Phi tập trung Stablecoin Độ sâu quan sát: Ai có thể giành chiến thắng?
Stablecoin có thể được chia thành stablecoin tập trung và stablecoin phi tập trung. Chỉ cần không hoàn toàn phi tập trung, nó sẽ phải đối mặt với những rủi ro do sự tập trung gây ra. Trong bối cảnh mối đe dọa quản lý ngày càng gần kề, phi tập trung trở thành thuộc tính then chốt của stablecoin.
Hầu hết các Stablecoin khó có thể trở thành đồng tiền cơ sở trong thế giới tiền điện tử, giống như thương phiếu, thông qua các cặp giao dịch để thực hiện chức năng cho vay của Stablecoin chính thống. Cơ chế Stablecoin lý tưởng không chỉ cần trở thành vật ngang giá, mà còn phải tạo ra các bối cảnh hoạt động kinh tế độc đáo.
Cấu trúc stablecoin tập trung cơ bản đã được xác định, USDT và USDC khó phân biệt hơn kém. CrvUSD tuy tồn tại rủi ro tập trung, nhưng các mô-đun chức năng đầy đủ, có tiềm năng nhất định. Đường đua stablecoin phi tập trung hiện tại vẫn chưa trưởng thành, nhưng có nhu cầu cơ bản, trong tương lai vẫn có cơ hội phát triển.
Sự cần thiết phải phi tập trung stablecoin
Phi tập trung tiền tệ là nguồn gốc của tiền tệ, đã xuất hiện nhiều lần trong lịch sử. Dù là trao đổi vật chất hay lý thuyết tiền tệ nợ, tín dụng tập trung ban đầu không tham gia vào quá trình sinh ra tiền tệ.
Mục đích phát hành stablecoin là để tăng cường tín dụng, stablecoin tập trung thiếu quyền phát hành tiền. Những người theo chủ nghĩa nguyên thủy tiền điện tử cho rằng quyền phát hành tiền đã bị các tổ chức trung ương chiếm đoạt. Một khi phát hành stablecoin tập trung trong mạng phi tập trung, bên phát hành sẽ trở thành một tổ chức tài chính truyền thống.
Stablecoin tập trung đối mặt với mối đe dọa trung tâm, tín nhiệm dễ bị nghi ngờ, giá trị thường bị thách thức. Stablecoin phi tập trung cung cấp cho người dùng một lựa chọn khác.
Sự khó khăn trong sự phát triển của Stablecoin
Stablecoin cần vượt qua giới hạn quy mô để có thể thực hiện vòng tuần hoàn tích cực. Stablecoin quy mô nhỏ khó có thể thiết lập đủ cặp giao dịch, chi phí giao dịch cao. Để bù đắp chi phí, các bên dự án buộc phải tăng chi tiêu vận hành, cung cấp tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Do đó, stablecoin là một doanh nghiệp kinh tế quy mô.
Tuy nhiên, một khi quy mô đạt đến một mức độ nhất định, sẽ không thể tránh khỏi sự quan tâm của các lực lượng truyền thống. Các tổ chức như IMF có thái độ thù địch đối với tiền điện tử, và các đồng tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương các quốc gia dẫn dắt đang chuẩn bị ra mắt. Stablecoin phải đối mặt với khó khăn trong việc duy trì hoạt động do quy mô không đủ, và khi quy mô quá lớn lại gặp phải sự can thiệp của quản lý.
Phân tích cấu trúc ngành Stablecoin
Hiện tại, ngành stablecoin do USDT, USDC và các loại khác dẫn dắt, nhưng có nhiều loại khác nhau. Có thể chia stablecoin thành hai loại: "tiền tệ năng lượng cao" và "tiền tệ rộng".
USDC, USDT chiếm vị trí tiền tệ có năng lực cao, có tính thanh khoản cao
Hầu hết các thuật toán stablecoin giống như tiền tệ tổng quát, cần cung cấp thanh khoản thông qua các cặp giao dịch stablecoin chính.
Nhiều stablecoin phi tập trung thực tế là biến thể của hệ thống cho vay, thông qua giao dịch để đổi lấy stablecoin chính thống và tham gia hoạt động kinh tế. Mô hình này tương đương với bể cho vay stablecoin chính thống, hiệu quả vốn thấp.
Bản đồ Stablecoin
Kể từ khi USDT được thành lập vào năm 2014, thị trường đã xuất hiện nhiều nỗ lực tạo ra các stablecoin khác nhau. Phương thức chính vẫn là Phi tập trung, nhưng việc khám phá tín dụng do thuật toán tạo ra chưa bao giờ dừng lại.
Các phương pháp tạo ra sự ổn định chính bao gồm:
Cân bằng lại Stablecoin ( như Ampleforth )
Hạn chế lưu thông Stablecoin ( như FEI )
Đúc coin stablecoin ( như UST )
Stablecoin được thế chấp quá mức ( như DAI, LUSD )
Hiện tại, lĩnh vực stablecoin thuật toán có rủi ro tập trung đang cạnh tranh gay gắt. Các ông lớn DeFi như Curve và AAVE tham gia, gây áp lực cho các dự án lâu đời như MakerDAO. Các stablecoin thuật toán hoàn toàn phi tập trung như Liquity, Inverse Finance, mặc dù quy mô nhỏ hơn nhưng vẫn đang trong quá trình khám phá.
Kết luận
Stablecoin thị trường, chỉ cần không hoàn toàn phi tập trung, thì sẽ phải đối mặt với rủi ro tập trung. Stablecoin tập trung đã hình thành cấu trúc độc quyền. Thị phần stablecoin phi tập trung nhỏ, nhưng có nhu cầu vốn có, trong tương lai vẫn có không gian phát triển. Hiện tại vẫn chưa xuất hiện các dự án stablecoin phi tập trung có lợi thế độc quyền trong các lĩnh vực phân khúc.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chiến tranh stablecoin phi tập trung: Ai có thể nổi bật trở thành tân vương?
Phi tập trung Stablecoin Độ sâu quan sát: Ai có thể giành chiến thắng?
Stablecoin có thể được chia thành stablecoin tập trung và stablecoin phi tập trung. Chỉ cần không hoàn toàn phi tập trung, nó sẽ phải đối mặt với những rủi ro do sự tập trung gây ra. Trong bối cảnh mối đe dọa quản lý ngày càng gần kề, phi tập trung trở thành thuộc tính then chốt của stablecoin.
Hầu hết các Stablecoin khó có thể trở thành đồng tiền cơ sở trong thế giới tiền điện tử, giống như thương phiếu, thông qua các cặp giao dịch để thực hiện chức năng cho vay của Stablecoin chính thống. Cơ chế Stablecoin lý tưởng không chỉ cần trở thành vật ngang giá, mà còn phải tạo ra các bối cảnh hoạt động kinh tế độc đáo.
Cấu trúc stablecoin tập trung cơ bản đã được xác định, USDT và USDC khó phân biệt hơn kém. CrvUSD tuy tồn tại rủi ro tập trung, nhưng các mô-đun chức năng đầy đủ, có tiềm năng nhất định. Đường đua stablecoin phi tập trung hiện tại vẫn chưa trưởng thành, nhưng có nhu cầu cơ bản, trong tương lai vẫn có cơ hội phát triển.
Sự cần thiết phải phi tập trung stablecoin
Phi tập trung tiền tệ là nguồn gốc của tiền tệ, đã xuất hiện nhiều lần trong lịch sử. Dù là trao đổi vật chất hay lý thuyết tiền tệ nợ, tín dụng tập trung ban đầu không tham gia vào quá trình sinh ra tiền tệ.
Mục đích phát hành stablecoin là để tăng cường tín dụng, stablecoin tập trung thiếu quyền phát hành tiền. Những người theo chủ nghĩa nguyên thủy tiền điện tử cho rằng quyền phát hành tiền đã bị các tổ chức trung ương chiếm đoạt. Một khi phát hành stablecoin tập trung trong mạng phi tập trung, bên phát hành sẽ trở thành một tổ chức tài chính truyền thống.
Stablecoin tập trung đối mặt với mối đe dọa trung tâm, tín nhiệm dễ bị nghi ngờ, giá trị thường bị thách thức. Stablecoin phi tập trung cung cấp cho người dùng một lựa chọn khác.
Sự khó khăn trong sự phát triển của Stablecoin
Stablecoin cần vượt qua giới hạn quy mô để có thể thực hiện vòng tuần hoàn tích cực. Stablecoin quy mô nhỏ khó có thể thiết lập đủ cặp giao dịch, chi phí giao dịch cao. Để bù đắp chi phí, các bên dự án buộc phải tăng chi tiêu vận hành, cung cấp tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Do đó, stablecoin là một doanh nghiệp kinh tế quy mô.
Tuy nhiên, một khi quy mô đạt đến một mức độ nhất định, sẽ không thể tránh khỏi sự quan tâm của các lực lượng truyền thống. Các tổ chức như IMF có thái độ thù địch đối với tiền điện tử, và các đồng tiền kỹ thuật số do ngân hàng trung ương các quốc gia dẫn dắt đang chuẩn bị ra mắt. Stablecoin phải đối mặt với khó khăn trong việc duy trì hoạt động do quy mô không đủ, và khi quy mô quá lớn lại gặp phải sự can thiệp của quản lý.
Phân tích cấu trúc ngành Stablecoin
Hiện tại, ngành stablecoin do USDT, USDC và các loại khác dẫn dắt, nhưng có nhiều loại khác nhau. Có thể chia stablecoin thành hai loại: "tiền tệ năng lượng cao" và "tiền tệ rộng".
Nhiều stablecoin phi tập trung thực tế là biến thể của hệ thống cho vay, thông qua giao dịch để đổi lấy stablecoin chính thống và tham gia hoạt động kinh tế. Mô hình này tương đương với bể cho vay stablecoin chính thống, hiệu quả vốn thấp.
Bản đồ Stablecoin
Kể từ khi USDT được thành lập vào năm 2014, thị trường đã xuất hiện nhiều nỗ lực tạo ra các stablecoin khác nhau. Phương thức chính vẫn là Phi tập trung, nhưng việc khám phá tín dụng do thuật toán tạo ra chưa bao giờ dừng lại.
Các phương pháp tạo ra sự ổn định chính bao gồm:
Hiện tại, lĩnh vực stablecoin thuật toán có rủi ro tập trung đang cạnh tranh gay gắt. Các ông lớn DeFi như Curve và AAVE tham gia, gây áp lực cho các dự án lâu đời như MakerDAO. Các stablecoin thuật toán hoàn toàn phi tập trung như Liquity, Inverse Finance, mặc dù quy mô nhỏ hơn nhưng vẫn đang trong quá trình khám phá.
Kết luận
Stablecoin thị trường, chỉ cần không hoàn toàn phi tập trung, thì sẽ phải đối mặt với rủi ro tập trung. Stablecoin tập trung đã hình thành cấu trúc độc quyền. Thị phần stablecoin phi tập trung nhỏ, nhưng có nhu cầu vốn có, trong tương lai vẫn có không gian phát triển. Hiện tại vẫn chưa xuất hiện các dự án stablecoin phi tập trung có lợi thế độc quyền trong các lĩnh vực phân khúc.