Vào tháng 5 năm 2025, nền kinh tế Mỹ đang ở giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Lạm phát tiếp tục giảm, thị trường lao động thể hiện sự kiên cường, chính sách tiền tệ bước vào giai đoạn chờ đợi, chính sách thương mại mang đến những bất định mới, còn phía tài chính ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường thông qua các hoạt động tương tự như nới lỏng định lượng và điều chỉnh xếp hạng nợ. Trong bối cảnh này, thị trường tiền điện tử thể hiện sức chịu đựng mạnh mẽ, cấu trúc tài sản rủi ro toàn cầu có thể bước vào một đợt định giá lại mới.
1.1 Xu hướng lạm phát
Chỉ số CPI tháng 4 năm nay giảm xuống còn 2,3%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, cho thấy áp lực giá cả tiếp tục được giảm bớt. CPI đã điều chỉnh theo mùa ghi nhận tỷ lệ tăng 0,2% so với tháng trước, cho thấy động lực lạm phát trong ngắn hạn không đủ mạnh. Đồng thời, Bộ Tài chính Mỹ đã khởi động hoạt động mua lại trái phiếu chính phủ trị giá 40 tỷ USD, được xem là động thái nhằm giải phóng thanh khoản và tiến hành tái tài chính một lần nữa với lãi suất thấp, trở thành lực lượng quan trọng hỗ trợ giá tài sản rủi ro.
1.2 Thị trường lao động
Số việc làm phi nông nghiệp tháng 4 tăng 177.000, vượt xa kỳ vọng 138.000, phản ánh sức bền của thị trường lao động. Điều này cung cấp cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang giữ chính sách quan sát. Sự mạnh mẽ liên tục của việc làm không chỉ làm giảm lo ngại về suy thoái mà còn làm suy yếu khả năng cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm.
1.3 chính sách tiền tệ động
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ xem xét lại khung chính sách tiền tệ hiện tại, có thể từ bỏ cơ chế "mục tiêu lạm phát trung bình". Ông chỉ ra rằng các cú sốc từ phía cung xảy ra thường xuyên đang thay đổi môi trường chính sách truyền thống, khiến Cục Dự trữ Liên bang chú trọng hơn đến rủi ro lạm phát cấu trúc. Trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao, thậm chí thông qua việc mở rộng bảng cân đối kế toán để mua thêm trái phiếu chính phủ trung và dài hạn nhằm kiểm soát sự gia tăng lãi suất dài hạn. Định hướng chính sách sẽ linh hoạt hơn, không vội vàng giảm lãi suất phòng ngừa trong ngắn hạn.
1.4 Chính sách thương mại và Triển vọng kinh tế toàn cầu
Đầu tháng 5, Mỹ đã công bố việc áp thuế 50% đối với hàng hóa của Liên minh Châu Âu, sau đó hoãn đến ngày 9 tháng 7, nhưng mối đe dọa từ thuế cao đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Về phía Trung Quốc, Ngân hàng Trung ương đã thực hiện chính sách "giảm tỷ lệ dự trữ + giảm lãi suất", giải phóng 1 triệu tỷ đồng thanh khoản và hạ lãi suất chính sách xuống còn 1,4%. Hành động này được coi là khởi đầu cho một chu kỳ nới lỏng mới, thị trường kỳ vọng vào sự cải thiện quan hệ Trung-Mỹ gia tăng, và khẩu vị rủi ro cũng tăng theo.
2. Thị trường tiền điện tử tổng quan
2.1 phân tích khối lượng giao dịch
Tính đến ngày 27 tháng 5, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường đạt 117,4 tỷ USD, tăng 15,8% so với chu kỳ trước, cho thấy sự gia tăng hoạt động của vốn. Toàn bộ thị trường có đặc điểm biến động cao, trong thời gian này đã nhiều lần xuất hiện mức tăng khối lượng giao dịch hàng ngày trên 50%. Trong hai giai đoạn từ ngày 6 đến 12 tháng 5 và từ ngày 21 đến 22 tháng 5, khối lượng giao dịch đã tăng mạnh, có lúc khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 180 tỷ USD, giá BTC lần lượt vượt 100.000 USD và 110.000 USD, tâm lý thị trường trở nên lạc quan rõ rệt.
2.2 phân tích vốn hóa
Đến ngày 27 tháng 5, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã phục hồi lên 3.56 nghìn tỷ USD, tăng 17.0% so với tháng trước. Trong đó, thị phần BTC là 62.6%, thị phần ETH là 9.6%, trong đó ETH tăng 29.7% so với chu kỳ trước, xu hướng phân bổ vốn vào ETH trong vòng này tiếp tục gia tăng. Kể từ ngày 8 tháng 5, tổng giá trị thị trường đã tăng vượt qua 3.3 nghìn tỷ USD, sau đó tăng trưởng ổn định, xu hướng phục hồi cấu trúc thị trường rõ ràng.
2.3 đồng tiền mới phổ biến
Trong số các mã thông báo hot mới ra mắt vào tháng 5, các dự án có nền tảng đầu tư mạo hiểm vẫn chiếm ưu thế, bao gồm các dự án thuộc loại Layer2 như SOPH, B2. Ngoài ra, USD1 là một trong những câu chuyện hot của tháng 5, các stablecoin liên quan và các dự án liên quan như B, Lista, Staketone cũng nhận được sự chú ý rộng rãi trên thị trường.
3. Phân tích dữ liệu trên chuỗi
3.1 dòng tiền ETF
Vào tháng 5, dòng vốn ETF BTC đạt 5,77 tỷ USD, dòng vốn ETF ETH đạt 317 triệu USD. Giá Bitcoin đã tăng từ $94,212 đầu tháng lên $108,969, tăng khoảng 13,5%. Hiệu suất của Ethereum còn ấn tượng hơn, tăng từ $1,794 đầu tháng lên $2,635, với mức tăng đạt 31,9%.
3.2 thị trường tiền điện tử
Vào tháng 5, tổng lưu thông của stablecoin tăng khoảng 7.28 tỷ USD, chủ yếu đến từ USDT và USDC. USDT, USDE, DAI trở thành động lực tăng trưởng chính trong tháng này.
4. Phân tích giá các đồng tiền chính
4.1 BTC diễn biến
Bitcoin đang nỗ lực duy trì trên $109,588, mỗi lần điều chỉnh nhẹ đều có sự tham gia của nhà đầu tư mua vào. Đã tăng liên tiếp bảy tuần, nếu có thể kéo dài đến tuần thứ tám, sẽ mở đường cho sự tăng trưởng tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức liên tục rót vốn vào sản phẩm ETF Bitcoin, tuần trước ghi nhận dòng tiền vào là 2,9 tỷ USD. Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động đang tăng và RSI gần vùng quá mua chỉ ra rằng xu hướng tăng vẫn đang tiếp tục. Mức hỗ trợ quan trọng nằm gần đường trung bình 20 ngày là $104,886.
4.2 ETH diễn biến
Ethereum đã phục hồi từ đường trung bình 20 ngày $2,425 vào ngày 25 tháng 5, cho thấy có nhu cầu mạnh mẽ ở mức giá thấp hơn. Các nhà đầu tư mua sẽ lại cố gắng phá vỡ mức kháng cự $2,738. Nếu thành công, ETH/USDT có thể hướng tới $3,000, trong khoảng đó có thể gặp kháng cự ở gần $2,850. Mức hỗ trợ phía dưới là $2,323 và $2,111.
4.3 SOL diễn biến
Solana nhận được hỗ trợ tại đường trung bình 20 ngày $169, phe bò sẽ lại cố gắng phá vỡ kháng cự $188. Nếu thành công, SOL/USDT có thể tăng lên $210 thậm chí $220. Hỗ trợ phía dưới nằm gần đường trung bình 50 ngày $151, nếu bật lên từ đây có thể dẫn đến giá dao động giữa $153 và $188.
5. Phân tích sự kiện nóng
5.1 USD1 phát triển sinh thái
Vào giữa tháng 5, khi BTC đạt mức cao kỷ lục và một nền tảng giao dịch ra mắt USD1, sự quan tâm đã tăng vọt. Tính đến ngày 28 tháng 5, giá trị thị trường của USD1 đã vượt qua 2,1 tỷ USD, trở thành stablecoin lớn thứ bảy. Ưu điểm cốt lõi của nó là được phát hành bởi gia đình Trump, là dự án stablecoin đầu tiên nhận được sự ủng hộ chính trị. Giá của các token liên quan đến hệ sinh thái USD1 như Buildon, Lista DAO đã tăng mạnh, thúc đẩy sự quan tâm đến khái niệm "WLFI+USD1". Nếu dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua, USD1 và các dự án hợp tác của nó có thể chiếm vị trí quan trọng hơn trong hệ sinh thái mã hóa trong tương lai.
5.2 Sự trỗi dậy của nền tảng Believe
Đồng token cốt lõi của nền tảng Believe, Launchcoin, đã tăng từ $0.014 vào đầu tháng lên mức cao nhất là $0.36, với giá trị thị trường một thời điểm gần 310 triệu đô la. Nền tảng này chủ yếu tập trung vào khái niệm "tài sản hóa xã hội", cho phép người dùng phát hành token bằng cách đăng tweet theo định dạng cụ thể trên nền tảng xã hội. Sự hoạt động của nền tảng đã nhanh chóng gia tăng, số lượng token mới phát hành đã vọt lên vị trí thứ ba trên nền tảng MEME. Tuy nhiên, token $YAPPER được nền tảng hỗ trợ quá mức đã giảm mạnh hơn 66% sau khi ra mắt, gây ra nghi ngờ trong cộng đồng. Tính đến cuối tháng, tổng giá trị thị trường của Believe khoảng 290 triệu đô la, trong đó Launchcoin chiếm gần 63%.
6. Triển vọng tương lai
6.1 Tiến trình dự luật stablecoin
Dự thảo "Đạo luật GENIUS" đã được thông qua với 69 phiếu ủng hộ và 31 phiếu phản đối trong cuộc thảo luận, tiến vào quy trình sửa đổi. Dự luật có khả năng hoàn tất lập pháp vào quý 4 năm 2024. Nội dung chính bao gồm các hạn chế về đủ điều kiện phát hành, yêu cầu dự trữ, nghĩa vụ tuân thủ, v.v. Dự luật nhằm củng cố vị thế quốc tế của stablecoin neo vào đô la, hạn chế các chủ thể phát hành ở nước ngoài. Các dự án stablecoin có tính tuân thủ cao trong tương lai có triển vọng nhận được sự công nhận lớn hơn từ thị trường.
6.2 phê duyệt cầm cố ETF Ethereum
Mỹ SEC đã hoãn quyết định về quỹ ETF Grayscale Ethereum đến ngày 1 tháng 6, hạn chót cuối cùng là vào cuối tháng 10. So với đó, Hồng Kông đã phê duyệt nhiều quỹ cung cấp dịch vụ đặt cọc cho ETF Ethereum. Thị trường kỳ vọng các cơ quan quản lý ở Mỹ sẽ đạt được khung liên quan về cơ chế trong thời gian tới, thúc đẩy việc phê duyệt ETF Ethereum giao ngay. Một khi được thực hiện, điều này không chỉ thúc đẩy quá trình thể chế hóa Ethereum, mà các tài sản liên quan như Lido, Eigen có thể sẽ đón nhận một đợt sóng thị trường mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ForkItAll
· 9giờ trước
Chuyển sang bò rồi còn đi thổi bong bóng khắp nơi.
Tháng 5, thị trường tiền điện tử mạnh mẽ bật lại, BTC vượt qua 110.000 USD, dòng vốn từ các tổ chức tiếp tục chảy vào.
Báo cáo phân tích thị trường tiền điện tử tháng 5
1. Tình hình kinh tế vĩ mô
Vào tháng 5 năm 2025, nền kinh tế Mỹ đang ở giai đoạn chuyển đổi quan trọng. Lạm phát tiếp tục giảm, thị trường lao động thể hiện sự kiên cường, chính sách tiền tệ bước vào giai đoạn chờ đợi, chính sách thương mại mang đến những bất định mới, còn phía tài chính ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường thông qua các hoạt động tương tự như nới lỏng định lượng và điều chỉnh xếp hạng nợ. Trong bối cảnh này, thị trường tiền điện tử thể hiện sức chịu đựng mạnh mẽ, cấu trúc tài sản rủi ro toàn cầu có thể bước vào một đợt định giá lại mới.
1.1 Xu hướng lạm phát
Chỉ số CPI tháng 4 năm nay giảm xuống còn 2,3%, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, cho thấy áp lực giá cả tiếp tục được giảm bớt. CPI đã điều chỉnh theo mùa ghi nhận tỷ lệ tăng 0,2% so với tháng trước, cho thấy động lực lạm phát trong ngắn hạn không đủ mạnh. Đồng thời, Bộ Tài chính Mỹ đã khởi động hoạt động mua lại trái phiếu chính phủ trị giá 40 tỷ USD, được xem là động thái nhằm giải phóng thanh khoản và tiến hành tái tài chính một lần nữa với lãi suất thấp, trở thành lực lượng quan trọng hỗ trợ giá tài sản rủi ro.
1.2 Thị trường lao động
Số việc làm phi nông nghiệp tháng 4 tăng 177.000, vượt xa kỳ vọng 138.000, phản ánh sức bền của thị trường lao động. Điều này cung cấp cơ sở cho Cục Dự trữ Liên bang giữ chính sách quan sát. Sự mạnh mẽ liên tục của việc làm không chỉ làm giảm lo ngại về suy thoái mà còn làm suy yếu khả năng cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm.
1.3 chính sách tiền tệ động
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cho biết sẽ xem xét lại khung chính sách tiền tệ hiện tại, có thể từ bỏ cơ chế "mục tiêu lạm phát trung bình". Ông chỉ ra rằng các cú sốc từ phía cung xảy ra thường xuyên đang thay đổi môi trường chính sách truyền thống, khiến Cục Dự trữ Liên bang chú trọng hơn đến rủi ro lạm phát cấu trúc. Trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang có thể kéo dài thời gian duy trì lãi suất cao, thậm chí thông qua việc mở rộng bảng cân đối kế toán để mua thêm trái phiếu chính phủ trung và dài hạn nhằm kiểm soát sự gia tăng lãi suất dài hạn. Định hướng chính sách sẽ linh hoạt hơn, không vội vàng giảm lãi suất phòng ngừa trong ngắn hạn.
1.4 Chính sách thương mại và Triển vọng kinh tế toàn cầu
Đầu tháng 5, Mỹ đã công bố việc áp thuế 50% đối với hàng hóa của Liên minh Châu Âu, sau đó hoãn đến ngày 9 tháng 7, nhưng mối đe dọa từ thuế cao đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Về phía Trung Quốc, Ngân hàng Trung ương đã thực hiện chính sách "giảm tỷ lệ dự trữ + giảm lãi suất", giải phóng 1 triệu tỷ đồng thanh khoản và hạ lãi suất chính sách xuống còn 1,4%. Hành động này được coi là khởi đầu cho một chu kỳ nới lỏng mới, thị trường kỳ vọng vào sự cải thiện quan hệ Trung-Mỹ gia tăng, và khẩu vị rủi ro cũng tăng theo.
2. Thị trường tiền điện tử tổng quan
2.1 phân tích khối lượng giao dịch
Tính đến ngày 27 tháng 5, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường đạt 117,4 tỷ USD, tăng 15,8% so với chu kỳ trước, cho thấy sự gia tăng hoạt động của vốn. Toàn bộ thị trường có đặc điểm biến động cao, trong thời gian này đã nhiều lần xuất hiện mức tăng khối lượng giao dịch hàng ngày trên 50%. Trong hai giai đoạn từ ngày 6 đến 12 tháng 5 và từ ngày 21 đến 22 tháng 5, khối lượng giao dịch đã tăng mạnh, có lúc khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 180 tỷ USD, giá BTC lần lượt vượt 100.000 USD và 110.000 USD, tâm lý thị trường trở nên lạc quan rõ rệt.
2.2 phân tích vốn hóa
Đến ngày 27 tháng 5, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã phục hồi lên 3.56 nghìn tỷ USD, tăng 17.0% so với tháng trước. Trong đó, thị phần BTC là 62.6%, thị phần ETH là 9.6%, trong đó ETH tăng 29.7% so với chu kỳ trước, xu hướng phân bổ vốn vào ETH trong vòng này tiếp tục gia tăng. Kể từ ngày 8 tháng 5, tổng giá trị thị trường đã tăng vượt qua 3.3 nghìn tỷ USD, sau đó tăng trưởng ổn định, xu hướng phục hồi cấu trúc thị trường rõ ràng.
2.3 đồng tiền mới phổ biến
Trong số các mã thông báo hot mới ra mắt vào tháng 5, các dự án có nền tảng đầu tư mạo hiểm vẫn chiếm ưu thế, bao gồm các dự án thuộc loại Layer2 như SOPH, B2. Ngoài ra, USD1 là một trong những câu chuyện hot của tháng 5, các stablecoin liên quan và các dự án liên quan như B, Lista, Staketone cũng nhận được sự chú ý rộng rãi trên thị trường.
3. Phân tích dữ liệu trên chuỗi
3.1 dòng tiền ETF
Vào tháng 5, dòng vốn ETF BTC đạt 5,77 tỷ USD, dòng vốn ETF ETH đạt 317 triệu USD. Giá Bitcoin đã tăng từ $94,212 đầu tháng lên $108,969, tăng khoảng 13,5%. Hiệu suất của Ethereum còn ấn tượng hơn, tăng từ $1,794 đầu tháng lên $2,635, với mức tăng đạt 31,9%.
3.2 thị trường tiền điện tử
Vào tháng 5, tổng lưu thông của stablecoin tăng khoảng 7.28 tỷ USD, chủ yếu đến từ USDT và USDC. USDT, USDE, DAI trở thành động lực tăng trưởng chính trong tháng này.
4. Phân tích giá các đồng tiền chính
4.1 BTC diễn biến
Bitcoin đang nỗ lực duy trì trên $109,588, mỗi lần điều chỉnh nhẹ đều có sự tham gia của nhà đầu tư mua vào. Đã tăng liên tiếp bảy tuần, nếu có thể kéo dài đến tuần thứ tám, sẽ mở đường cho sự tăng trưởng tiếp theo. Các nhà đầu tư tổ chức liên tục rót vốn vào sản phẩm ETF Bitcoin, tuần trước ghi nhận dòng tiền vào là 2,9 tỷ USD. Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động đang tăng và RSI gần vùng quá mua chỉ ra rằng xu hướng tăng vẫn đang tiếp tục. Mức hỗ trợ quan trọng nằm gần đường trung bình 20 ngày là $104,886.
4.2 ETH diễn biến
Ethereum đã phục hồi từ đường trung bình 20 ngày $2,425 vào ngày 25 tháng 5, cho thấy có nhu cầu mạnh mẽ ở mức giá thấp hơn. Các nhà đầu tư mua sẽ lại cố gắng phá vỡ mức kháng cự $2,738. Nếu thành công, ETH/USDT có thể hướng tới $3,000, trong khoảng đó có thể gặp kháng cự ở gần $2,850. Mức hỗ trợ phía dưới là $2,323 và $2,111.
4.3 SOL diễn biến
Solana nhận được hỗ trợ tại đường trung bình 20 ngày $169, phe bò sẽ lại cố gắng phá vỡ kháng cự $188. Nếu thành công, SOL/USDT có thể tăng lên $210 thậm chí $220. Hỗ trợ phía dưới nằm gần đường trung bình 50 ngày $151, nếu bật lên từ đây có thể dẫn đến giá dao động giữa $153 và $188.
5. Phân tích sự kiện nóng
5.1 USD1 phát triển sinh thái
Vào giữa tháng 5, khi BTC đạt mức cao kỷ lục và một nền tảng giao dịch ra mắt USD1, sự quan tâm đã tăng vọt. Tính đến ngày 28 tháng 5, giá trị thị trường của USD1 đã vượt qua 2,1 tỷ USD, trở thành stablecoin lớn thứ bảy. Ưu điểm cốt lõi của nó là được phát hành bởi gia đình Trump, là dự án stablecoin đầu tiên nhận được sự ủng hộ chính trị. Giá của các token liên quan đến hệ sinh thái USD1 như Buildon, Lista DAO đã tăng mạnh, thúc đẩy sự quan tâm đến khái niệm "WLFI+USD1". Nếu dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua, USD1 và các dự án hợp tác của nó có thể chiếm vị trí quan trọng hơn trong hệ sinh thái mã hóa trong tương lai.
5.2 Sự trỗi dậy của nền tảng Believe
Đồng token cốt lõi của nền tảng Believe, Launchcoin, đã tăng từ $0.014 vào đầu tháng lên mức cao nhất là $0.36, với giá trị thị trường một thời điểm gần 310 triệu đô la. Nền tảng này chủ yếu tập trung vào khái niệm "tài sản hóa xã hội", cho phép người dùng phát hành token bằng cách đăng tweet theo định dạng cụ thể trên nền tảng xã hội. Sự hoạt động của nền tảng đã nhanh chóng gia tăng, số lượng token mới phát hành đã vọt lên vị trí thứ ba trên nền tảng MEME. Tuy nhiên, token $YAPPER được nền tảng hỗ trợ quá mức đã giảm mạnh hơn 66% sau khi ra mắt, gây ra nghi ngờ trong cộng đồng. Tính đến cuối tháng, tổng giá trị thị trường của Believe khoảng 290 triệu đô la, trong đó Launchcoin chiếm gần 63%.
6. Triển vọng tương lai
6.1 Tiến trình dự luật stablecoin
Dự thảo "Đạo luật GENIUS" đã được thông qua với 69 phiếu ủng hộ và 31 phiếu phản đối trong cuộc thảo luận, tiến vào quy trình sửa đổi. Dự luật có khả năng hoàn tất lập pháp vào quý 4 năm 2024. Nội dung chính bao gồm các hạn chế về đủ điều kiện phát hành, yêu cầu dự trữ, nghĩa vụ tuân thủ, v.v. Dự luật nhằm củng cố vị thế quốc tế của stablecoin neo vào đô la, hạn chế các chủ thể phát hành ở nước ngoài. Các dự án stablecoin có tính tuân thủ cao trong tương lai có triển vọng nhận được sự công nhận lớn hơn từ thị trường.
6.2 phê duyệt cầm cố ETF Ethereum
Mỹ SEC đã hoãn quyết định về quỹ ETF Grayscale Ethereum đến ngày 1 tháng 6, hạn chót cuối cùng là vào cuối tháng 10. So với đó, Hồng Kông đã phê duyệt nhiều quỹ cung cấp dịch vụ đặt cọc cho ETF Ethereum. Thị trường kỳ vọng các cơ quan quản lý ở Mỹ sẽ đạt được khung liên quan về cơ chế trong thời gian tới, thúc đẩy việc phê duyệt ETF Ethereum giao ngay. Một khi được thực hiện, điều này không chỉ thúc đẩy quá trình thể chế hóa Ethereum, mà các tài sản liên quan như Lido, Eigen có thể sẽ đón nhận một đợt sóng thị trường mới.