Sự nới lỏng thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc thúc đẩy phản ứng tích cực của thị trường, Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể điều chỉnh chính sách tiền tệ

Gần đây, Mỹ và Trung Quốc đã đạt được bước đột phá lớn trong cuộc đàm phán diễn ra tại Thụy Sĩ, hai bên đã đạt được thỏa thuận giảm thuế tạm thời kéo dài 90 ngày. Điều này đánh dấu một giai đoạn mới trong quan hệ thương mại giữa hai nước, thị trường đã có phản ứng tích cực.

Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử đã nhanh chóng hấp thụ những tác động tiêu cực từ cuộc chiến thương mại, và sự phục hồi vượt xa mong đợi. Các nhà giao dịch bắt đầu chú ý đến những chủ đề mới trên thị trường: Liệu nền kinh tế Mỹ có rơi vào suy thoái hay không, và khi nào Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ khởi động lại chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Dữ liệu về lạm phát và việc làm được công bố trong tuần này cho thấy, lạm phát tiếp tục giảm, việc làm tạm thời duy trì ổn định, điều này cho thấy tác động của những căng thẳng thương mại thấp hơn mong đợi. Những dữ liệu vượt kỳ vọng này đã thúc đẩy chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần này, trong khi giá vàng thì giảm mạnh.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell gần đây đã có bài phát biểu quan trọng, đề cập đến khả năng xem xét lại "Chính sách tiền tệ", điều này có thể thúc đẩy việc giảm lãi suất đến sớm hơn. Tuy nhiên, tổ chức xếp hạng Moody's đã hạ bậc xếp hạng trái phiếu chính phủ Mỹ từ Aaa xuống Aa1, một lần nữa làm nổi bật tính nghiêm trọng của vấn đề nợ dài hạn của Mỹ.

Kinh tế vĩ mô và xu hướng chính sách

Nội dung của thỏa thuận thuế tạm thời giữa hai nước Mỹ và Trung Quốc như sau: Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ mức cao nhất 145% xuống còn 30%, trong đó bao gồm thuế đặc biệt 20% và thuế cơ bản 10%. Trung Quốc sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Mỹ từ mức cao nhất 125% xuống còn 10%, và tạm ngừng hoặc hủy bỏ một số biện pháp phi thuế gần đây.

Sự tiến triển này cho thấy ảnh hưởng của căng thẳng thương mại có thể đang dần giảm bớt, trong ngắn hạn có thể không gây ra cú sốc nào vượt ngoài dự đoán đối với nền kinh tế toàn cầu. Đây cũng là lý do chính khiến nhà đầu tư Mỹ tiếp tục mua vào trong tuần này, thúc đẩy ba chỉ số chính tăng mạnh. Chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 7,15%, 5,27% và 3,41%, đều ghi nhận bốn tuần liên tiếp tăng.

Dữ liệu CPI tháng 4 của Mỹ cho thấy, tỷ lệ CPI điều chỉnh theo mùa hàng tháng là 2.3%, thấp hơn dự đoán và đã giảm liên tiếp trong ba tháng. Về dữ liệu việc làm, số người lần đầu nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp là 229,000, đúng như dự đoán. PPI là 2.4%, thấp hơn một chút so với dự đoán. Tất cả các dữ liệu này cho thấy, căng thẳng thương mại vẫn chưa có ảnh hưởng tiêu cực rõ ràng đến tiêu dùng, trong khi lạm phát tiếp tục giảm, tạo điều kiện thuận lợi cho việc khởi động lại việc cắt giảm lãi suất.

Powell trong bài phát biểu cho biết, khung chính sách tiền tệ được giới thiệu vào năm 2020 có thể cần phải điều chỉnh trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Ông chỉ ra rằng, các cú sốc cung cấp thường xuyên khiến cho mục tiêu lạm phát trung bình trở nên khó khăn để ứng phó, cần có chính sách linh hoạt hơn để cân bằng giữa mục tiêu lạm phát và việc làm. Tuyên bố này có thể có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ xây dựng chính sách dựa trên dữ liệu CPI ngắn hạn hơn, tăng cường tính linh hoạt trong việc ứng phó với các biến động kinh tế.

Tuy nhiên, vấn đề nợ công của Mỹ vẫn là một yếu tố rủi ro tiềm ẩn. Theo ước tính, Mỹ sẽ phát sinh thêm 1,9 triệu tỷ đô la nợ trong năm nay, và quy mô nợ cần được thay thế có thể đạt 9,2 triệu tỷ đô la. Nếu không sớm cắt giảm lãi suất, chính phủ Mỹ không chỉ sẽ tiếp tục gánh chịu lãi suất cao mà còn có thể phải đối mặt với khó khăn trong việc đấu giá trái phiếu.

Cơ quan xếp hạng Moody's đã hạ cấp xếp hạng phát hành dài hạn của chính phủ Mỹ và xếp hạng trái phiếu không đảm bảo từ Aaa xuống Aa1, đây là lần đầu tiên hạ cấp kể từ năm 1917. Trước đó, S&P và Fitch cũng đã hạ cấp xếp hạng của Mỹ lần lượt vào năm 2011 và 2023. Vấn đề nợ đã trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến ổn định kinh tế và tài chính dài hạn của Mỹ.

Động thái thị trường tiền điện tử

Bitcoin duy trì dao động ở mức cao trong hầu hết thời gian của tuần này, vào Chủ nhật đột ngột tăng lên 106692.97 USD, tăng 2.24% trong cả tuần. Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã hoạt động trên đường xu hướng tăng trong suốt tuần, gần mức kháng cự quan trọng. Chỉ số quá mua đã có sự phục hồi nhất định, khối lượng giao dịch tương đương với tuần trước.

Về lưu chuyển vốn, thị trường tổng thể tuần này giữ được dòng vốn vào mạnh mẽ, tổng cộng là 2.527 triệu USD, trong đó stablecoin là 1.880 triệu USD, Bitcoin và Ethereum ETF tổng cộng là 647 triệu USD. Đáng chú ý, trong bốn tuần gần đây, dòng vốn vào ETF đang có xu hướng giảm. Vốn cho vay trong thị trường và thị trường hợp đồng đều đang trong giai đoạn mở rộng.

Sau khi Bitcoin trở lại mức 100.000 USD, một số nhà đầu tư đã thực hiện chốt lời. Khi tính thanh khoản được cải thiện, một số người nắm giữ lâu dài cũng đã thực hiện bán ra một lượng nhỏ. Nhìn chung, các nhà đầu tư dài hạn vẫn đang chờ đợi mức giá cao hơn.

Dữ liệu cho thấy, trong tuần này, số lượng Bitcoin chảy vào sàn giao dịch là 127226 đồng, giảm liên tục trong bốn tuần. Số lượng Bitcoin chảy ra khỏi sàn giao dịch đạt 27965 đồng, là mức cao nhất kể từ đầu năm. Xu hướng này với quy mô bán tháo giảm và quy mô mua vào tăng, trong bối cảnh môi trường bên ngoài thuận lợi, thường báo hiệu rằng giá có thể tăng nhanh trong tương lai.

Theo chỉ số EMC BTC Cycle Metrics, giá trị hiện tại là 0.875, đang ở chu kỳ tăng.