao dịch tăng, nhưng khối lượng giao dịch giảm
Gần đây, USDT được phát hành thêm đã chảy đi đâu? Dựa trên tình hình sử dụng cơ bản, kể từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của USDT TRC-20 đã có xu hướng tăng rõ rệt, từ 414.200 USDT vào đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, với khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và trong năm nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 1.537 triệu USDT đầu năm giảm xuống còn 1.541 triệu USDT hiện tại, giảm khoảng 0.25%, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 4.464 triệu USDT. Tổng quan, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên chuỗi của hai loại USDT này khoảng 6.917 triệu USDT.
Từ góc độ thị trường ngách, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra tại các sàn giao dịch tập trung, các giao thức DeFi hoặc các bối cảnh thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi số lượng USDT ERC-20 trong các sàn giao dịch tăng lên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng rõ rệt giảm xuống. Trong năm nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của USDT ERC-20 là 0.742 triệu USDT, sau tháng 4, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình mỗi tháng đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của USDT ERC-20 chỉ là 0.367 triệu USDT, giảm 11.35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22.47%. Bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng thanh khoản của stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng 4 thì còn cao hơn, lên tới 51.05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch tăng lên, nhưng không thúc đẩy sự sôi động của giao dịch thị trường tập trung, điều này có thể cũng là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh vào giá coin.
Từ lượng USDT khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng tiền cũng không rõ ràng. Nhìn chung, theo dữ liệu, số lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng nguồn cung, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ khoảng 20% vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự. Điều này có nghĩa là với cùng một quy mô vốn hóa thị trường, số lượng USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh ít hơn, quy mô USDT trong DeFi có thể không còn như trước.
Dựa trên sự thay đổi lượng USDT bị khóa trong các giao thức cụ thể gần đây, trên Ethereum, lượng USDT bị khóa trong một DEX V3, một giao thức cho vay và một giao thức DeFi V2 đã tăng lên trong tháng qua, trong đó DEX V3 có mức tăng tốt nhất với 31.13%, mức tăng tương đối rõ ràng, so với đầu năm nay, cũng đã tăng 15.82%, tuy nhiên nếu so với năm ngoái, lượng USDT bị khóa vẫn có sự giảm rõ rệt. Trong khi đó, trên Tron, giao thức có mức tăng tốt nhất, trong tháng qua, lượng USDT bị khóa đã tăng 46.30%, mức tăng trong năm nay đạt 60.51%. Sự thay đổi lượng USDT bị khóa giữa các giao thức khác nhau rất rõ rệt.
Xem xét dữ liệu từ nhiều khía cạnh, gần đây việc phát hành thêm USDT đã phần nào chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, mà ngược lại, khối lượng giao dịch vẫn tiếp tục thu hẹp. Một phần nhỏ cũng đã chảy vào các giao thức DeFi, nhưng chủ yếu tập trung vào một số giao thức hàng đầu, và quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với trước đó khi vốn hóa thị trường tương đương. Một giả thuyết khác là USDT TRC-20 được phát hành thêm có thể đã chảy vào các tình huống thanh toán khác.
Giá BTC ổn định tăng, dao động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm mạnh hơn.
Môi trường tổng thể của thị trường hiện tại có thể cũng là một lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh sự thay đổi giá của đồng tiền. Một mặt, nhiều tài sản chính thống, điển hình là BTC, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh một bên. Dữ liệu thị trường cho thấy, kể từ đầu năm đến nay, giá của BTC mặc dù đang trong xu hướng tăng nhưng xu hướng này gần giống với hình dạng "bậc thang", thời gian xây dựng nền khá dài, biên độ dao động trung bình hàng ngày của giá đồng tiền đã giảm. Trong tình huống như vậy, vốn có thể chọn tiếp tục quan sát. Biểu hiện qua dữ liệu là, lượng tồn kho của các sàn giao dịch tăng nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường một bên, mức độ hoạt động của người dùng cũng đã giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một cửa sổ tốt để quan sát quy mô người dùng, từ xu hướng thay đổi số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi BTC năm nay, tổng thể vẫn duy trì ổn định cơ bản, sau tháng 5 có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không tạo ra mức cao mới trong năm. Tổng thể mà nói, quy mô người dùng hoạt động của BTC không có sự tăng trưởng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT trong năm nay đã có xu hướng giảm rõ rệt, hiện tại khoảng 56.800 địa chỉ, giảm rõ rệt so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập cao nhất trong ngày là 149.900 địa chỉ, và giảm so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày trong năm nay là 87.000 địa chỉ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PumpDetector
· 18giờ trước
dòng tiền thông minh đang chơi cờ 4d rn
Xem bản gốcTrả lời0
ForkItAll
· 18giờ trước
Sao vẫn còn một bên?
Xem bản gốcTrả lời0
MetaNeighbor
· 18giờ trước
Sao vẫn một bên vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
MoonRocketman
· 18giờ trước
Nhiên liệu đã được đổ đầy và sẵn sàng, góc độ hoàn hảo, chỉ chờ đợi để vượt qua bầu khí quyển.
Xem bản gốcTrả lời0
DiamondHands
· 18giờ trước
Kỳ quái, làm cái gì mà Một bên vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
GhostChainLoyalist
· 18giờ trước
Sao vậy? Còn một bên nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainDoctor
· 18giờ trước
chơi đùa với mọi người xong thì là Vị trí short nhỉ
USDT vốn hóa thị trường突破 830 tỷ USD TRC-20 tăng lên nhanh chóng khối lượng giảm thả
USDT vốn hóa thị trường突破 830 tỷ USD, nhưng thị trường vẫn đang ở trạng thái Một bên
Gần đây, vốn hóa thị trường của USDT tiếp tục tăng lên, một lần nữa vượt qua mốc 83 tỷ USD, đã rất gần với mức cao nhất lịch sử được thiết lập vào đầu tháng 5 năm 2022. Thông thường, với tư cách là stablecoin có thị phần lớn nhất, sự tăng giá của vốn hóa thị trường USDT thường được coi là dấu hiệu của một thị trường tăng giá. Tuy nhiên, lần này, sự tăng giá của vốn hóa thị trường USDT không đi kèm với sự tăng giá đồng thời của toàn bộ thị trường, các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh một bên.
Vậy, USDT mới phát hành đã được chuyển đến đâu? Có bao nhiêu vào thị trường giao dịch? Thông qua phân tích tổng hợp sự thay đổi vốn hóa thị trường của USDT, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu giao dịch, chúng tôi phát hiện ra những điểm quan trọng sau:
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292.16 tỷ USD, giảm nhẹ 0.87% trong tháng qua và giảm 6.22% kể từ đầu năm.
USDT hiện tại có vốn hóa thị trường lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin, gần gấp 3 lần USDC. Vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% trong gần một tháng qua, tăng mạnh 25,63% từ đầu năm, đã gần đạt mức cao nhất lịch sử.
Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng 34.90%, vốn hóa thị trường USDT ERC-20 tăng 19.23%. USDT TRC-20 có đà tăng trưởng rõ rệt hơn, quy mô tăng lớn hơn, tốc độ tăng nhanh hơn, hiện chiếm 54.07% tổng vốn hóa thị trường USDT.
Mặc dù vốn hóa thị trường USDT gần đạt được đỉnh điểm vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng cấu trúc bên trong đã thay đổi, USDT TRC-20 rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi này rất quan trọng để hiểu phản ứng của thị trường do sự biến động của vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì có sự khác biệt trong các trường hợp sử dụng giữa USDT TRC-20 và USDT ERC-20.
Kể từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của TRC-20 USDT đã có xu hướng tăng rõ rệt, tăng khoảng 71,76% trong năm. Trong khi đó, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã giảm nhẹ, giảm khoảng 0,25%. Tổng khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của hai loại USDT khoảng 69,17 tỷ USDT.
Hiện tại, lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch khoảng 9.290.000.000 USDT, lập kỷ lục mới trong năm. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng suy giảm rõ rệt. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong tháng này chỉ đạt 0.0367 triệu USDT, giảm 11,35% so với tháng 5.
Số lượng USDT ERC-20 hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tỷ lệ lưu thông của nó, tương đương với mức độ vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ vào đầu tháng 5 năm 2022 khi có vốn hóa thị trường tương tự (khoảng 20% vào thời điểm đó). Điều này có nghĩa là với cùng một quy mô vốn hóa thị trường, quy mô USDT hiện tại trong DeFi có thể thấp hơn so với trước đây.
Hiện tại số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT khoảng 56,800, thấp hơn số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày là 87,000 trong năm nay, tổng thể đang có xu hướng giảm, cho thấy quy mô người dùng hoạt động của USDT có thể đã giảm.
Vốn hóa thị trường USDT vượt 83,2 tỷ USD, vốn hóa thị trường USDT TRC-20 tăng mạnh khoảng 35% trong năm nay
Tính đến ngày 3 tháng 6, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin khoảng 1292,16 tỷ USD. Trong đó, vốn hóa thị trường của USDT lớn nhất, khoảng 832,12 tỷ USD, chiếm 64,40% tổng vốn hóa thị trường. USDC sau khi trải qua cuộc khủng hoảng thanh khoản vào tháng 3 không có sự cải thiện đáng kể, hiện tại vốn hóa thị trường khoảng 287,70 tỷ USD, chiếm 22,26% tổng vốn hóa thị trường, khoảng 1/3 vốn hóa của USDT. Mặc dù vốn hóa thị trường của các stablecoin như BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX đều vượt quá 1 tỷ USD, nhưng vẫn có sự khác biệt lớn về quy mô so với USDT và USDC. USDT vẫn là người dẫn đầu tuyệt đối trên thị trường stablecoin.
Xét từ xu hướng, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin đã giảm nhẹ 0.87% so với 130.363 tỷ USD cách đây một tháng, và giảm 6.22% so với 137.792 tỷ USD đầu năm nay, thể hiện xu hướng giảm tổng thể. Hầu hết các stablecoin như USDC, BUSD, DAI, v.v. đều nhất quán với xu hướng tổng thể, với vốn hóa thị trường trong tháng qua và từ đầu năm đến nay đều có sự sụt giảm ở các mức độ khác nhau.
Trong số các stablecoin có vốn hóa thị trường lớn, chỉ có bốn loại stablecoin là USDT, USDD, LUSD và MAI có vốn hóa thị trường tăng ngược dòng. Trong đó, USDT có quy mô vốn hóa lớn nhất và mức tăng cũng đáng kể nhất. Dữ liệu cho thấy, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 1,41% so với 82,052 triệu USD cách đây một tháng, và tăng mạnh 25,63% so với 66,237 triệu USD đầu năm nay.
Xét về cấu thành đa chuỗi của USDT, theo dữ liệu hiển thị, hiện tại tổng số lượng ủy quyền cao nhất là USDT TRC-20 (dựa trên Tron) và USDT ERC-20 (dựa trên Ethereum), lần lượt khoảng 46.12 tỷ USDT và 36.28 tỷ USDT, vượt xa tổng số lượng ủy quyền của các chuỗi công khai khác. Sau khi xem xét số lượng ủy quyền nhưng chưa phát hành, số lượng phát hành thực tế của USDT TRC-20 và USDT ERC-20 lần lượt là 44.962 tỷ USDT và 36.199 tỷ USDT, tổng cộng chiếm 97.61% tổng số lượng phát hành thực tế của USDT.
TRC-20 USDT và ERC-20 USDT gần như cấu thành toàn bộ vốn hóa thị trường của USDT. Kể từ đầu năm nay, vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã liên tục tăng, trong đó vốn hóa thị trường của TRC-20 USDT từ 31.717 tỷ USDT tăng lên 42.790 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 34.90%, vốn hóa thị trường của ERC-20 USDT từ 27.996 tỷ USDT tăng lên 33.380 tỷ USDT, tỷ lệ tăng khoảng 19.23%. Thực tế, từ tháng 10 năm 2022 trở đi, sự biến động vốn hóa thị trường của hai loại USDT này đã bắt đầu xuất hiện sự phân hóa, tăng trưởng của TRC-20 USDT có xu hướng rõ rệt hơn, khối lượng tăng lớn hơn, tốc độ tăng nhanh hơn.
Gần đây, vốn hóa thị trường USDT đã quay trở lại gần mức cao vào đầu tháng 5 năm 2022, nhưng điều này ẩn chứa sự thay đổi trong cấu trúc bên trong của USDT, với TRC-20 USDT ngày càng rõ ràng chiếm ưu thế. Sự thay đổi trong cấu trúc này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc hiểu phản ứng của thị trường do sự thay đổi vốn hóa thị trường USDT gây ra, vì các trường hợp ứng dụng của TRC-20 USDT và ERC-20 USDT có sự khác biệt nhất định.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi trung bình hàng ngày vượt 6,9 tỷ USDT, dự trữ của sàn giao dịch tăng, nhưng khối lượng giao dịch giảm
Gần đây, USDT được phát hành thêm đã chảy đi đâu? Dựa trên tình hình sử dụng cơ bản, kể từ đầu năm đến nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của USDT TRC-20 đã có xu hướng tăng rõ rệt, từ 414.200 USDT vào đầu năm tăng lên 711.400 USDT hiện tại, tăng khoảng 71,76%, với khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 9,37 tỷ USDT.
Và trong năm nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi của ERC-20 USDT đã có xu hướng giảm nhẹ, từ 1.537 triệu USDT đầu năm giảm xuống còn 1.541 triệu USDT hiện tại, giảm khoảng 0.25%, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày khoảng 4.464 triệu USDT. Tổng quan, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên chuỗi của hai loại USDT này khoảng 6.917 triệu USDT.
Từ góc độ thị trường ngách, khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên có thể xảy ra tại các sàn giao dịch tập trung, các giao thức DeFi hoặc các bối cảnh thanh toán khác.
Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay, lượng USDT ERC-20 trên sàn giao dịch đã có xu hướng tăng rõ rệt, hiện khoảng 9.290.000.000 USDT, là mức cao nhất trong năm, tăng 34,62% so với mức thấp nhất trong năm là 6.901.000.000 USDT.
Tuy nhiên, điều thú vị là trong khi số lượng USDT ERC-20 trong các sàn giao dịch tăng lên, khối lượng giao dịch hàng ngày lại có xu hướng rõ rệt giảm xuống. Trong năm nay, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của USDT ERC-20 là 0.742 triệu USDT, sau tháng 4, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình mỗi tháng đều thấp hơn mức trung bình hàng năm. Trong tháng này, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của USDT ERC-20 chỉ là 0.367 triệu USDT, giảm 11.35% so với tháng 5, trong khi mức giảm so với tháng 5 cũng là 22.47%. Bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng thanh khoản của stablecoin vào tháng 3, mức giảm so với tháng 4 thì còn cao hơn, lên tới 51.05%.
Có thể thấy, mặc dù số lượng USDT trong sàn giao dịch tăng lên, nhưng không thúc đẩy sự sôi động của giao dịch thị trường tập trung, điều này có thể cũng là một trong những lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh vào giá coin.
Từ lượng USDT khóa trong các giao thức DeFi, tình hình dòng tiền cũng không rõ ràng. Nhìn chung, theo dữ liệu, số lượng ERC-20 USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh chiếm khoảng 15,03% tổng nguồn cung, tương đương với mức vào cuối tháng 7 năm 2022, thấp hơn tỷ lệ khoảng 20% vào đầu tháng 5 năm 2022 khi vốn hóa thị trường tương tự. Điều này có nghĩa là với cùng một quy mô vốn hóa thị trường, số lượng USDT hiện đang bị khóa trong hợp đồng thông minh ít hơn, quy mô USDT trong DeFi có thể không còn như trước.
Dựa trên sự thay đổi lượng USDT bị khóa trong các giao thức cụ thể gần đây, trên Ethereum, lượng USDT bị khóa trong một DEX V3, một giao thức cho vay và một giao thức DeFi V2 đã tăng lên trong tháng qua, trong đó DEX V3 có mức tăng tốt nhất với 31.13%, mức tăng tương đối rõ ràng, so với đầu năm nay, cũng đã tăng 15.82%, tuy nhiên nếu so với năm ngoái, lượng USDT bị khóa vẫn có sự giảm rõ rệt. Trong khi đó, trên Tron, giao thức có mức tăng tốt nhất, trong tháng qua, lượng USDT bị khóa đã tăng 46.30%, mức tăng trong năm nay đạt 60.51%. Sự thay đổi lượng USDT bị khóa giữa các giao thức khác nhau rất rõ rệt.
Xem xét dữ liệu từ nhiều khía cạnh, gần đây việc phát hành thêm USDT đã phần nào chảy vào các sàn giao dịch tập trung, nhưng không thúc đẩy giao dịch thực tế, mà ngược lại, khối lượng giao dịch vẫn tiếp tục thu hẹp. Một phần nhỏ cũng đã chảy vào các giao thức DeFi, nhưng chủ yếu tập trung vào một số giao thức hàng đầu, và quy mô tổng thể vẫn thấp hơn so với trước đó khi vốn hóa thị trường tương đương. Một giả thuyết khác là USDT TRC-20 được phát hành thêm có thể đã chảy vào các tình huống thanh toán khác.
Giá BTC ổn định tăng, dao động giảm, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi USDT giảm mạnh hơn.
Môi trường tổng thể của thị trường hiện tại có thể cũng là một lý do khiến vốn hóa thị trường của USDT không phản ánh sự thay đổi giá của đồng tiền. Một mặt, nhiều tài sản chính thống, điển hình là BTC, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh một bên. Dữ liệu thị trường cho thấy, kể từ đầu năm đến nay, giá của BTC mặc dù đang trong xu hướng tăng nhưng xu hướng này gần giống với hình dạng "bậc thang", thời gian xây dựng nền khá dài, biên độ dao động trung bình hàng ngày của giá đồng tiền đã giảm. Trong tình huống như vậy, vốn có thể chọn tiếp tục quan sát. Biểu hiện qua dữ liệu là, lượng tồn kho của các sàn giao dịch tăng nhưng khối lượng giao dịch giảm.
Mặt khác, trong giai đoạn thị trường một bên, mức độ hoạt động của người dùng cũng đã giảm. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi luôn là một cửa sổ tốt để quan sát quy mô người dùng, từ xu hướng thay đổi số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi BTC năm nay, tổng thể vẫn duy trì ổn định cơ bản, sau tháng 5 có một đợt phục hồi rõ rệt, nhưng không tạo ra mức cao mới trong năm. Tổng thể mà nói, quy mô người dùng hoạt động của BTC không có sự tăng trưởng đáng kể.
So với năm ngoái, số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trên chuỗi ERC-20 USDT trong năm nay đã có xu hướng giảm rõ rệt, hiện tại khoảng 56.800 địa chỉ, giảm rõ rệt so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập cao nhất trong ngày là 149.900 địa chỉ, và giảm so với số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trung bình hàng ngày trong năm nay là 87.000 địa chỉ.