Bản đồ hạ tầng tài chính tương lai: Giải mã White Paper "Global Layer 1" của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore

Giới thiệu

Sáng kiến lớp đầu tiên toàn cầu (GL1) nhằm khám phá cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ đa chức năng dựa trên công nghệ sổ cái phân tán (DLT), được phát triển bởi các tổ chức tài chính được quản lý cho ngành tài chính. Tầm nhìn của GL1 là cho phép các tổ chức tài chính được quản lý sử dụng cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ này để triển khai các ứng dụng tài sản số tương tác nội tại qua các khu vực pháp lý, các ứng dụng này được quản lý bởi các tiêu chuẩn tài sản chung, hợp đồng thông minh và công nghệ danh tính số. Việc tạo ra cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ sẽ giải phóng tính thanh khoản phân tán ở nhiều địa điểm và cho phép các tổ chức tài chính hợp tác hiệu quả hơn. Các tổ chức tài chính có thể mở rộng dịch vụ cung cấp cho khách hàng, đồng thời giảm chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng tự có.

Điểm trọng tâm của GL1 là cung cấp cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ cho các tổ chức tài chính, nhằm phát triển, triển khai và sử dụng các ứng dụng phù hợp với chuỗi giá trị ngành tài chính, chẳng hạn như phát hành, phân phối, giao dịch và thanh toán, lưu ký, dịch vụ tài sản và thanh toán. Điều này có thể tăng cường thanh toán xuyên biên giới cũng như phân phối và thanh toán công cụ thị trường vốn xuyên biên giới. Việc thành lập một liên minh các tổ chức tài chính sử dụng DLT để giải quyết các trường hợp sử dụng cụ thể như thanh toán xuyên biên giới không phải là một phát triển mới. Tiềm năng biến đổi của phương pháp độc đáo của GL1 nằm ở việc phát triển một cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ có thể được sử dụng cho các trường hợp sử dụng khác nhau, và có khả năng hỗ trợ các giao dịch có thể kết hợp liên quan đến nhiều loại tài sản tài chính và ứng dụng, đồng thời đáp ứng các yêu cầu quy định.

Bằng cách tận dụng khả năng của hệ sinh thái tài chính rộng hơn, các tổ chức tài chính có thể cung cấp cho người dùng cuối những dịch vụ phong phú và đa dạng hơn, và nhanh chóng đưa ra thị trường. Cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ của GL1 sẽ cho phép các tổ chức tài chính xây dựng và triển khai các ứng dụng phức hợp, tận dụng khả năng của các nhà cung cấp ứng dụng khác. Điều này có thể thể hiện dưới dạng mô hình hóa chương trình và thực hiện các thỏa thuận tài chính cấp tổ chức cho việc trao đổi tiền tệ và thanh toán. Điều này sẽ cải thiện sự tương tác của các đồng tiền và tài sản được mã hóa, thực hiện việc giao hàng đồng bộ cho các khoản thanh toán (DvP), cũng như thanh toán đối với việc trao đổi tiền tệ (PvP). Mở rộng hơn nữa, điều này có thể hỗ trợ việc giao hàng đối với thanh toán (DvPvP), nghĩa là chuỗi thanh toán có thể bao gồm một tập hợp các đồng tiền và tài sản được mã hóa đồng bộ.

Bối cảnh và động lực

Cơ sở hạ tầng truyền thống hỗ trợ thị trường tài chính toàn cầu được phát triển cách đây vài thập kỷ, dẫn đến các cơ sở dữ liệu biệt lập, các giao thức giao tiếp khác nhau và chi phí cao liên quan đến việc duy trì các hệ thống độc quyền và tích hợp tùy chỉnh. Mặc dù thị trường tài chính toàn cầu vẫn mạnh mẽ và linh hoạt, nhưng nhu cầu của ngành đã trở nên phức tạp và quy mô hơn. Chỉ nâng cấp dần dần cơ sở hạ tầng tài chính hiện có có thể không đủ để theo kịp độ phức tạp và tốc độ thay đổi.

Do đó, các tổ chức tài chính đang chuyển sang sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và các công nghệ khác, vì nó có tiềm năng hiện đại hóa hạ tầng thị trường và cung cấp các mô hình tự động hóa và hiệu quả chi phí hơn. Đáng chú ý, các thành viên trong ngành đã lần lượt khởi động các kế hoạch tài sản kỹ thuật số của riêng họ. Tuy nhiên, họ đã chọn các công nghệ và nhà cung cấp khác nhau cho từng kế hoạch của mình, điều này đã hạn chế khả năng tương tác.

Sự hạn chế về khả năng tương tác giữa các hệ thống đã dẫn đến sự phân mảnh thị trường, thanh khoản bị mắc kẹt giữa các địa điểm khác nhau vì cơ sở hạ tầng không tương thích. Việc giữ thanh khoản ở các địa điểm khác nhau có thể làm tăng chi phí vốn và cơ hội. Hơn nữa, sự gia tăng của các cơ sở hạ tầng khác nhau và thiếu các phân loại và tiêu chuẩn liên quan đến tài sản kỹ thuật số và DLT được công nhận toàn cầu đã làm tăng chi phí áp dụng, vì các tổ chức tài chính cần đầu tư và hỗ trợ các loại công nghệ khác nhau.

Để đạt được giao dịch xuyên biên giới liền mạch và phát huy giá trị của DLT, cần thiết phải thiết kế cơ sở hạ tầng tuân thủ xoay quanh tính mở và khả năng tương tác. Các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cũng nên hiểu các luật và quy định áp dụng liên quan đến việc phát hành và chuyển nhượng tài sản tài chính được mã hoá, cũng như cách xử lý quản lý của các sản phẩm được tạo ra dưới các cấu trúc mã hoá khác nhau.

Bài báo gần đây đã làm rõ tầm nhìn về "Internet tài chính" (Finternet) và "Sổ cái thống nhất" (Unified Ledger), đồng thời hỗ trợ thêm cho việc mã hoá và vai trò của nó trong các ứng dụng như thanh toán xuyên biên giới và thanh toán chứng khoán. Nếu được quản lý tốt, hệ sinh thái tài chính mở và liên kết có thể cải thiện khả năng tiếp cận và hiệu quả của dịch vụ tài chính thông qua việc tích hợp quy trình tài chính tốt hơn.

Mặc dù các thí nghiệm và thí điểm về tài sản được mã hóa đã đạt được tiến triển tốt, nhưng việc thiếu mạng lưới tài chính và cơ sở hạ tầng công nghệ phù hợp để các tổ chức tài chính thực hiện giao dịch tài sản kỹ thuật số đã hạn chế khả năng triển khai tài sản mã hóa của các tổ chức tài chính ở quy mô thương mại. Do đó, sự tham gia của thị trường đối với tài sản mã hóa và cơ hội giao dịch thứ cấp vẫn còn thấp so với thị trường truyền thống.

Nguyên tắc thiết kế của GL1

Để đạt được mục tiêu đáp ứng nhu cầu của ngành tài chính bằng dịch vụ GL1, cơ sở hạ tầng số cơ bản của GL1 sẽ được phát triển dựa trên một loạt các nguyên tắc sau:

• Mở và dựa trên tiêu chuẩn: Các thông số kỹ thuật công nghệ sẽ được công khai và mở, các thành viên có thể dễ dàng xây dựng và triển khai ứng dụng. Trong các trường hợp thích hợp, có thể sử dụng các tiêu chuẩn ngành và giao thức mã nguồn mở ( cho các tin nhắn thanh toán và mã thông báo ). Nếu các tiêu chuẩn hiện có chưa được phát triển hoặc không đầy đủ, sẽ có nỗ lực thích hợp để đảm bảo thiết kế có tính linh hoạt, và có thể đề xuất hoặc đưa vào các tiêu chuẩn trong tương lai.

• Tuân thủ các quy định hiện hành và mở cửa cho các cơ quan quản lý: Nền tảng GL1 sẽ tuân thủ các luật và yêu cầu quy định hiện hành. Các chính sách kiểm soát của các khu vực pháp lý cụ thể nên được phát triển ở lớp ứng dụng, chứ không nên được tích hợp sẵn trong nền tảng GL1. Các yêu cầu pháp lý và quy định áp dụng cho thành viên hoặc người dùng cuối có thể phụ thuộc vào phân tích về ứng dụng thương mại, dịch vụ và vị trí của thành viên hoặc người dùng cuối.

• Quản trị tốt: Các quy định, thỏa thuận và quy tắc vận hành thích hợp sẽ rõ ràng và minh bạch, nhằm đảm bảo ranh giới trách nhiệm và trách nhiệm được xác định rõ.

• Tính trung lập: Thiết kế nên ngăn chặn sự tập trung hoặc tích lũy quyền kiểm soát bởi bất kỳ thực thể đơn lẻ nào hoặc nhóm thực thể liên quan cũng như trong một khu vực địa lý. Các quyết định vận hành quan trọng, bao gồm lựa chọn công nghệ, sẽ dựa trên ( các yếu tố khác ngoài ) lợi ích kỹ thuật và sẽ được đánh giá bởi các thành viên.

• Công bằng thương mại: Các tổ chức tài chính nên có khả năng cạnh tranh công bằng trên nền tảng GL1. Công ty vận hành GL1 sẽ không đưa ra quyết định nhằm bất công lợi cho một tổ chức tài chính nào đó so với các tổ chức tài chính khác.

• Có thể truy cập về chức năng và kinh tế: Các tổ chức tài chính đáp ứng tiêu chuẩn tư cách thành viên sẽ đủ điều kiện tham gia. Tiêu chuẩn tư cách thành viên, chi phí vận hành và phí sẽ được thiết kế để thúc đẩy tính toàn vẹn, ổn định và bền vững của mạng.

• Tự chủ tài chính: Nền tảng GL1 có thể hoạt động như một dịch vụ công trong ngành. Doanh thu, bao gồm phí đăng ký và phí giao dịch, sẽ được sử dụng cho chi phí vận hành và tái đầu tư ( như tăng cường và nghiên cứu phát triển công nghệ ), để đảm bảo tính bền vững liên tục của GL1.

Tổng quan kiến trúc GL1

Cấu trúc của GL1 có thể được mô tả là lớp cơ sở trong mô hình khái niệm bốn lớp của nền tảng tài sản kỹ thuật số. Mô hình bốn lớp này được giới thiệu lần đầu tiên trong "Dự án Guardian - Mạng mở và tương tác" của Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) và các tài liệu liên quan.

Mặc dù vẫn đang được xem xét, sự tương tác dự kiến giữa GL1 và các lớp thành phần khác có thể được mô tả như sau:

• Lớp truy cập: đề cập đến cách người dùng cuối truy cập các dịch vụ kỹ thuật số khác nhau được xây dựng xung quanh nền tảng GL1. Mỗi nhà cung cấp dịch vụ sẽ chịu trách nhiệm: a( cung cấp chức năng ví phù hợp với tiêu chuẩn GL1; b) thực hiện kiểm tra KYC cho khách hàng của họ; c) kết nối, ủy quyền và thoát khỏi khách hàng trực tiếp của họ; d) phục vụ khách hàng của chính họ. Giả sử các tổ chức tài chính không được chỉ định có thể truy cập dịch vụ của GL1, nhưng trước tiên họ cần truy cập thông qua các tổ chức tài chính được chỉ định.

• Lớp dịch vụ: Các tổ chức tài chính được quản lý và bên thứ ba đáng tin cậy đáp ứng tiêu chuẩn tham gia nên có khả năng xây dựng và triển khai các dịch vụ ứng dụng trên nền tảng GL1, như chuyển khoản liên ngân hàng và quản lý tài sản thế chấp. Các tổ chức tài chính tham gia cần tuân thủ các tiêu chuẩn chức năng thanh toán được định nghĩa bởi GL1, bao gồm: không có thanh toán giao hàng )FoP), thanh toán đối với thanh toán (PvP), giao hàng đối với thanh toán (DvP) và giao hàng đối với giao hàng (DvD). Các nhà cung cấp dịch vụ cũng có thể phát triển logic hợp đồng thông minh của riêng họ mà không có trong thư viện phần mềm mặc định của GL1.

• Lớp tài sản: sẽ hỗ trợ việc phát hành nội địa tiền mặt, chứng khoán và các tài sản khác, cũng như việc mã hóa các tài sản vật lý hoặc mô phỏng hiện có. Các loại tài sản được hỗ trợ có thể bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền, cổ phiếu, thu nhập cố định, hàng hóa, sản phẩm phái sinh, tài sản thay thế, phần quỹ, thư tín dụng, hối phiếu, chứng từ tham chiếu tài sản và các chứng từ khác. Tài sản trên GL1 sẽ được triển khai dưới dạng chứng từ, và nên được thiết kế để tương tác kỹ thuật giữa nhiều ứng dụng và nhà cung cấp dịch vụ GL1.

• Cấp nền tảng ( lớp đầu tiên toàn cầu ): GL1 sẽ cung cấp các thành phần hạ tầng cho cấp nền tảng, lớp này bao gồm hạ tầng blockchain ( bao gồm sổ cái và cơ chế đồng thuận ), kho và mẫu, tiêu chuẩn dữ liệu cũng như các dịch vụ trong phạm vi nền tảng. Hạ tầng được sử dụng để ghi lại sẽ tách biệt với lớp ứng dụng, đảm bảo rằng tài sản trên nền tảng GL1 tương thích với nhiều ứng dụng, ngay cả khi các ứng dụng đó được cung cấp bởi các tổ chức khác nhau. Nền tảng GL1 sẽ bao gồm các giao thức tiêu chuẩn hóa cho cơ chế đồng thuận và đồng bộ hóa, để thực hiện việc chuyển giao tài sản và giao tiếp giữa các ứng dụng. Nền tảng cũng sẽ đảm bảo quyền riêng tư, quản lý quyền và cách ly dữ liệu với các ứng dụng và người tham gia khác.

Dưới GL1, các thực thể đóng vai trò là người xác thực và đảm bảo tính toàn vẹn của việc ghi chép giao dịch cần tuân thủ các biện pháp kiểm soát quản lý rủi ro công nghệ trong lĩnh vực tài chính, bao gồm kế hoạch duy trì hoạt động liên tục và quy trình bảo vệ an ninh mạng. Đổi lại cho những nỗ lực của mình, người xác thực có thể nhận được phần thưởng thông qua phí giao dịch trả trước hoặc thanh toán định kỳ dựa trên phí đăng ký.

Để đảm bảo tính tương thích với các lớp khác trong ngăn xếp, nền tảng GL1 sẽ tuân theo một bộ tiêu chuẩn dữ liệu và thao tác được định nghĩa ( tài sản, token, ví, v.v. ), và bao gồm các chức năng cốt lõi, thư viện chung và logic kinh doanh có thể được sử dụng như một "bộ khởi động" tùy chọn ( truy cập, hợp đồng thông minh, quy trình làm việc ).

Ứng dụng tiềm năng của GL1

GL1 sẽ được thiết kế để hỗ trợ nhiều trường hợp sử dụng và không phân biệt loại tài sản. Nó sẽ hỗ trợ tất cả các tài sản tài chính được quản lý, tiền tệ ngân hàng trung ương được mã hóa và tiền tệ ngân hàng thương mại trên cơ sở hạ tầng sổ cái chia sẻ. Các ngân hàng trung ương tham gia cũng có thể phát hành tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) như là tài sản thanh toán chung.

Đối với GL1, bất kỳ tổ chức tài chính nào đáp ứng tiêu chuẩn tối thiểu và vượt qua quy trình kiểm tra thẩm định đều có thể tham gia và sử dụng dịch vụ GL1 mà không cần sự chấp thuận của cơ quan quản lý trung ương. Tuy nhiên, chỉ các bên được cấp phép mới có thể xây dựng và triển khai các ứng dụng thương mại trên nền tảng GL1, và phải tuân thủ các tiêu chuẩn về dữ liệu và an ninh của GL1. Các hoạt động được phép của tổ chức tài chính sẽ tương ứng với hồ sơ rủi ro của họ và khả năng giảm thiểu các rủi ro đó.

Các trường hợp sử dụng được xác định ban đầu bao gồm thanh toán xuyên biên giới cũng như phân phối và thanh toán xuyên biên giới của các công cụ thị trường vốn trên mạng tài sản số.

Giá trị đề xuất của GL1

Bằng cách đưa các ứng dụng tài sản số và các bên tham gia tài chính có quy định vào hạ tầng sổ cái chia sẻ, ngành tài chính có khả năng khai thác lợi ích của tài sản số và có thể tăng tốc đáng kể quá trình hiện đại hóa hạ tầng thị trường truyền thống. Một số giá trị tiềm năng của GL1 bao gồm:

• Tăng hiệu quả và giảm chi phí
• Tăng cường thanh toán và quyết toán xuyên biên giới
• Cải thiện quản lý tính thanh khoản
• Tăng cường tính minh bạch và khả năng kiểm toán của giao dịch
• Hỗ trợ đổi mới sản phẩm và dịch vụ
• Tăng cường khả năng đàn hồi của hệ thống

Mô hình vận hành

Trong thực tế, có thể sử dụng nền tảng GL1 để thiết lập nhiều kim.